Om dieper inzicht te krijgen in de staat van RWA-tokenisatie in 2023, sprak Kitco Crypto met Benjamin Stani, directeur bedrijfsontwikkeling bij Matrixport, die het Matrixdock digitale activaplatform exploiteert, de de op een na grootste uitgever van on-chain T-Bills.

“Met de compressie van de rente op de keten vergeleken met een stijging van de FED-rente, is er een groot verschil ontstaan ​​tussen de rente op de keten en daarbuiten”, zei Stani. “RWA en specifiek T-bills kunnen de kloof overbruggen.”

Hij merkte op dat hoewel de stablecoin-markt fungeert als “een hoeksteen van het crypto-ecosysteem met een marktkapitalisatie van ~$125 miljard”, de onderbenutting van deze stabiele activa “een aanhoudende zorg is geweest”, een probleem dat RWA-tokenisatie kan aanpakken.

“Dit is in 2023 naar voren gekomen als een ontwrichtende kracht, die het potentieel van de activaklasse ontsluit en de manier waarop waarde wordt gecreëerd, overgedragen en opgeslagen fundamenteel verandert”, zei hij.

Volgens Stani heeft het streven naar “risicovrije reële rendementen de focus van de sector verlegd naar het tokeniseren van gereguleerde financiële instrumenten”, waarbij staatsobligaties, onroerend goed, edelmetalen en beeldende kunst worden gezien als de meest haalbare activa voor tokenisatie.

Hij zei dat de lancering van de tokenized short-term treasury bills (STBT) van Matrixdock “tot nu toe een zeer positieve respons heeft opgeleverd, met een opbrengst van $123 miljoen in iets meer dan vijf maanden”, en dat het bedrijf zich nu richt op het uitbreiden van de pool van houders als instellingen. beginnen de potentiële zakelijke gebruiksscenario’s te begrijpen op gebieden zoals treasury management.

“Deze ambitieuze visie wordt ondersteund door strenge veiligheidsmaatregelen, een alomvattende juridische architectuur en grondige KYC- en AML-procedures”, zei hij.

Toen hem werd gevraagd naar de plannen van Matrixport voor de toekomst van tokenisatie, merkte Stani op dat de aantrekkingskracht van tokenized T-Bills “wordt gedreven door renteverhogingen van de FED en ook door de wens om toegang te krijgen tot de ‘risicovrije rente’ zonder het gedoe van traditionele handelsuitvoering en -afwikkeling. ' en zei: 'Dezelfde logica kan van toepassing zijn op andere activa in de echte wereld naarmate de industrie groeit.'

“Met tokenized treasuries, een vorm van zekerheid die op grote schaal door de sector wordt toegepast, zal het verkennen van andere liquide beursgenoteerde effecten in een vergelijkbaar formaat conceptueel gezien niet zo heel anders zijn”, zei hij. “Kortom, de visie van Matrixport strekt zich uit tot het tokeniseren van onroerend goed, bedrijfsobligaties en goede wijnen.”

Wat de vooruitzichten van de RWA-tokenisatie-industrie betreft, zei Stani dat dit “naar verwachting de komende jaren een belangrijk thema zal worden voor het ecosysteem van digitale activa, waardoor tientallen biljoenen dollars aan de markt zullen worden toegevoegd.”

“RWA-tokenisatie zal de schaal en verscheidenheid aan activa die in de keten beschikbaar zijn enorm verrijken naarmate onze industrie volwassener wordt”, zei hij. “Met de verwachtingen van aanhoudend verhoogde ‘risicovrije’ rentetarieven, kunnen de economische prikkels voor instellingen om tokenized T-bills op te nemen, vergezeld van verdere DeFi-innovaties in het marktaanbod, in de komende kwartalen worden verwacht.”

Hij zei dat Matrixport, hoewel we nog vroeg in de tokenisatiecyclus zitten, een toenemende belangstelling heeft waargenomen van zowel crypto-native als traditionele financiële spelers.

“Enkele opmerkelijke ontwikkelingen zijn onder meer die van de Singapore Central Bank Projectbewaker met succes DeFi gebruiken voor wholesalefinancieringsmarkten, proeven uitvoeren voor valutatransacties en handel in staatsobligaties, en Deutsche Bank die tokenized fondsen test op het openbare Ethereum-netwerk”, zei hij. “De adoptie is aan een snelle opmars bezig. Voortdurende innovaties op het gebied van liquidatiestrategieën en slimme algoritmen voeden dit momentum en beloven belangrijke mijlpalen in de sector tegen het einde van het jaar.”

Voor- en nadelen van tokenisatie

Stani zei dat een van de grootste voordelen van tokenisatie is dat het “de financiële markten democratiseert door tussenpersonen te verwijderen, transacties te versnellen en de kosten te verlagen.”

Het opent ook investeringsmogelijkheden die voorheen alleen beschikbaar waren voor vermogende particulieren, voegde hij eraan toe.

De belangrijkste beperkingen liggen rond de gebruikerservaring, “vooral rond de liquiditeit”, zei hij. “Onze focus ligt nu op het bieden van 24/7 liquiditeit en het stroomlijnen van het munt- en inwisselproces.”

“Tokenisatie heeft het potentieel om het financiële landschap radicaal te veranderen, nieuwe inkomstenstromen en zelfs geheel nieuwe markten te creëren”, zei hij. “Zodra de kritische massa is bereikt, kunnen we een samenvoeging van TradFi en DeFi zien, wat de weg vrijmaakt voor een slimmere, beter programmeerbare wereldeconomie.”

Een van de grootste obstakels voor RWA-tokenisatie op dit moment is onzekerheid over de regelgeving, zei Stani. “Juridische kaders hebben moeite om gelijke tred te houden met de snelle vooruitgang in de tokenisatietechnologie. Dit is vooral uitgesproken op het gebied van de RWA-infrastructuur geïntegreerd met DeFi, waar toezichthouders kwesties van blockchain-schaalbaarheid moeten aanpakken om tegemoet te komen aan de TradFi-marktvolumes”, zei hij.

Om deze wegversperring te helpen overwinnen, beveelt Stani “een progressieve regelgevingsaanpak” aan die zich richt op “het opzetten van alomvattende kaders die volledig compatibel zijn met de DeFi-normen.”

“Dergelijke raamwerken moeten risicobeheerprotocollen rigoureus afdwingen om zowel de transparantie als de veiligheid te versterken”, zei hij. “Het succes van de baanbrekende stablecoin-regelgeving in Singapore illustreert de kracht van duidelijke, robuuste richtlijnen. Ze beschermen niet alleen investeerders, maar creëren ook een gunstig klimaat voor emittenten en financiële instellingen om te innoveren en nieuwe investeringsmogelijkheden aan te boren.”

Over hoe lang het zal duren voordat bedrijven beginnen met het upgraden van hun technologische infrastructuur om tokenisatie mogelijk te maken, zei Stani: “Het technologische deel is eigenlijk het eenvoudigere aspect ervan”, aangezien er “oplossingen zijn die vandaag de dag werken, zoals blijkt uit STBT .”

“Het knelpunt ligt meer op het gebied van regelgeving en naleving”, zei hij. “We moeten duidelijkheid hebben over wat een beveiliging inhoudt en hoe eigendomsrechten in de keten buiten de keten kunnen worden behandeld. Sommige jurisdicties zijn progressiever dan andere, en ik verwacht uiteraard dat we daarin innovatie en adoptie zullen zien.”

Stani zei dat de grootste hindernis is dat “interne complianceteams hetzelfde raamwerk willen toepassen op deze nieuwe activaklassen, terwijl uiteraard veel dingen minder relevant zijn (bijvoorbeeld het bijhouden van audittrajecten) of zelfs mogelijk zijn in de keten (bijvoorbeeld het ongedaan maken van een transactie).

Hoewel kwesties met betrekking tot de naleving van de regelgeving momenteel vertragingen veroorzaken bij de adoptie van RWA-tokenisatie, zei Stani dat deze obstakels uiteindelijk zullen worden overwonnen, waardoor RWA over de hele wereld kan floreren.

“De toekomst is veelbelovend voor een sterke vraag naar diepe liquiditeit in de keten, vooral bij grote protocollen”, zei hij. “Hoewel er beperkingen en licentievereisten gelden rond STO’s [aanbod van beveiligingstokens], kan er flexibiliteit worden gevonden bij het gebruik van effecten als onderliggende activa voor andere producten. De industrie onderzoekt deze mogelijkheden en streeft naar innovatie.”

“Zodra we de kritische massa binnen onze sector hebben, zal het eindspel zijn waar de wereld van TradFi en crypto samenkomen als één ‘financiële sector’”, zei hij. “Dit is een andere trend dan eerdere bullruns, en het zal fenomenaal zijn.”