Dit is deel twee van een meerdelige serie die tot doel heeft de volgende vraag te beantwoorden: wat is de "fundamentele waarde" van Bitcoin? Deel een gaat over de waarde van schaarste, Deel twee - de markt beweegt in bubbels, deel drie - de snelheid van acceptatie, en deel vier - de hash-snelheid en de geschatte prijs van Bitcoin.

De markt beweegt in bubbels

In de afgelopen maanden of zelfs jaren is er veel gesproken over de bellen ontwikkelen op de obligatiemarkten. Kranten - zowel financiële als niet-financiële - spraken erover, met gespecialiseerde televisiestations en prestigieuze "macro-economen" van over de hele wereld die bespraken hoe de huidige wereldschulden negatieve rentetarieven hebben.

Het is financieel niet intuïtief om iemand geld te moeten betalen of uit te lenen, zelfs als die persoon een staat is. We ervaren een absurde situatie die nog nooit eerder is voorgekomen in het landschap van de financiële markten. De belangrijkste oorzaak houdt verband met de enorme liquiditeit die de centrale banken in de markten inbrengen, die ze gebruiken als financiering om hun eigen bankroet te vermijden, om het vervolgens voorzichtig terug te draaien naar de staten (die zelf in moeilijkheden verkeren).

Tenslotte de beroemde uitspraak van John Maynard Keynes leest:

"Financiële markten kunnen veel langer irrationeel blijven dan u solvabel kunt blijven."

In werkelijkheid heeft deze absurditeit het mogelijk gemaakt om het bankroet van het financiële systeem te voorkomen, dus het is welkom, ook al voedt het irrationele verschijnselen, zoals obligatiemarkten met negatieve rendementen (en dus zinloze obligatiekoersen) en aandelenmarkten die (niet alle, maar de meeste) nieuwe hoogtepunten, dag in dag uit.

Een fenomeen dat niet daadwerkelijk wordt gevoed door geld van de centrale bank, dat in 2017 door iedereen als een betekenisloze megazeepbel werd bestempeld, is Bitcoin (BTC). De prijs van Bitcoin steeg tot een hoogtepunt van $ 20,000 in december 2017, die samenviel met de lancering van Bitcoin-futures door de Chicago Board Options Exchange en CME Group, de twee grootste grondstoffenbeurzen ter wereld, en bereikte vervolgens in 3,100 een minimum van ongeveer $2018, waardoor feitelijk meer dan 80% van zijn waarde verloren ging.

Vertegenwoordigt het het barsten van een bubbel? Zeker. Betekent dit het einde van Bitcoin? Zeker niet. Kunnen er in de toekomst meer Bitcoin-bubbels zijn? Natuurlijk.

Zoals altijd willen we het probleem zo analytisch mogelijk benaderen. We hebben de tabel gereconstrueerd die is gemaakt door de oprichter van Bitcoin, Satoshi Nakamoto, met behulp van Excel om ervoor te zorgen dat Bitcoin deflatoir was en niet inflatoir.

Inflatie

De Amerikaanse dollar (en alle valuta in de wereld, naar waarheid, inclusief de euro) wordt als gevolg van inflatie in de loop van de tijd steeds minder waard. We kunnen het fenomeen beter begrijpen als we nadenken over de waarde van activa. Een auto kopen 40 jaar geleden kostte ongeveer 13 keer minder dan nu, dus een mooie auto die in 10,000 $ 1980 kostte, zou vandaag $ 130,000 kosten.

Dit fenomeen wordt inflatie genoemd en wordt veroorzaakt door een regel die de totale waarde van goederen in de wereld koppelt aan de totale valuta in omloop. Als het aantal in omloop zijnde Amerikaanse dollars verdubbelt, zullen dezelfde goederen meestal twee keer zo duur zijn. Het "zal neigen" omdat valuta geen lineair fenomeen is, en het kan even duren voordat het gebeurt.

In de jaren zeventig en begin jaren tachtig bereikte de inflatie in de Verenigde Staten tarieven van bijna 1970% per jaar, wat veel problemen veroorzaakte voor degenen die niet over de kennis en de middelen beschikten om het tegen te gaan.

Deflatie

Bitcoin is gemaakt met een deflatoire logica, meer vergelijkbaar met grondstoffen zoals goud en zilver. Dit is de reden waarom het door velen wordt beschouwd als het nieuwe digitale goud, omdat het zijn waardekenmerken behoudt en niet die van verarming, zoals de dollar of de euro.

Zie ook: Is Bitcoin een winkel van waarde? Experts over BTC als digitaal goud

Laten we eens kijken hoe het mogelijk was om te creëren en wat de effecten zijn van deze keuzes.

Nakamoto besloot dat het maximale aantal gecreëerde en beschikbare Bitcoin 21 miljoen zou moeten zijn. (Het cijfer 21 komt vaak voor. Het is de Griekse letter phi, waarover we later ook zullen praten). Hij had kunnen besluiten om een ​​vaste hoeveelheid Bitcoin in te voeren voor elk blok dat werd gedolven, maar dat zou niet het exponentiële groei-effect hebben gecreëerd dat Bitcoin kenmerkt, of in ieder geval niet zo duidelijk als het nu is.

Daarom besloot hij de hoeveelheid nieuw uitgegeven Bitcoin elke vier jaar te halveren, om een ​​zeer uitgesproken en interessant stock-to-flow-effect te creëren dat de prijs steeds hoger zou duwen.

