Ishan Pandey:
Hallo DH Kim, welkom bij onze serie 'Behind the Startup'. Vertel eens over jezelf en het verhaal achter FinHaven?
Over DH Kim:
Kim werd geboren in Seoul en studeerde internationale zaken, rechten en politieke filosofie in de Verenigde Staten. Zijn diploma werd in twee helften gesplitst omdat hij halverwege zijn studie naar huis terugkeerde om in het leger te dienen. Na zijn laatste twee jaar keerde hij terug naar de Columbia University in New York om zijn masteropleiding voort te zetten, dit keer met de nadruk op internationale zaken. Maar toen de economie van verschillende Aziatische landen, waaronder die van Zuid-Korea, in 1997 instortte, was hij genoodzaakt naar huis terug te keren om zijn gezin te onderhouden, en hij splitste zijn diploma opnieuw in twee helften.
Niet-betaalde leningen, opeenvolgende dagen van verliezen voor de Korea Stock Exchange en een redding van een noodlening om Kia Motors overeind te houden, maakten allemaal deel uit van de financiële crisis in Zuid-Korea. Het bedrijf van Kim's vader was een van degenen die faalden. "Als gevolg hiervan wist ik dat ik veel meer moest studeren over geld, zaken en boekhouding", voegt Kim eraan toe. Als gevolg hiervan veranderde hij zijn hoofdvak in financiën en zaken. Na zijn afstuderen kreeg hij een functie bij Merrill Lynch, die bijna tien jaar duurde tot het bedrijf instortte en werd verkocht aan Bank of America als gevolg van de wereldwijde financiële crisis van 2008.
Hoewel Kim, een productieve ondernemer, geen cryptobedrijf bezit, gelooft hij in het potentieel van blockchain - de technologie die ten grondslag ligt aan cryptocurrencies - en gebruikt hij het om Finhaven te ontwikkelen, een bedrijf dat voorop loopt in de transformatie die Kim bespreekt.
Het bedrijf debuteerde net als Canada's eerste particuliere effectenmarktplaats die actief was in verschillende provinciale rechtsgebieden en $ 7.9 miljoen aan seed- en Serie A-investeringen veiligstelde. De markt werkt op dezelfde manier als een effectenbeurs, behalve dat deze uitsluitend particuliere effecten verhandelt.
Het is een houding en een visie die tientallen jaren heeft geduurd om te vormen, en het is het resultaat van jarenlange ervaring in verschillende industrieën in de Verenigde Staten, Zuid-Korea en nu Canada.
Ishan Pandey:
Hoe kan DLT volgens u de kapitaalmarkten verstoren?
DH Kim:
Als een van de leidende spelers in wereldwijde FinTech-inspanningen, zie ik blockchain-technologie als een sprankje hoop op een dergelijke ommekeer. Simpel gezegd, innovatie op de publieke kapitaalmarkt is gericht op het verbeteren van de beschikbaarheid van liquiditeit, en het succes ervan wordt bepaald door hoe veilig het liquiditeit kan verschaffen aan bedrijven op de primaire markt en investeerders op de secundaire markt. Daarom denk ik dat innovatie op de particuliere kapitaalmarkt dezelfde doelstellingen moet nastreven.
Op blockchain gebaseerde oplossingen kunnen de liquiditeit op particuliere kapitaalmarkten verbeteren en tegelijkertijd hun bruikbaarheid uitbreiden naar openbare markten. Zonder al te veel technische details te noemen, wil ik een paar belangrijke kenmerken van de werking van blockchaintechnologie met betrekking tot kapitaalmarkttoepassingen benadrukken. De uitdrukking "blockchain-technologie" wordt in dit artikel gebruikt om te verwijzen naar een gedistribueerd grootboeksysteem dat codering, portefeuilles en een consensusproces omvat.
