De BOJ zou morgen eindelijk een einde kunnen maken aan de negatieve rentetarieven

Er is veel verwachting in de aanloop naar de beleidsvergadering van de BOJ die morgen vroeg zal plaatsvinden (of vanavond laat, afhankelijk van waar ter wereld u zich bevindt). De yen is aanzienlijk sterker geworden en de Nikkei zag vorige week zijn recordhoogte dalen. Er deden ongebreidelde speculaties de ronde terwijl analisten een grote hoeveelheid commentaar van functionarissen ontleedden, maar zonder dat er iets sluitends werd aangeboden.

De media melden nu (zij het speculatief) dat de BOJ min of meer gelijk verdeeld is over het al dan niet verhogen van de rente tijdens de vergadering van maart of april. Beide opties hebben hun complicaties, en de markt prijst geen van beide in. Dat betekent dat wat er morgen ook gebeurt, er een sterke beweging in de yen kan plaatsvinden.

Dus, hoe zit het met maart?

Het hoofdthema dat de speculatie over een renteverhoging in maart heeft aangewakkerd, is gebaseerd op opmerkingen van BOJ-functionarissen van de afgelopen maanden, maar werd vorige week door gouverneur Kazuo Ueda zelf bekrachtigd. Dat wil zeggen dat het verloop van de loononderhandelingen in het voorjaar van cruciaal belang zal zijn voor het tijdstip waarop de negatieve rente zal eindigen. En sindsdien zijn de loononderhandelingen aan de top gekomen, waarbij de meeste bedrijven toegaf aan de vakbondseisen voor loongroei.

Bovendien zullen de inflatiecijfers voor februari naar verwachting een scherpe stijging van de totale en kerninflatie laten zien. De gegevens zullen pas vrijdag beschikbaar zijn voor het publiek, maar de BOJ zal er waarschijnlijk rekening mee houden bij haar beleidsoverwegingen. Het andere is dat de BOJ een lange geschiedenis heeft in het proberen de markt te ‘verrassen’ met haar zet, in de overtuiging dat dit een grotere impact heeft. Nu er al zoveel speculaties over een renteverhoging gaande zijn, is er geen kans op een “verrassing” als de BOJ nog een maand wacht.

Maar hoe zit het met april?

Het punt is dat gouverneur Ueda bij zijn aantreden beloofde vooraf te communiceren wanneer er een einde zou komen aan de negatieve rente. Dit zou een verandering in het historische beleid van de BOJ betekenen, maar de grotere transparantie heeft ook zijn voordelen. Tot nu toe heeft hij niet expliciet gecommuniceerd dat de tarieven in maart zullen stijgen. Met name in de laatste fase van het rentebesluit, traditioneel wanneer de centrale banken een voorbode zijn van het toekomstige rentebeleid, gaf hij geen enkele indicatie dat de rente nu zou stijgen.

De vraag is of zijn opmerkingen over de noodzaak om de rente op een gegeven moment te verhogen, en de suggestie dat wanneer de rente stijgt, dit geleidelijk zal gebeuren, als voldoende voorwaartse communicatie kunnen worden beschouwd om aan de normen van Ueda te voldoen. Omdat hij tenslotte degene is die op het idee van waarschuwing vooraf kwam. Dit zou de eerste beleidsverandering zijn die de BOJ onder zijn leiding zal doorvoeren, dus er is geen geschiedenis waar we op kunnen ingaan.

Wat zullen de markten doen?

Het andere probleem is dat er nog steeds voldoende datapunten zijn die de BOJ zou willen hebben alvorens te beslissen over wat een belangrijke beleidsverandering zou zijn, gegeven hoe lang de rente negatief is geweest. Het loononderhandelingsproces voor de lente is nog niet helemaal voorbij. De inflatie- en arbeidsgegevens over februari (of zelfs het eerste kwartaal) zijn nog niet officieel beschikbaar. Wachten tot eind april om een ​​besluit te nemen over het beleid zou een duidelijker beeld van de Japanse economie opleveren.

Op dit moment prijzen de markten een redelijk gelijke kans op een renteverhoging tijdens deze of de volgende bijeenkomst in. Dat betekent dat als de BOJ doorgaat met een renteverhoging, dit de yen aanzienlijk zou kunnen versterken. Maar als dit niet lukt, zal de markt waarschijnlijk met zekerheid een renteverhoging verwachten tijdens de volgende vergadering. Dat zou uiteindelijk een deel van de zwakte van de yen kunnen compenseren die zou worden verwacht nadat de BOJ er niet in was geslaagd de rente te verkrappen. Natuurlijk is er altijd de kans op een wildcard, zoals nog een aanpassing aan de YCC in een poging het verschil te verdelen tussen aanscherping en ongewijzigd beleid.

Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/the-boj-could-finally-end-negative-rates-tomorrow