De DeFi-ruimte heeft een scherpe daling gezien naarmate de markt gehavend bleef volgen Celsius' liquiditeitscrisis en het vlindereffect deze week. Het vermogen om rendement met een laag risico te genereren in DeFi is afgenomen, gevolgd door een uitstroom van liquiditeit, wat de rentetarieven van stablecoins op de kredietmarkt heeft geraakt. 

USD Coin (USDC) rentetarieven op geldmarktprotocol Aave sta op 0.76% en verder Samenstelling op 0.24% vanaf dinsdag om 6 uur ET — beide lager dan de laatste 1.18% opbrengst op vier weken schatkistpapier — de scène omkeren van de bull-markt. 

“Sommige mensen noemden het een utopische deugdzame cyclus. Anderen noemden het gewoon hebzucht”, analist Ben Giovo schreef in de nieuwsbrief van Bankless. "Het punt is: reflexiviteit snijdt aan twee kanten." 

De on-chain-activiteit daalde naarmate de prijzen daalden, wat het inzetten van kapitaal in DeFi minder aantrekkelijk maakte omdat het rendement lager is, legde hij uit in de post. 

In mei de top vier marktkapitalisatie van stablecoins daalde met bijna $ 7 miljard terwijl investeerders hun tokens wilden inwisselen voor contant geld. Waarom zou u tenslotte het risico nemen om stablecoins aan te houden, als u nergens een veilig rendement kunt genereren dat hoger is dan de traditioneel risicovrije rente?

Toch was Giovo niet al te bezorgd, met het argument dat "DeFi-geldschieters kruisen met vleesruimtebedrijven om deze krik uit zijn doos te krijgen."

Dustin Teander, onderzoeksanalist bij Messari, was het daarmee eens. Hij denkt dat de lagere depositorente in vergelijking met traditionele markten eerder te wijten is aan een kleinere bruikbare markt dan aan een structurele tekortkoming van de protocollen. 

"In de huidige staat zijn de activiteiten van DeFi-leningen grotendeels beperkt tot het financieren van speculatieve handelshefboom op kortere termijn", vertelde hij aan Blockworks. Tijdens een bullmarkt waren leners bereid te betalen voor leverage. Maar nu, het afbouwen van schulden is de rigueur.

"Aangezien we de prijzen hebben zien dalen, is de vraag naar hefboomwerking en leningen aanzienlijk afgenomen, waardoor de depositorente uiteindelijk is gedaald."

Teander was van mening dat de tarieven van DeFi in de toekomst "dichter bij, zo niet boven, traditionele markten zullen komen", samen met de uitbreiding van bruikbare markten. Hij benadrukte dat protocollen al kredietverleningsbedrijven hebben opgebouwd die meer geïntegreerd zijn met traditionele markten, zoals MakerDAO's real-world-activaleningen en De boog van Aave protocol. 

"In de loop van de tijd zal dit de deur openen voor DeFi-depositotarieven om los te koppelen van puur gedreven door speculatieve handelsvraag en meer handel gedreven te worden, zoals te zien is in traditionele markten", zei hij.

Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .