Nadat Europa eind vorig jaar ternauwernood een technische recessie had vermeden, beginnen traders blijkbaar te denken dat de ECB aan hogere rentetarieven zal vasthouden. Als de economie erin slaagt zelfs maar een klein beetje groei te bewerkstelligen, heeft de gedeelde centrale bank minder druk om de economie te ondersteunen. Dan kan het de nog steeds hoge inflatie aanpakken.
Dat kan natuurlijk allemaal veranderen als er een onverwachte beweging in de gegevens plaatsvindt. Dat kan deze week gebeuren in de vorm van een plotselinge daling van de inflatie. Of als de PMI-cijfers vrijdag naar beneden worden bijgesteld. Maar de inflatiecijfers in de eurozone, en vooral de CPI-cijfers, zullen waarschijnlijk de meeste impact hebben op de verwachtingen voor renteverlagingen en op de europaren.
Wat de voorspelling zegt
De markt heeft de versoepelingsverwachtingen voor de ECB teruggeschroefd en prijst nu minder dan 100 basispunten in. Dat zouden minder dan vier renteverlagingen zijn, bij de normale clip van 25 basispunten. Het lijkt erop dat de markt het eens is met het agressieve ECB-lid Robert Holzmann, zij het om verschillende redenen. De Oostenrijkse vertegenwoordiger in de Raad van Bestuur zegt dat de ECB de rente pas zal verlagen nadat de Fed dat heeft gedaan.
Maar dat komt overeen met de voorspellingen van de Fed dat de rente pas tegen het einde van het jaar zal worden verlaagd. De markt daarentegen gelooft dat de eerste renteverlaging in de VS in juni zal plaatsvinden, en de ECB waarschijnlijk kort daarna. Ambtenaren zijn van mening dat de economie veerkrachtig genoeg zal blijven om centrale banken in staat te stellen de rente hoger te houden. De markt rekent op een neergang in de economie die tot renteverlagingen zal leiden. Om die reden, indicatoren rond het bbp zouden wel eens belangrijker kunnen zijn dan de inflatie bij het proberen uit te vinden wat er zal gebeuren met de koersen, en dus met de wisselkoersen.
Een voorsprong krijgen op het gebied van volatiliteit
Zoals gebruikelijk liggen de componenten van de inflatie in de eurozone hoger dan die van alle lidstaten. Donderdag is de eerste die zich meldt In Frankrijk zal de inflatie naar verwachting hoog blijven, ook al daalt deze naar 2.9% van 3.1% eerder. Nadat de Franse PMI's een outperformance hadden behaald, zouden er wat aanvullende verwachtingen rond dit cijfer kunnen ontstaan, omdat snellere economische groei doorgaans tot hogere prijzen leidt.
Het volgende is de processie van Duitse staten die elk hun respectievelijke CPI-cijfers rapporteren. Meestal probeert de markt op het uiteindelijke cijfer te anticiperen door een trend in de Duitse gegevens waar te nemen. Dat gebeurt vaak tegen de tijd dat Noordrijn-Westfalen, de grootste deelstaat, meldt. De consensus is dat de Duitse inflatie haar langzame daling zal voortzetten naar 2.7% vergeleken met 2.9% voorheen.
De marktveranderende cijfers
Voordat de eurozone haar CPI-cijfers bekendmaakt, wordt de definitieve PMI voor het gebied gepubliceerd. Als het in lijn komt met de verwachtingen, zal het waarschijnlijk de marktvooruitzichten niet veranderen, waardoor de volatiliteit afneemt. Maar een lagere herziening zou de markt ongerust kunnen maken dat de economie niet daadwerkelijk is begonnen met het herstel, zoals aanvankelijk werd gedacht. Dat zou uiteindelijk de euro kunnen verzwakken, als traders meer renteverlagingen gaan inprijzen.
De inflatie in de eurozone zal naar verwachting dalen naar 2.5% vergeleken met de 2.8% voorheen, nog steeds boven de doelstelling, maar dichtbij. Aan de andere kant wordt verwacht dat het kerncijfer meer “sticky” zal zijn en zal dalen tot slechts 2.8%, vergeleken met 3.3% voorheen. Tegelijkertijd zal de werkloosheid in de eurozone naar verwachting stijgen van 6.5% voorheen naar 6.4%.
Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/the-eurozone-inflation-dwindling-chances-of-cuts