De veilige opslag van effecten is een van de essentiële functies die de blockchaintechnologie biedt. Beleggers moeten in staat zijn om hun eigen activa aan te houden en liquiditeit te genereren zonder enige wrijving als gevolg van technologische vooruitgang en innovatie. Anders gezegd: beleggers mogen niet afhankelijk zijn van een derde partij om de echtheid van effecten te verifiëren of te verhandelen. Beleggers deponeren hun effecten bij een handelaar (of zijn makelaar) in het boekgebaseerde systeem om liquiditeit van hun effecten te hebben in het traditionele openbare kapitaalmarktensysteem.
Als bewaarders houden geregistreerde dealers de grootboeken van beleggers bij. Aan de andere kant stelt Blockchain-technologie beleggers in staat om als hun eigen bewaarders op te treden en online toegang te krijgen tot liquiditeit zonder tussenkomst van een dealer, waardoor er geen tussenpersoon nodig is.
Portefeuilles op een blockchain slaan effecten en contant geld op voor investeerders. Effecten in portefeuilles worden "beveiligingstokens" of "digitale effecten" genoemd. We verwijzen ook naar portemonnee-geld als "crypto-cash" (zelfs als fiat-valuta wordt gebruikt om het crypto-geld in de portemonnee te financieren). Emittenten hoeven niet langer papieren effecten of op boeken gebaseerde effecten uit te geven, aangezien deze beveiligingstokens op een juridisch effectieve manier worden uitgegeven.
Bovendien kunnen beleggers beveiligde privésleutels gebruiken om transacties te starten en af te ronden met behulp van beveiligingstokens. Blockchain-technologie kan P2P-transacties effectief mogelijk maken met een veilige infrastructuur. Voor het kopen en verkopen van aandelen in traditionele openbare kapitaalmarktsystemen zijn daarentegen meerdere tussenpersonen of grootboeken nodig om een transactie uit te voeren. Daarnaast is er een aanzienlijke regeldruk in deze procedure voor het minimaliseren van de bijbehorende risico's. Desalniettemin waren deze zeer complexe legacy-systemen vóór de komst van blockchain-technologie de beste die we hadden.
Met andere woorden, blockchaintechnologie kan onze bestaande systemen vervangen. We kunnen het proces van het kopen en verkopen van effecten vereenvoudigen met behulp van een blockchain-enabled online P2P-transactiemodel, wat resulteert in een lager risicoprofiel en minder wettelijke vereisten, waardoor de totale regeldruk voor marktspelers wordt verlaagd. Het gedistribueerde grootboek kan de legitimiteit van het eigendom van effecten en de authenticiteit van elke transactie controleren. We kunnen terugkeren naar de primaire handelsovereenkomst tussen drie partijen: koper, verkoper en getuige, met behulp van deze nieuwe digitale methode.
Hoewel het onmogelijk is om alle aspecten van de P2P-architectuur voor publieke kapitaalmarkttransacties in dit korte essay te behandelen, wil ik graag het liquiditeitsmechanisme van Finhaven's private effecten, of private security tokens, presenteren.
Private en publieke effecten hebben verschillende prijsontdekkingsprocessen. Alleen wanneer er voldoende liquiditeit in de markt is, kunnen publieke activa hun optimale of juiste prijs vinden. Wanneer de openbare veiligheid onvoldoende liquide is, geeft de marktprijs ervan niet correct de werkelijke waarde van de onderliggende waarde weer. Omdat particuliere effecten nog minder liquide zijn dan openbare effecten, is een eenvoudige kopie van openbare markten voor particuliere emittenten en beleggers niet voldoende om het prijsvormingsproces voor deze activa in stand te houden. In het licht hiervan is de liquiditeitsoplossing van Finhaven gebaseerd op de volgende aannames.
