De wereldwijde sector van private fondsen zet zich schrap voor een van de meest ingrijpende hervormingen in de regelgeving in haar geschiedenis nu de Amerikaanse Securities and Exchange Commission zich voorbereidt om strenge regels op te leggen aan private equity, onroerend goed en hedgefondsen.

De verreikende regels, die voor het eerst werden voorgesteld in februari 2022, zijn bedoeld om beleggers te beschermen door gedetailleerde driemaandelijkse rapportage over de prestaties te eisen, geheime nevenovereenkomsten te verbieden die betere voorwaarden bieden aan sommige investeerders en de kosten te beperken die particuliere managers kunnen doorberekenen aan hun klanten.

Indien de SEC Als ze tijdens de open vergadering op woensdag ongewijzigd worden aangenomen, zouden ze niet alleen tienduizenden Amerikaanse particuliere fondsen binnenhalen, maar ook buitenlandse managers die geld aannemen van Amerikaanse investeerders.

De veranderingen zou de meest significante revisie zijn sinds ten minste de Dodd-Frank financiële hervormingswet uit 2010 voor een industrie met $ 25 biljoen aan activa, en "potentieel ooit", zei Christine Lombardo, een advocaat bij Morgan Lewis.

"Voor het eerst echt, zou de SEC, vooral in de institutionele ruimte, effectief dicteren welke voorwaarden u wel en niet kunt geven in de context van institutionele regelingen tussen particuliere fondsbeheerders en hun investeerders," zei ze.

Groepen uit de branche waarschuwen dat, omdat de regels bestaande regelingen niet vrijstellen, tienduizenden contracten met investeerders, waarvan sommige tientallen jaren oud zijn, binnen de komende 12 maanden moeten worden verscheurd en opnieuw moeten worden onderhandeld. Verschillende dreigen een rechtszaak aan te spannen, met het argument dat de SEC op ongepaste wijze probeert de investeringsvoorwaarden te beheersen door te beperken met welke fondsen en klanten akkoord kunnen gaan.

"Als de regels uitkomen zoals voorgesteld, denken we dat de SEC haar wettelijke bevoegdheid zou overschrijden", zegt Jack Inglis, CEO van de in Londen gevestigde Alternative Investment Management Association. "Het zet het hele concept van contractvrijheid tussen koper en verkoper op zijn kop."

Jennifer Han, chief counsel van de in de VS gevestigde Managed Funds Association, zei: "Ze hebben een marktfalen niet kunnen identificeren en ze hebben geen goede kosten-batenanalyse gemaakt."

De SEC weigerde commentaar te geven, maar voorzitter Gary Gensler verdedigde eerder dit jaar de reikwijdte van het voorstel. gezegde: “Het congres zei dat we een rol hadden om efficiëntie en concurrentie op de kapitaalmarkten te overwegen. . . Ze hebben zogenaamde geavanceerde investeerders niet buiten beschouwing gelaten.”

Consumentengroepen hebben gezegd dat de voorstellen de verantwoordingsplicht en transparantie verbeteren in een snelgroeiende sector die biljoenen dollars aan overheidspensioengeld ontvangt en steeds vaker op zoek is naar geld van zeer rijke individuen.

Ze prezen met name de SEC voor het eisen van meer openbaarmaking en het voorstel om nevenovereenkomsten te verbieden die sommige investeerders gunstiger voorwaarden geven voor cruciale kwesties zoals aflossingslimieten.

“Deze branche zit vol met belangenconflicten en duistere nevenovereenkomsten. . . De adviseurs van particuliere fondsen maken een moord in de schaduw”, zegt Dennis Kelleher, CEO van Better Markets, een financiële hervormingsgroep.

Fondsbeheerders worden met name uitgeoefend door een regel die managers financieel aansprakelijk stelt voor "nalatigheid" in plaats van een moeilijker te halen norm van "grove nalatigheid". Ze zeiden dat het de innovatie en het rendement zou beperken door managers terughoudender te maken om nieuwe strategieën uit te proberen.

Ook de buitenlandse fondsensector zou kunnen worden getroffen. Volgens een studie van McKinsey kwam tweederde van de nieuwe particuliere marktinvesteringen vorig jaar uit Noord-Amerika.

"Veel in Londen gevestigde fondsbeheerders die Amerikaanse investeerders hebben, zullen onderworpen worden aan deze rigide Amerikaanse regels", zegt Marc Elovitz, partner bij Schulte Roth & Zabel. "Het zou Amerikaanse investeerders kunnen afsnijden van veel van deze fondsen."

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• ChartPrime. Verhoog uw handelsspel met ChartPrime. Toegang hier.
• BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
• Bron: https://www.ft.com/content/2d304e88-f99e-4b3f-bc39-0debd937675b