Met weinig fanfare of voorafgaande kennisgeving heeft de slaapzaalautoriteit van de staat New York (“DASNY”) uitgebracht een verzoek om informatie (“RFI”) vorige maand om de interesse te bepalen en informatie te vragen van gekwalificeerde partijen voor een investeringsfonds ter financiering van “de oprichting en ontwikkeling van retail-cannabisapotheken voor volwassenen (“RCD's”)” voor aanvragers van sociale en economische aandelen . Dit is de $ 200 miljoen sociale gelijkheid fonds (het “Fonds”) waarnaar wordt verwezen in de Marijuana Regulation and Taxation Act die de gouverneur van New York, Kathy Hochul, op 5 januari 2022 heeft aangekondigd.
Er was nieuws naar buiten gesijpeld in termen van hoe het fonds eruit zou zien: geoormerkte fondsen voor aanvragers van dispensaria voor volwassenen, een mix van private en publieke financiering, enz. Nu hebben we de RFI zelf, die vol verhelderende informatie staat over zowel de geplande monteurs van het Fonds, evenals de planning van de CCB en OCM voor de cannabisindustrie in New York. Laten we erin duiken:
Er zouden publieke en private middelen worden gebruikt
De verwachte startdatum van het Fonds zou zijn in het voorjaar van 2022 (binnenkort!), met een looptijd van 10 jaar vanaf volledige kapitalisatie. Tijdens de looptijd van het Fonds zou al het kapitaal gecommitteerd blijven, wat betekent dat beleggers hun geld niet kunnen opnemen. Tot $ 50 miljoen van het fonds zou door de staat New York worden geïnvesteerd uit inkomsten die zijn gestort in het Cannabis Revenue Fund (uit belastinginkomsten).
Financiering aan RCD-operators = leningen
Gedurende de eerste 2 jaar van het Fonds zal er rente worden opgebouwd op de Notes van het Fonds (dwz geen afschrijving van de hoofdsom), met terugbetaling als de enige verplichting van de RCD. De RCD zou een leningsovereenkomst met het Fonds moeten afsluiten, waarbij hij optreedt via een DASNY-dochteronderneming als leningserviceagent.
Leningen aan aardlekschakelaars zouden worden gebruikt voor "directe en indirecte kosten die verband houden met de inkoop, leasing, planning, ontwerp, constructie en uitrusting van de aardlekschakelaar." Een belangrijke opmerking: elke lening heeft de vorm van een niet-recourse, algemene ongedekte schuldverplichting van de RCD-operator (dwz geen persoonlijke garanties vereist).
Een interessant goudklompje, het Fonds is niet bedoeld als een winstgevende onderneming voor beleggers: “Aangezien het hoofddoel van het Fonds zal zijn om het publieke doel te bevorderen om sociale en economische aanvragers die door CCB zijn geselecteerd en in licentie zijn gegeven, te voorzien van een commercieel levensvatbare RCD-operatie, de ultieme het rendement dat aan Fondsbeleggers wordt geboden, kan beperkt zijn en risico lopen.”
Fondsen zouden worden gebruikt om door de CCB geselecteerde aanvragers vooruit te helpen
Wat dat betreft, geeft de formulering van de RFI aan dat de CCB RCD-aanvragers voor het programma zal selecteren, vermoedelijk op basis van aanvragen die door aanvragers zijn ingediend. Er is een kip versus ei-probleem als het gaat om het indienen van aanvragen, wat met de? MRTA's vastgoedvereiste (wat mogelijk niet van toepassing is op) sollicitanten voor sociale gelijkheid), maar dit lijkt erop te wijzen dat de CCB nauw betrokken zal zijn bij de selectie van de RCD's die leningen van het Fonds ontvangen.
Doelinvestering van $ 750k tot $ 1.5 miljoen per aardlekschakelaar
De RFI vertelt ons dat de CCB en OCM verwachten dat het tussen $ 750 en $ 1.5 miljoen zal kosten om een apotheek voor volwassenen te openen. Gezien het vermelde gebruik voor de opbrengst van leningen, geeft dit ons een duidelijke indicatie van wat de regelgevende instanties van New York denken over de opstartkosten van cannabis. Het is vermeldenswaard dat dit een "verzoek" om informatie is waarmee DASNY en OCM uitdrukkelijk om input van het publiek vragen of de plannen zinvol zijn of moeten worden aangepast.
DASNY zou de grootste cannabishuurder in New York worden
Het lijkt erop dat DASNY zelf leasing gaat doen voor aardlekschakelaars:
“De leases en subleases die aan elke RCD zijn gekoppeld, zijn de activa van het Fonds. DASNY . . . heeft de exclusieve bevoegdheid. . . om alle locatielocaties van alle aardlekschakelaars te selecteren en over alle huurvoorwaarden te onderhandelen.”
Mechanisch betekent dit dat DASNY onroerend goed zou verhuren en onderverhuren aan aardlekschakelaars, waarbij DASNY verantwoordelijk was voor het innen van de huur van de aardlekschakelaar en deze aan de verhuurder zou betalen.
Afgezien van het feit dat dit voor DASNY een enorme onderneming zou zijn, roept het ook de vraag op wie verantwoordelijk is voor het op de hoogte brengen van de voorgenomen aanvraag bij de gemeente of het gemeenschapsbestuur. Het roept ook de vraag op wanneer RCD's zullen worden geselecteerd voor het programma gezien de MRTA's vereiste dat aanvragers van een vergunning voor een dispensarium voor gebruik door volwassenen, de plaatselijke gemeente hiervan op de hoogte stellen.
De post Financiering van het Cannabis Social Equity Fund in New York verscheen eerst op Harris Bricken Sliwoski LLP.