Ten eerste kan een belegger, met voldoende zorgvuldigheid, de waarde van een privé-beveiligingstoken nauwkeurig beoordelen. Als gevolg hiervan biedt het Finhaven Investment Platform investeerders snelle en betrouwbare gegevens om te helpen bij hun primaire en secundaire handelsonderzoek. Ten tweede moet de markt een transparant prijsvormingsmechanisme garanderen. Zoals vaak wordt gezegd, is waarde in de ogen van de toeschouwer; als gevolg hiervan kunnen investeerders op het Finhaven Investment Platform Requests For Quotes (RFQ's) indienen bij andere investeerders en met hen onderhandelen om tot de juiste waarde voor beveiliging te komen.
Ze kunnen ook hun privésleutels gebruiken om hun beveiligingstokens veilig te verzenden. Het belangrijkste is dat beleggers al deze juridisch bindende transacties online kunnen voltooien, waardoor er geen fysieke levering van papieren, handtekeningen of persoonlijke sluiting nodig is, wat een aanzienlijk voordeel is in de huidige omgeving van COVID-19-beperkingen. Deze liquiditeitsoplossing zal niet-rapporterende emittenten ongetwijfeld een betere liquiditeit bieden.
Ishan Pandey:
Wat is de stand van de regelgeving met betrekking tot blockchain in Canada? Licht ons er alstublieft over in.
DH Kim:
Er zijn geen blockchain-specifieke regelgeving, voor zover ik weet. In plaats daarvan, met betrekking tot kapitaalmarkten, lag de focus van de regelgeving op beleggersbescherming voor beleggers in crypto-activa. Sommige effectenregelgevers bellen gecentraliseerde crypto-uitwisselingen met Canadese investeerders om zich te registreren als een marktplaats in Canada. Dit gebeurt niet alleen in Canada, maar ook in andere landen.
Ishan Pandey:
Kunt u uitleggen hoe obligaties worden getokeniseerd via digitale effecten of beveiligingstokens?
DH Kim:
Op het gebied van tokenisering hebben aandelen en obligaties niet veel verschil. Om een echte efficiëntie van tokenisatie te hebben, moeten tussenpersonen worden verwijderd en moet realtime afwikkeling mogelijk zijn. Deze zaken kunnen in veel landen een uitdaging zijn vanwege de bestaande wet- en regelgeving. Een van de belangrijkste elementen kan corporate action management zijn, dat meestal wordt gedaan via transferagenten.
Kun je het proces en de uitvoering van corporate action management automatiseren door gebruik te maken van blockchain? Dit is een van de belangrijkste efficiëntiepunten van tokenisatie. Bij het beantwoorden van uw vraag over obligaties, is geautomatiseerde rentebetalingen en terugbetalingen van obligaties met integriteit zonder tussenpersonen (gewoon vertrouwend op een enkel blockchain-platform) de sleutel tot tokenisatie van obligaties, om nog maar te zwijgen van het creëren van efficiënte secundaire obligatiemarkten.
Ishan Pandey:
Vertel ons alstublieft over fintoken en het nut ervan. Hoe kunnen utility-tokens worden geïntegreerd met het kapitaalmarktenplatform? (Geef a.u.b. een technische uitleg van het token, we zullen het antwoord aanpassen als het promotioneel is om ervoor te zorgen dat het niet-promotioneel van aard is).
DH Kim:
De huidige cryptomarkten hebben inherente problemen met het niet duidelijk herkennen van de grens van crypto (digitale) effecten (of security tokens) wereld en crypto commodities wereld (cryptocurrencies, of utility tokens. Omdat er bijvoorbeeld een muur is, kunt u uw niet -KYCed crypto-wallets voor de effectenwereld. Finhaven begint vanaf hier. We zullen crypto FINWallet leveren aan onze Gateway zakelijke gebruikers om een KYCed-portemonnee te hebben om te schakelen tussen fiat en crypto.
Met dezelfde portemonnee kunnen mensen schakelen tussen crypto-grondstoffen en crypto-effecten op basis van ons Gateway- en Private Markets-compliancekader. Tijdens dit proces zal FINToken werken als een connector tussen fiat-valuta's, grondstoffen en effecten. Zodra FINToken is uitgegeven en verspreid als een connector, zal het Finhaven-team hard blijven werken om de innovatieve use-cases van FINToken in kapitaalmarkten te verbeteren.
