Het is nu tien jaar geleden dat de term 'eenhoorn' werd bedacht om een startup aan te duiden met een waardering van $1 miljard. De vrouw achter de term, Aileen Lee van Cowboy Ventures, heeft nu een rapport uitgebracht waarin het eenhoornverhaal wordt bijgewerkt.
In 2013 waren er slechts 29 eenhoorns. Het bereiken van een waardering van een miljard dollar was zo zeldzaam dat deze bedrijven net zo gewoon waren als, nou ja, een eenhoorn. De meesten van hen zaten tien jaar geleden in de consumententechnologie, en er was maar één particulier bedrijf met een waarde van meer dan 100 miljard dollar, en dat was Facebook.
Tegenwoordig zijn er 532 eenhoorns in de VS, een verviervoudiging (het onderzoek van Lee heeft alleen betrekking op de VS). De meeste zijn gericht op ondernemingen, waarbij OpenAI de nieuwe moloch in een klasse apart is (zie onderstaande afbeelding van Cowboy Ventures).
Eenhoorns die natives zijn op het gebied van AI en machine learning-apps en -infrastructuur zijn zes jaar geleden uit het niets opgedoken en zijn nu 7 procent van alle unicorns in de VS geworden, een trend die wordt versterkt door de komst van generatieve AI-native bedrijven.
Een deel van deze expansie kan te danken zijn aan geweldige oprichters of geweldige technologie, maar de afgelopen jaren was het een gevolg van de nulrente, waardoor er drie keer meer kapitaal naar startups werd gestuurd dan in het voorgaande decennium. Dat betekende ook dat er drie keer meer geld naar VC-kosten ging.
Sinds de piek in 2021 is het eenhoornverhaal een verhaal van bezuinigingen. Ten eerste: minder geld. Naast de grootste durfkapitaalfondsen stopten veel fondsen met het ophalen van nieuw geld bij institutionele investeerders, en 40 procent van de durfkapitaalfondsen stopte met investeren in nieuwe startups.
Ten tweede bleken veel eenhoorns alleen op papier waardevol te zijn. Ongeveer vier op de tien van deze technologiebedrijven handelen nu onder de $1 miljard op secundaire markten, dus naarmate ze op zoek gaan naar nieuwe financieringsrondes zullen er geleidelijk aan nog meer van hen worden afgewaardeerd.
Cowboy Ventures zegt dat deze cyclus nog een lange weg te gaan heeft, en Lee verwacht dat het aantal echte eenhoorns zal dalen van 532 naar 350 bedrijven. Het goede nieuws is dat deze overlevenden gezond zullen zijn. Dat cijfer is nog steeds een tienvoudige stijging in de afgelopen tien jaar, en hoewel Lee verwacht dat de komende jaren moeilijk zullen zijn, gelooft ze dat deze bezuinigingen de weg vrijmaken voor een nieuwe explosie van door durfkapitaal gesteunde technologiebedrijven, geleid door AI.
Lee en haar co-schrijver, Allegra Simon, blijven optimistisch over fintech, dat de afgelopen drie jaar naar voren is gekomen als het meest gewaardeerde segment in de startup-wereld. Pure fintechs of bedrijven die fintech inbedden zijn nu goed voor 16 procent van het universum in de VS (zie hoofdafbeelding), aangevoerd door Plaid (embedded banking) en Brex (creditcards en cashmanagement voor technologiebedrijven).
Het rapport verwacht dat fintechs zullen blijven groeien, waarbij wordt opgemerkt dat ze klein blijven ten opzichte van gevestigde exploitanten op het gebied van betalingsverkeer en bankieren, zoals Visa, Mastercard, JP Morgan en Bank of America.
Cowboy is iets voorzichtiger ten aanzien van het Wilde Westen van crypto- en Web3-startups, die vanuit de zeepbel de hoogste waarderingen genoten en de grootste dalingen in waardering en transactievolume zagen. Het rapport merkt op dat sinds 2022 70 procent van de crypto-eenhoorns geen nieuwe financiering heeft opgehaald, wat erop wijst dat er in deze categorie meer neerwaartse rondes zullen plaatsvinden.
Het slechte nieuws is dat beleggers in durfkapitaalfondsen het de afgelopen tien jaar, ondanks de zeepbel, niet zo geweldig hebben gedaan. Beleggers hadden beter kunnen investeren in beursgenoteerde bedrijven die als eenhoorns begonnen, zoals Microsoft, Salesforce en Amazon. Achter de opgeblazen waarderingen van de zeepbeljaren schuilden slordige, door FOMO gedreven investeringen door durfkapitaalfondsen.
Maar software blijft de wereld hervormen, en in perioden als vandaag wordt de volgende cohort eenhoorns opgebouwd.
Cowboy voorspelt dat de Amerikaanse eenhoorngemeenschap de komende tien jaar zal uitgroeien tot 10 bedrijven. “Eerdere recessies zijn vruchtbaar geweest voor de oprichting van eenhoorns”, aldus het rapport. “Dit zal spannend zijn voor de toekomst van innovatie, werkgelegenheid en de technologie-economie, ondanks de huidige omstandigheden.”
Dat geldt in veel delen van de wereld, niet alleen in de VS. Door durfkapitaal gesteunde startups blijven de economieën van India en Zuidoost-Azië transformeren. Japan, van oudsher geen durfkapitaalvriendelijke plek, omarmt nu innovatieve startups.
Het grootste succes van durfkapitaal buiten Silicon Valley is China geweest, dat nu het enige andere land is dat kan bogen op een even breed en diep ecosysteem, met durfkapitaal van engelen tot groeikapitaal, sectorspecialisten, een indrukwekkende binnenlandse LP-basis en een enorme ondernemerspool. De veranderende prioriteiten van de overheid hebben het leven van durfkapitaalbedrijven en ondernemers echter moeilijk gemaakt. Het talent en de knowhow zijn er echter, klaar om agressief te handelen zodra de omstandigheden gunstiger zijn.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- Bron: https://www.digfingroup.com/unicorn-cowboy/
