Dit rapport is exclusief beschikbaar voor abonnees van Inman Intel, een data- en onderzoekstak van Inman die diepgaande inzichten en marktinformatie biedt op het gebied van residentieel onroerend goed en proptech. Abonneer je vandaag nog.

Vorige week publiceerde Opendoor zijn financiële resultaten over het vierde kwartaal, waarbij megaverliezen werden onthuld naast vroege tekenen van een mogelijke ommekeer.

Mike Del Prete

Waarom dit zo belangrijk is: In 2022 beleefde Opendoor een absoluut verwoestende test van zijn bedrijfsmodel – een worstcasescenario – en overleefde het. 

Achter de cijfers: Opendoor boekte een nettoverlies van $ 1.4 miljard in 2022, bovenop de reeds aanzienlijke historische verliezen.

• Opendoor, en vele andere door durfkapitaal gefinancierde disruptors, verbranden miljarden dollars om nieuwe bedrijfsmodellen te laten groeien - en het gebrek aan winstgevendheid doet er gewoon niet toe.
• Het meest opmerkelijke feit is dat Opendoor verloren $ 1.4 miljard in 2022 en is nog steeds actief (zij het met een nieuwe CEO).

Geld is koning: Afgezien van gefabriceerde financiële statistieken, heeft Opendoor voldoende (maar niet onbeperkte) kasreserves.

• Opendoor sloot 2022 af met $ 1.3 miljard aan contanten, kasequivalenten en verhandelbare effecten - een daling ten opzichte van $ 2.2 miljard aan het begin van het jaar.
• Dat is een cash burn van $ 934 miljoen – enorme verliezen, maar een scenario dat Opendoor kon doorstaan ​​zonder extra kapitaal op te halen (of failliet te gaan).

Zoals veel bedrijven, doet Opendoor er alles aan om de bedrijfskosten zo snel mogelijk te verlagen.

• In november ontsloeg het ongeveer 18 procent van het personeel en onlangs kondigde het aan dat het zijn lopende kosten met ongeveer $ 110 miljoen had verlaagd.
• De bedrijfskosten dalen aanzienlijk – een positief teken voor een bedrijf dat geld wil besparen (opmerking: verkoop, marketing en bedrijfsvoering flex omhoog en omlaag op basis van het aantal huizenverkopen).

Mike Del Prete

Het brandpunt waarop de toekomst van het bedrijf rust, is wanneer Opendoor de hoek omslaat en stopt huizen verkopen met verlies.

• Woningen die Opendoor in Q3 en Q4 kocht, presteren veel beter, met positieve brutomarges.
• Ja maar: De eerste huizen die worden verkocht, hebben altijd de beste brutomarges – na verloop van tijd, met prijsverlagingen, dalen de brutomarges – zoals vakkundig geïllustreerd door Datadoor.io.

Mike Del Prete

Wat te kijken: Cash, cash, cash – De toekomst van Opendoor als continuïteit hangt af van het vermogen om verlieslatende operaties te financieren.

• Met $ 1.3 miljard op de bank en het ergste erachter, lijkt het bedrijf voldoende landingsbaan te hebben.

De bottom line: Opendoor speelt een spel van disruptie met hoge inzetten. 

• Met miljarden op de bank en miljarden aan verliezen, leeft het bedrijf volgens het credo 'go big or go home'.
• Na de grootste uitdaging in een uitdagende geschiedenis te hebben ervaren, houdt Opendoor stand - wat misschien wel de grootste afhaalmaaltijd is van een meedogenloos jaar.

Mike DelPrete is een strategisch adviseur en wereldwijde expert in vastgoedtechnologie, waaronder Zavvie, een iBuyer-aanbiedingsaggregator. Maak contact met hem op LinkedIn.