De waarde van Bitcoin daalde deze week tot onder de $39,000, waardoor bijna alle winsten van de afgelopen twee maanden teniet werden gedaan, die werden aangewakkerd door de verwachting van goedkeuring voor een spot BTC ETF in de Verenigde Staten. Maar de introductie van de langverwachte fondsen werd uiteindelijk een klassiek ‘sell-the-news’-evenement.

De term is een goed ingeburgerd concept op de kapitaalmarkten en illustreert hoe activaprijzen, hefboomwerking en marktsentiment samenwerken om de prijzen omhoog te drijven, wat leidt tot een positieve gebeurtenis, om vervolgens een daling te zien.

Bitcoin ETF-goedkeuring loopt uit op ‘Sell-the-News’

Vanaf medio oktober lieten de digitale activamarkten robuuste prestaties zien, gedreven door ETF-speculatie en verhalen rond kapitaalrotatie. Sinds BlackRock zijn ETF aanvankelijk heeft aangevraagd, is de marktkapitalisatie van Bitcoin met meer dan 65% gestegen, waarbij de totale marktkapitalisatie van altcoins een vergelijkbare stijging van meer dan 69% kende.

Ethereum heeft echter minder bullish momentum laten zien en loopt in hetzelfde tijdsbestek achter op de bredere altcoin-ruimte met een daling van 17%, volgens de laatste cijfers. schattingen van het on-chain intelligentieplatform Glassnode.

Kijkend naar een breder perspectief bleek Bitcoin de afgelopen jaren gestaag aan dominantie te hebben gewonnen, van 38.9% naar 49.8% sinds de FTX-instorting in november 2022.

Daarentegen heeft Ethereum zijn dominante marktkapitalisatie behouden binnen het bereik van 18.9% tot 18.2%. Opvallend is de daling van het marktaandeel bij altcoins: van 28.3% naar 24.2%, terwijl ook stablecoins een daling zagen van 13.9% naar 7.8%.

De onverwachte rebound van Ethereum

Na de goedkeuring van de Bitcoin ETF’s hebben verschillende entiteiten aanvragen ingediend of aangegeven bereid te zijn de Bitcoin ETF’s te ondersteunen introductie van spot Ethereum ETF's. Het verkrijgen van goedkeuring voor een dergelijk fonds zou voor meer uitdagingen kunnen zorgen, omdat de SEC de leidende altcoin meer als een investeringscontract zou kunnen beschouwen. Het marktsentiment lijkt echter positief.

De prijzen van Ethereum hebben schommelden met meer dan 20% vergeleken met BTC in de afgelopen weken, wat de belangrijkste prestatie op kwartaal-, maand- en weekbasis is sinds eind 2022. Dit komt overeen met een bescheiden herstel van zowel de marktkapitalisatie van het actief als de algehele dominantie van altcoins . Ethereum heeft 2.9% aan marktkapitalisatie gewonnen in vergelijking met Bitcoin.

Tegelijkertijd is er een opmerkelijke toename geweest in het volume van de nettowinsten die zijn veiliggesteld door Ethereum-investeerders, en bereikte een nieuw meerjarig hoogtepunt. Hoewel de winstnemingen sinds medio oktober zijn gestegen, overtrof de piek op 13 januari de $900 miljoen per dag, wat erop wijst dat beleggers profiteren van het momentum dat wordt gecreëerd door het 'sell-the-news'-scenario.

Glassnode constateerde een groeiend gevoel van optimisme op de ETH-markt, maar benadrukte ook een potentieel punt waarop markten doorgaans pauzeren om de distributiedruk van winstnemingen te verwerken. Historisch gezien vielen dergelijke verschuivingen in het sentiment onder kortetermijnbeleggers samen met lokale pieken tijdens een bredere opwaartse trend.

“ETH-investeerders hebben een meerjarig hoogtepunt in netto gerealiseerde winsten geboekt, wat erop wijst dat er enige bereidheid bestaat om de speculatie over een mogelijke ETH ETF-kapitaalrotatie te verkopen.”