De nieuwste aflevering van Sustainable Finance Live, 'Valuing Nature: Better Assessing Financial Risk', begon met een introductie door Richard Peers, oprichter van Responsible Risk, die de belangrijkste kwesties en uitdagingen schetste waarmee de financiële dienstverleningssector vandaag de dag wordt geconfronteerd als het gaat om het aanpakken van het klimaat. verandering en verlies aan biodiversiteit.

Na de introductie gaf Richard het woord aan de eerste van drie hoofdsprekers – Susanne Schmitt, hoofd natuur en ruimtelijke financiën, World Wide Fund for Nature (WWF) UK – die de huidige staat van het biodiversiteitsverlies beschreef, de impact ervan op ecosysteemdiensten en natuurlijke hulpbronnen. kapitaal, en wat de industrie doet om dit probleem aan te pakken.

Is de natuur te groot om te falen? Wat is de huidige stand van zaken met betrekking tot het verlies aan biodiversiteit?

Het nieuwste van het WWF Living Planet-index, gepubliceerd in 2020, onthult een alarmerende achteruitgang van de natuur – waarbij wordt geschat dat tweederde van de populaties wilde dieren sinds 1970 is afgenomen. “In 2019 heeft het Intergouvernementeel Wetenschaps-Beleidsplatform voor Biodiversiteit en Ecosysteemdiensten (IBPES) het probleem gekwantificeerd in termen van het uitsterven van soorten” , zei Schmitt, “waarmee hij rapporteerde dat in het huidige tempo één miljoen soorten tijdens ons leven zouden kunnen uitsterven.”

Dit niveau van achteruitgang van de biodiversiteit dreigt 80% van de Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen (SDG's) van de Verenigde Naties te ondermijnen – inclusief de doelstellingen die verband houden met armoede en de natuur.

De economische impact van natuurdegradatie wordt met de dag duidelijker.

Tussen 1992 en 2014 constateert het WWF een daling van het natuurlijk kapitaal met 40%. Dit is een zorgwekkende statistiek, aangezien natuurlijk kapitaal – gedefinieerd als de voorraad hernieuwbare en niet-hernieuwbare natuurlijke hulpbronnen, waaruit we onze fysieke producten en ecosysteemdiensten ontlenen – een onvervangbare pijler van de wereldeconomie is. “De helft van ons BBP is afhankelijk van op de natuur gebaseerde economische activiteiten”, merkte Schmitt op.

Deze kwestie wordt nog scherper als het gaat om lage-inkomenslanden, waar veel burgers hun levensonderhoud ontlenen aan de natuur. In de minst ontwikkelde landen (MOL’s) draagt ​​natuurlijk kapitaal zelfs bij aan ongeveer de helft van de totale welvaart.

Het is duidelijk dat we, om een ​​stabiele economie en een stabiel financieel systeem te behouden, ervoor moeten zorgen dat de natuur stabiel blijft.

Er zijn veelbelovende ontwikkelingen op dit gebied, benadrukt Schmitt – en de financiële sector begint wakker te worden en te reageren op de problemen waarmee zij wordt geconfronteerd.

In juni 2020 publiceerde De Nederlandsche Bank bijvoorbeeld een baanbrekend onderzoek, 'Schuldig aan de natuur', waaruit bleek dat “Nederlandse financiële instellingen alleen al voor 510 miljard euro zijn blootgesteld aan biodiversiteitsrisico’s, zoals verstoring van de bestuiving van dieren. De activa die risico lopen vertegenwoordigen maar liefst 36% van de activa die de centrale bank heeft beoordeeld bij Nederlandse banken, pensioenfondsen en verzekeraars.”

Meer recentelijk, in april 2021, lanceerde de financiële toezichthouder Network for Greening the Financial System (NGFS) een gezamenlijk onderzoeksproject met de door de London School of Economics geleide organisatie Inspire, om de impact van financiën op de levering van belangrijke ecosysteemdiensten beter te kwantificeren. evenals de gevolgen van het verlies aan biodiversiteit voor de financiële stabiliteit.

Deze voorbeelden vertegenwoordigen slechts enkele veelbelovende onderzoeken en acties die gaande zijn binnen de financiële dienstverleningssector, en markeren hopelijk het begin van positieve veranderingen voor het milieu.

Naast initiatieven als deze heeft de financiële dienstverleningssector echter behoefte aan betere toegang tot hoogwaardige, gedetailleerde gegevens op activaniveau, om effectief te kunnen meten en reageren op door de natuur veroorzaakte risico's. Op biodiversiteit gebaseerde doelstellingen – zoals die welke zijn voorgeschreven voor de klimaatverandering en de mondiale temperaturen – zullen binnenkort ook noodzakelijk zijn.

Volgens Schmitt moet het huidige decennium het tijdperk zijn van actie op het gebied van klimaat en biodiversiteit. Tegen 2030 moet de wereldgemeenschap ‘natuurpositief’ worden en ecosystemen herstellen, om catastrofale en onomkeerbare veranderingen in de biosfeer te voorkomen.

Het is duidelijk dat de taak die voor de financiële sector ligt, het maken van de natuur meer financierbaar en investeerbaar is. De komende Sustainable Finance Live-workshops zal dieper ingaan op hoe dit precies moet gebeuren.

De voordelen van het gebruik van op wetenschap gebaseerde gegevens om financiële risico's te beoordelen

Frank D'Agnese van Earth Knowledge herhaalde Schmitt en stelde dat hoewel er geen op temperatuur gebaseerd doel is voor natuurherstel, bedrijven kunnen werken aan:

• geen netto natuurverlies in 2024,
• het bereiken van natuurpositiviteit tegen 2030, en
• volledig herstel tegen 2050.

D'Agnese gaat dieper in op specifieke voorbeelden en componenten van natuurlijk kapitaal en legt uit hoe klimaatverandering en habitatfragmentatie van invloed kunnen zijn op fysieke hulpbronnen. Verder onderzoekt hij aan de hand van een Earth Knowledge-casestudy hoe achteraf gezien wetenschappelijk onderbouwde gegevens bedrijven als Pacific Gas & Energy (PG&E) hadden kunnen ondersteunen.

Op wetenschap gebaseerde gegevens kunnen helpen bij het opstellen van mitigatie- en aanpassingsplannen en ondersteunen de financiering achter veranderingen in bedrijfsmodellen, operaties en risicomodellen. De periode van twee jaar tussen september 2017 en oktober 2019 was een kritieke tijd voor PG&E; het energiebedrijf kende een waardedaling van 93% toen hun aandelen een historisch dieptepunt bereikten.

D'Agnese noemde de watercyclus en de gezondheid van het landschap als de grootste oorzaken van natuurverlies, klimaatverandering, landconversie en habitatfragmentatie en voegde eraan toe dat ook andere indicatoren zoals vervuiling, invasieve soorten en ziekten in aanmerking moeten worden genomen. Earth Knowledge bijvoorbeeld “doe dit voor elke locatie over de hele wereld en we doen het op verschillende tijdstippen: historisch, heden en toekomstgericht.”

Hij vervolgde: “We doen dit als een manier om gebruikers te informeren over hun duurzaamheid, hun operationele en economische risico’s, en de kansen door middel van wat wij toekomstgerichte intelligentie noemen, dat wil zeggen gegevens die kunnen worden opgeslagen, actuele gegevens en waarschijnlijke of waarschijnlijke scenario’s voor de toekomst. .”

Het is van het allergrootste belang dat we begrijpen dat een gezond ecosysteem gelijk staat aan een veerkrachtig ecosysteem. D'Agnese benadrukt dat bij het berekenen van de impact van deze indicatoren er op dezelfde manier aan het ecosysteem moet worden gedacht als aan onze bankrekeningen.

“Als we te veel opnames en te weinig stortingen op onze bankrekening hebben, komen we in een staat van rood staan ​​terecht. Hetzelfde gebeurt met ons ecosysteem. En hetzelfde gebeurt met de watercyclus. Als dat gebeurt, verkeert het ecosysteem niet meer in een gezonde staat en heeft het geen gezonde functie meer, en wordt het daardoor kwetsbaar.”

Met Californië als voorbeeld legde D'Agnese uit dat er een terugkerend patroon is waarbij perioden van droogte worden gevolgd door extreme regenval. Hoewel dit voldoende bodemvocht oplevert om hoog gras te laten groeien en de hoeveelheid ondergroei van bossen te vergroten, bevindt het landschap zich nog steeds in een ongezonde toestand.

Dit weer zou worden gevolgd door zomers met extreem hoge temperaturen, harde wind en uiteindelijk bosbranden. D'Agnese zei: “We hadden een zich herhalende piek in wat wij klimaatwatertekort noemen. Dit is een gebrek aan bodemvocht in het landschap.

“En wat ons opviel is dat de branden in Californië van de afgelopen zes jaar samenvielen met pieken in deze zeer grote droogte in het landschap. […] In het geval van de Tubs and the Nuns-brand, die in 2017 in Sonoma County plaatsvond, was ons aardsysteemmodel, met behulp van deze klimaatwatertekortindicator, in staat om de waarschijnlijkheid en de exacte locaties van deze schadelijke watertekorten te voorspellen. en kostbare bosbranden.”

Als we deze cycli in de context van PG&E-aandelen bekijken, komt een soortgelijk patroon naar voren, maar in dit geval een patroon dat de financiële levensvatbaarheid van de energieleverancier heeft beïnvloed. De North Bay-branden van 2017 en het daaropvolgende onderzoek concludeerden dat de PG&E-infrastructuur de oorzaak van de branden was en minder dan een jaar later leidde het kampvuur in Noord-Californië helaas tot 85 dodelijke slachtoffers en kondigde PG&E uiteindelijk het faillissement aan.

Alle sectoren moeten naar op wetenschap gebaseerde gegevens kijken en trends in belangrijke risicocomponenten evalueren. Naast het bewustzijn van de gevaren aan de horizon moeten ook de waarschijnlijkheid, de omvang en de duur van deze gevaren worden berekend. Met deze voorspellende, op wetenschap gebaseerde hulpmiddelen kunnen bedrijven hun impact op de natuur beter begrijpen en op hun beurt de steeds wisselendere impact van de natuur op hun bedrijven beter begrijpen.

Hoe vermogensbeheerder Mirova omgaat met natuurlijk kapitaal

Ter afsluiting van de 'Lean Back'-sessies van de eerste dag sprak Philippe Zaouati, CEO van Mirova, over de uitdagingen van de manier waarop investeringsmanagers de biodiversiteit effectief kunnen aanpakken via de strategie van het bedrijf rond natuurlijk kapitaal.

Zaouati werd zeven jaar geleden opgericht en bouwde het bedrijf samen met de Franse investeringsbank Natixis uit, als een bedrijf dat zich volledig toelegt op verantwoorde investeringen in de financiering van duurzame ontwikkeling. Mirova begon met tussen de drie en vier miljard euro die aanvankelijk door Natixis werd verstrekt en investeerde voornamelijk in voorwaardelijke aandelen en obligaties voordat ze besloot te diversifiëren en te groeien in verschillende activaklassen, waarbij ze haar ESG-onderzoeksteam als kern van onze beleggingsprocessen gebruikte.

Tegenwoordig beheert Mirova ongeveer €22 miljard aan beursgenoteerde, niet-beursgenoteerde en reële activa. Binnen de reële activa is het bedrijf grote investeerders in de energieruimte, waaronder hernieuwbare energie, waterstof, schone mobiliteit en elektrificatie van voertuigen.

Specifiek over het onderwerp natuurlijk kapitaal legde Zaouati uit dat vijf jaar geleden, tijdens een ontmoeting met de secretaris-generaal van de VN-Conventie ter Bestrijding van Woestijnvorming (UNCCD), Monique Barbu, hem werd verteld dat “de Conventie een investeringsfonds wilde oprichten dat gewijd was aan de herstel van grond. Monique wilde duidelijk niet nog een ‘VN’-fonds oprichten, maar wilde in plaats daarvan de particuliere sector er echt bij betrekken en de beste manier om dit te doen is door de oprichting van een particulier investeringsfonds.”

De UNCCD deed vervolgens een verzoek om een ​​voorstel waarop Mirova een bod uitbracht, waarvan Zaouati beweert dat het een gok was. “Eerlijk gezegd hadden we destijds geen idee wat investeren in natuurlijk kapitaal was, maar onze intuïtie was dat wat we in het verleden op energiegebied hadden verdiend, naast het gebruik van traditionele projectfinancieringsinstrumenten om natuurlijk kapitaal te financieren , was duidelijk iets dat het proberen waard was.”

Mirova werd geselecteerd door de UNCCD en ondertekende het partnerschap vlak voordat het werd aangekondigd op de COP21 in Parijs, 2015. Hoewel dit een belangrijke stap voor het bedrijf was, beseften ze pas een paar maanden later het volledige ontbreken van een gestructureerde pijplijn van projecten.

Dit besef vertelde hoe Mirova de komende twee jaar zou doorbrengen: ten eerste hoe het fonds zelf moest worden gestructureerd en ten tweede hoe een pijplijn moest worden aangelegd. Om deze pijplijn op te bouwen heeft Mirova samengewerkt met verschillende belanghebbenden, NGO's, bedrijven, grondstoffenhandelsbedrijven, overheden, multilaterale ontwikkelingsbanken en partnerschappen met de Europese Investeringsbank en Agence Francaise de Développement.

“Vandaag, vijf jaar later, zijn er veel dingen veranderd en hebben we nu veel mogelijkheden om te investeren, ook al is de kwestie van de pijplijn nog steeds een probleem.”

Wat betreft het uitbouwen van de structuur van het fonds was het van cruciaal belang om particulier geld aan te trekken.

Echter, “om particulier geld aan te trekken, is de risicoperceptie van een investeerder bij dit soort investeringen zeer hoog, omdat zij vinden dat deze sectoren zeer riskant zijn. Tot op zekere hoogte is dit waar – het is nieuw, er is geen volwassenheid, er is geen track record, het is vooral in de opkomende landen waar sprake is van politiek risico, soms valutarisico, en deze risico’s moeten allemaal worden afgedekt.”

Om investeerders aan te trekken is de oplossing voor Mirova het verminderen van de risico's waar mogelijk. De structuur is eenvoudig, zei Zaouati, waarbij het fonds junior- en senior-aandelen toewijst, waarbij eerstgenoemde ongeveer 20-30% van de aandelen voor zijn rekening neemt die het grootste risico met zich meebrengen. Deze investeerders zijn over het algemeen overheden of bedrijfsstichtingen, terwijl het merendeel van de investeringen afkomstig is van particuliere donoren die op zoek zijn naar aantrekkelijkere, minder risicovolle, senior aandelen.

Dit fonds, aldus Zaouati, heeft nu een omvang van ongeveer $200 miljoen, en tijdens de oprichting van haar eerste natuurlijk kapitaalfonds beheert Mirova nu aanvullende fondsen om andere assen binnen de sector aan te pakken. Deze omvatten duurzame landbouw en herstel van land, behoud van de oceaan en bosbehoud.

“Hoewel we vandaag de dag natuurlijk veel belangstelling zien van institutionele beleggers, zien we steeds meer belangstelling van bedrijven. Dit is interessant omdat bedrijven, zoals bijvoorbeeld L'Oréal, niet zomaar COXNUMX-credits van de markt willen kopen, maar hun eigen pijplijn en projecten willen creëren om dit te compenseren en hun eigen COXNUMX-credits te creëren.”