Zie ook: Bitcoin halveren, uitgelegd

Voor de eerste 210,000 blokken kregen miners 50 BTC betaald voor elk blok dat op het gedistribueerde grootboek was geschreven, op een moment dat de waarde van Bitcoin schommelde van een paar cent tot een paar dollar, dus de vergoeding was daar allerminst vergelijkbaar mee van vandaag - en het was ook niet zo moeilijk om de uitdaging te winnen. In feite waren eenvoudige computers in de beginjaren voldoende om de mijnbouw te doen.

De eerste halvering vond plaats in 2012 – dat wil zeggen, vanaf het 210,001e blok werd de vergoeding gehalveerd tot 25 BTC voor elke schrijfbeurt op het gedistribueerde grootboek. In 2016 vond de tweede halvering plaats, waardoor de vergoeding daalde naar 12.5 BTC, en opnieuw met de derde halvering plaatsvindt in mei 2020, wat de vergoeding voor elk blok op 6.25 Bitcoin brengt, wat met een recente prijscorrectie van ongeveer $40,000 nog steeds rond de $250,000 ligt.

Zie ook: 3 goede redenen waarom $ 30,000 waarschijnlijk de bodem is voor Bitcoin

De volgende halvering staat gepland voor 2024, wanneer de beloning verder met 50% wordt verlaagd. Het zal waarschijnlijk doorgaan tot 2140, het jaar waarin de laatste halvering wordt verwacht, die het afgelopen jaar minder dan 1 Bitcoin zal verdelen.

Maar hoe beïnvloedt dit halveringsfenomeen de prijs van Bitcoin? Heeft de halvering van de zogenaamde "stroom", of de stroom van nieuw kapitaal naar de markt, invloed op de prijs van Bitcoin zelf? Zoals we eerder in het eerste deel zagen, lijkt Bitcoin het stock-to-flow-model te volgen; daarom moet een vermindering van de stroom, terwijl dezelfde voorraad wordt gehandhaafd, overeenkomen met een stijging van de prijs. Nu we drie halveringen hebben gehad, zouden er niet zoveel bubbels moeten zijn?

Weet jij hoeveel bubbels Bitcoin heeft gehad in zijn korte levensduur? Drie doden. Ze worden hieronder grafisch weergegeven.

Dit zijn de drie bubbels Bit
munt tot nu toe heeft meegemaakt, en elke keer werd de volgende maximale prijs minstens 10 keer hoger. Uiteraard is dit geen garantie dat dit in de toekomst ook zo zal zijn, maar er zijn veel factoren die ons doen geloven dat wat we in 2017 hebben meegemaakt niet de laatste zeepbel zal zijn; er zullen er in de toekomst nog veel meer volgen.

Kan deze informatie worden gebruikt om een ​​juiste prijs voor Bitcoin te bepalen? Of in ieder geval een potentieel haalbare prijs volgens dit model?

In feite kunnen we, als we naar deze grafiek kijken, waar de halveringen worden gemarkeerd door sprongen in de X-as, in overeenstemming met de verandering in de status van halvering, de reële waarde prijs kunnen schatten - dat wil zeggen, de juiste prijs waartegen Bitcoin zou kunnen neigen.

Als de prijs van Bitcoin de neiging heeft om rond de lijn terug te komen zoals beschreven in de bovenstaande figuur, is het duidelijk dat we kunnen inschatten wat de toekomstige richtprijs van Bitcoin zal zijn, op basis van de verschillende halveringen die ons te wachten staan.

Uit de grafiek blijkt dat de richtprijs van Bitcoin tussen $ 90,000 en $ 100,000 ligt. Deze informatie is niet alleen erg nuttig omdat het garandeert dat we tot die prijzen zullen komen, maar omdat we rekening moeten houden met onze investeringsbeslissingen, aangezien het die prijsniveaus daadwerkelijk zou kunnen bereiken en zelfs kunnen overschrijden.

Het is duidelijk dat deze schattingen moeten worden opgevat als een intellectuele poging om de dynamiek van Bitcoin te begrijpen en absoluut niet kunnen worden beschouwd als een suggestie of advies van de auteur. Begrijpen hoe Bitcoin dergelijke waarden kan bereiken, is niet eenvoudig, en iedereen die deze fascinerende wereld voor het eerst benadert, zou zich moeilijk kunnen voorstellen hoe een ogenschijnlijk waardeloos bezit zo'n hoge prijs zou kunnen hebben, vooral als je in de val loopt door eraan te denken. als een dollar-par valuta.

Om dit te doen, is het belangrijk om de verschillende aspecten ervan te kennen. Een die zeker fundamenteel is voor het bepalen van de prijs van Bitcoin, is de acceptatiegraad, die in het volgende deel zal worden beschreven.

Dit artikel is co-auteur van Ruggero Bertelli en Daniël Bernardi.

Dit artikel bevat geen beleggingsadvies of aanbevelingen. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee, en lezers moeten hun eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing. De meningen, gedachten en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn alleen de auteurs en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs de meningen en meningen van Cointelegraph.

Dit artikel is met succes voorgelegd aan de World Finance Conference.

Coinsmart. Beste Bitcoin-beurs in Europa
Bron: https://cointelegraph.com/news/forecasting-bitcoin-price-using-quantitative-models-part-2