Ishan Pandey:
Wat is uw mening over de stand van de regelgeving met betrekking tot beveiligingstokens? Denkt u dat regelgeving de reden is waarom beveiligingstokens niet op grote schaal door het mkb zijn aangenomen?
DH Kim:
Ik denk niet dat het een kwestie van regelgeving is. Het is eerder een infrastructuurprobleem. Blockchain-technologie liet ons de mogelijkheid zien van een nieuwe kapitaalmarktinfrastructuur voor meer efficiëntie en integriteit. Markten hebben zich echter gericht op financiële producten met beveiligingstokens) met minder concentratie op de infrastructuur. Daarom hebben we bij Finhaven jarenlang aan deze infrastructuur gebouwd. Nu werken we aan de marktontwikkeling voor het efficiënter verhandelen van security tokens op basis van de nieuwe infrastructuur met als doel deze markt zo mondiaal mogelijk te ontwikkelen.
Ishan Pandey:
De afwikkeling van effecten vindt plaats op T+2-basis. De afwikkeling met digitale effecten of beveiligingstokens is echter atomair vanwege de aard van DLT. Toch willen de toezichthouders het T+2-afwikkelingskader toepassen op security tokens. Denkt u dat regelgevers die het bestaande kader voor effectenregelgeving toepassen op op DLT gebaseerde digitale effecten een belemmering vormen voor de groei ervan?
DH Kim:
T+2 is geen regelgevend probleem. Het is een echte uitdaging in de huidige kapitaalmarkten die te maken hebben met op boeken gebaseerde systemen. U, als individuele belegger, handelt niet rechtstreeks in effecten in onze huidige systemen. Uw dealer handelt voor u en dealers vereffenen en vereffenen alle transacties via een gecentraliseerd clearingbureau. Daarom is het moeilijk om een realtime regeling te hebben. De atomaire transactie is echt mogelijk wanneer u P2P-transacties kunt doen.
Ishan Pandey:
Wat is uw mening over de door de FATF voorgestelde aanbeveling die DeFi-protocollen onder de bevoegdheid van VASP's brengt?
DH Kim:
Het is een onvermijdelijke ontwikkeling gezien het feit dat we leven en onze zaken doen onder soevereiniteit. Deze ontwikkelingen op het gebied van regelgeving zullen echter de kans op innovatie en verandering verkleinen, tot teleurstelling van te veel mensen, aangezien het raamwerk niet gebaseerd is op de nieuwe technologie, maar op hoe de soevereiniteiten hun bedrijven en geld hebben gereguleerd.
Ishan Pandey:
Welke trends gaan we volgens jou de komende jaren zien in de markt voor digitale effecten/security tokens?
DH Kim:
Let op twee ontwikkelingen. Een daarvan is de verdere ontwikkeling en groei van private kapitaalmarkten. De andere is de snellere integratie van mondiale kapitaalmarkten, waardoor kapitaal efficiënter de grenzen overschrijdt. Beveiligingstokens op basis van de nieuwe infrastructuur zullen tot deze wijzigingen leiden.
Disclaimer: het doel van dit artikel is om de informatieasymmetrie die tegenwoordig in onze digitale markten bestaat te verwijderen door due diligence uit te voeren door de juiste vragen te stellen en lezers uit te rusten met betere meningen om weloverwogen beslissingen te nemen. Het materiaal vormt geen investerings-, financieel of juridisch advies. Doe alsjeblieft je onderzoek voordat je investeert in digitale activa of tokens, enz. De schrijver heeft geen gevestigd belang in het bedrijf. Ishan Pandey.
Ook te zien in
Loading ...
Tags
Maak uw gratis account aan om uw persoonlijke leeservaring te ontgrendelen.
PlatoAi. Web3 opnieuw uitgevonden. Gegevensintelligentie versterkt.
Klik hier om toegang te krijgen.
