SBSDRBekijken stelt ons in staat om de handel in CDS met één naam te volgen:

Volg de blog vandaag live om te zien wat de markt vindt van de Credit Suisse-UBS-deal. We zullen ook andere bank-CDS volgen (onder andere Deutsche...) om mogelijke besmettingen te monitoren.

10:00 uur CET

We hebben al de eerste Credit Suisse CDS-transactie van de dag gehad:

Terwijl vorige week elke dag tussen de 25 en 44 transacties plaatsvonden, zou een "normale" dag doorgaans minder dan 10 CDS-transacties ten opzichte van Credit Suisse gerapporteerd hebben.

Kijkend naar de details van de handel vandaag:

• EUR 4 miljoen nominaal
• Verhandeld om 06:30 UTC (dus vroeg op de dag)
• Geen prijs vermeld

Kijkend naar de transacties van vrijdag, is het helaas vrij gebruikelijk dat de prijsvelden leeg zijn gelaten:

• Van de 36 transacties bevatten slechts 3 transacties enige prijsinformatie.
• Veel transacties bevinden zich boven de blokdrempel van USD 5 miljoen/EUR 4.7 miljoen.
• Gegeven prijzen zijn momenteel vermeld in upfront premie hoeveelheden, kan ik enige logica zien waarom transacties boven de blokdrempel niet het volledige betalingsbedrag zouden onthullen, omdat het mogelijk de volledige omvang van de transactie zou kunnen aangeven.
• We zien echter veel transacties in kleinere maten (niet verwonderlijk). Deze transacties hebben ook geen prijsinformatie.

We blijven de gegevens monitoren…..

10:20 uur CET

We hebben tot nu toe transacties gezien in:

• UBS - 1 transactie, boven de cap-maat, geen prijsinfo
• Deutsche - nog niets
• Commerz -1 5Y trade, boven de limiet van $ 5 miljoen, maar met een vooruitbetaling van EUR 565,305.

Ik denk dat veel XVA-desks vandaag bezig zullen zijn met het bekijken van hun kredietrisico's naarmate de tarieven veranderen. Die dynamiek hadden we in 2008 niet echt….!

10:30 uur CET

SDRView Pro bewaakt ook de handel in CDS-indices in realtime. Dit zal zijn waar de echte transparantie vandaag ligt, en de markten zijn actief in Europese financiële instellingen:

Bloomberg SEF zag ongeveer een uur geleden een bijzonder grote transactie in de iTraxx European Senior Financials:

Hoogtepunt van de dag tot nu toe op 140.74 basispunten en boven de cap size….

De prijzen zijn sindsdien gedaald naar ongeveer 127 basispunten vorig jaar.

13: 30 CET

6 transacties tot nu toe in Credit Suisse:

Slechts twee transacties in UBS:

Maar we hebben nu zes transacties gehad in Deutsche:

Er is heel weinig prijsinformatie over die rapporten, maar we merken op dat:

• Credit Suisse 2Y werd vooraf verhandeld voor EUR 95,491.07 op basis van de gemaximeerde nominale waarde. Moeilijk om te weten wat te doen met die betaling toen de 4Y op vrijdag voor € 1.24 miljoen werd verhandeld en de 6 maand voor EUR 884. Ze worden allemaal gerapporteerd tegen de limietdrempel, dus moeilijk te zeggen of deze bedragen worden geschaald voor de echte nominale waarde of niet. Transparantie is in dit geval moeilijk te claimen!
• Deutsche 4Y werd vooraf verhandeld voor EUR 88,240.65 op basis van de afgetopte nominale grootte.
• Commerz 4Y verhandeld met een vergoeding van EUR565,305!

De indexspreads zijn sinds vanmorgen aanzienlijk gedaald, de laatste handel op 115 basispunten. Positieve signalen?

17: 00 CET

Het goede nieuws;

• Er zijn vandaag 14 transacties geweest in Credit Suisse CDS.
• Voor UBS zijn er vandaag en het weekend 8 transacties geweest.
• Deutsche heeft 7 transacties gezien.

Het slechte nieuws;

• Zeer weinig transacties hebben zinvolle prijsinformatie bijgevoegd.
• De meeste transacties worden gerapporteerd tegen de geplafonneerde drempelbedragen.

Als gevolg hiervan is dit niet een van onze succesvollere pogingen om via de blog licht te werpen op de financiële markten. We hebben betekenisvolle transparantie nodig om markten te laten werken. Of dat nu via veel verhandelde, zeer liquide indexhandel is, of periodieke, minder liquide enkelvoudige namen.

Ja, het is geruststellend om te weten dat er in tijden van stress activiteit blijft plaatsvinden. Maar we moeten meer weten over de transacties. Waarom worden er eigenlijk zo weinig prijsdetails bekendgemaakt?

De activiteit in indices is de beste indicatie die we vandaag hebben van hoe markten zich hebben ontwikkeld. Van een hoogtepunt van 140 basispunten in iTraxx European Financials, handelden we voor het laatst zo laag als 110bp:

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://www.clarusft.com/credit-suisse-ubs-live-blog/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=credit-suisse-ubs-live-blog