Noord-Amerikaanse startup-investeringen voor het derde kwartaal bedroegen minder dan de helft van het niveau van een jaar geleden, aangedreven door een nog sterkere daling van de financiering in een laat stadium. 

Dat was de algemene bevinding van onze laatste telling van Crunchbase-gegevens voor Amerikaanse en Canadese durfkapitaalfinanciering. Het laat zien dat de terugval die eerder dit jaar begon, de afgelopen maanden is geïntensiveerd, aangezien de technische waarderingen in de publieke en private markten inkrimpen en het IPO-venster grotendeels gesloten blijft.

In totaal hebben beleggers in het derde kwartaal $ 39.7 miljard aan het werk gezet in doorgroeideals, een daling van 3% op jaarbasis en een daling van 53% ten opzichte van het tweede kwartaal. De daling op jaarbasis was het meest uitgesproken in de late fase, namelijk een daling van 37% in het net afgelopen kwartaal.

Voor het perspectief geven we de Noord-Amerikaanse financieringstotalen weer, kleurgecodeerd per fase, voor de afgelopen 11 kwartalen:

De laatste cijfers lijken minder alarmerend over een tijdshorizon van twee jaar, in plaats van alleen te vergelijken met de recordbrekende resultaten van 2021. Naar historische maatstaven zijn de financieringstotalen nog steeds behoorlijk hoog. Het maken van deals in de vroege en seed-fase ligt bijvoorbeeld eigenlijk boven het niveau van 2020.

Hieronder bekijken we de laatste kwartaalcijfers in meer detail, met de nadruk op investeringen per fase en op grote exits.

Late-stage en tech groei nemen sterk af

We beginnen met de late fase, die de scherpste vertraging kende.

In totaal bedroegen de financieringen voor late-stage venture- en technologiegroei in het derde kwartaal $ 19.4 miljard. Dat is een daling van bijna tweederde van de $ 3 miljard die in hetzelfde kwartaal van vorig jaar werd geïnvesteerd. De financiering is ook ongeveer 53% lager dan in het tweede kwartaal. 

Het aantal deals daalde ook, zij het niet zo abrupt. Voor het perspectief bekijken we hieronder ronde tellingen en investeringstotalen voor de afgelopen vijf kwartalen:

Publieke markten kunnen een groot deel van de terugval veroorzaken in particuliere markten in een laat stadium. Nu tech- en biotech-aandelen sterk gedaald zijn op grote beurzen, heroverwegen beleggers de waarderingen. Bovendien, aangezien er maar weinig IPO's plaatsvinden, worden pre-IPO-rondes ook niet gedaan.

Ondertussen stellen veel startups in een laat stadium, die nog steeds over het geld van de financieringsgolf van 2021 beschikken, nieuwe verhogingen uit totdat tekenen van marktherstel zich voordoen.

Zelfs toen de late etappe afnam, zagen we een aantal grote rondes. De grootste ontvangers van financiering in een laat stadium voor het derde kwartaal zijn onder meer het opstarten van digitale productie VulcanFormulieren ($ 355 miljoen Series C), aanbieder van polissen voor kleine bedrijven Taartverzekering ($ 315 miljoen Series D), en stedelijk kassenbedrijf Gotham Greens (Serie E van $ 310 miljoen).

Vroeg stadium is gedaald, maar minder

Beleggers hebben ook op de rem getrapt bij het sluiten van deals in een vroeg stadium. Voor het derde kwartaal stopten ze $ 3 miljard in 17 bekende financieringsrondes. In dollar uitgedrukt betekent dat een daling van 879% ten opzichte van het totaal van een jaar geleden en een daling van 40% ten opzichte van het tweede kwartaal.

Voor de context kijken we hieronder naar investeringen in een vroeg stadium en rondtellingen voor de afgelopen vijf kwartalen:

De vroege fase vertoont een minder dramatische daling dan de late fase, deels omdat bedrijven verder van exit zijn. Blijkbaar is er meer vertrouwen dat de marktomstandigheden zullen verbeteren naarmate deze startups volwassener worden.

Verreweg de grootste deal in een vroeg stadium van het kwartaal was een Serie A van $ 1 miljard For TeraWatt-infrastructuur, die laadstations levert voor elektrische wagenparken. De volgende was een $ 350 Serie A For Areteia Therapeutica, een spin-off die werkt aan astmabehandelingen, gevolgd door a $ 300 miljoen Series B For Mysten Labs, een ontwikkelaar van Web3-infrastructuur.

Zaad vertraagt ​​wat

De vertraging van de financiering was veel minder uitgesproken in de startfase.

Over het algemeen stopten beleggers in het derde kwartaal $ 3.3 miljard in deals in de startfase. Dat is 3% lager dan in het tweede kwartaal en 18% lager dan in hetzelfde kwartaal van vorig jaar, wat aanzienlijk minder is dan wat we in latere stadia zagen.

De relatief sterke resultaten van de startfase geven aan dat beleggers meer vertrouwen hebben in de langetermijnvooruitzichten dan in de kortetermijnvooruitzichten. Hoewel de kans op mislukking hoger is voor nieuw opgerichte startups, zijn de waarderingen lager, wat het risico helpt verminderen.

Sommige van de Q3-rondes waren ongewoon groot volgens de zaadnormen. Bijvoorbeeld Vee Vrienden, een NFT-project rond intellectueel eigendom, haalde $ 50 miljoen op in een financiering in juli. En Rippl zorg, een startup voor geestelijke gezondheidszorg gericht op senioren, heeft in september een zaadronde van $ 32 miljoen binnengehaald.

Toch waren dat de uitschieters. De mediaan van de bekendgemaakte seed- of pre-seedronde voor het derde kwartaal bedroeg ongeveer $ 3 miljoen, en slechts 2 deals waren voor $ 25 miljoen of hoger.

uitgangen

Toen Q3 ten einde liep, zag het eruit als een vrij trage exit-omgeving, met een grotendeels gesloten IPO-venster en niet een hoop grote fusies en overnames.

Maar dan, half september, adobe verbrijzelde dat verhaal, de aankondiging van een overeenkomst om te kopen digitale ontwerp samenwerking eenhoorn Figma voor $ 20 miljard in aandelen en contanten, in wat tot nu toe de grootste overname van een particulier, door durfkapitaal gesteund bedrijf wordt genoemd.

Dus ja, het lijkt misschien nog steeds magere tijden voor de meeste beleggers die honger hebben naar een exit. Maar het is duidelijk dat het nog steeds een omgeving is waar grote deals kunnen worden gedaan. Hieronder bekijken we wat er in het derde kwartaal is gebeurd voor zowel openbare aanbiedingen als fusies en overnames.

M & A

We beginnen met fusies en overnames, die, zoals eerder vermeld, grotendeels werden gedomineerd door de gigantische Figma-acquisitie. Die deal was meerdere veelvouden groter dan elke andere bekendgemaakte acquisitie samen.

Hoewel niemand anders zoveel geld uitgaf als Adobe, waren er in de loop van het kwartaal enkele interessante en omvangrijke fusies en overnames. We zetten de top zeven hieronder op een rij:

Openbare aanbiedingen

Het derde kwartaal was geen geweldige tijd voor tech en biotech openbare aanbiedingen, aangezien beide sectoren het zwaar te verduren hebben gehad op grote beurzen. Vooral niet-rendabele bedrijven - een categorie die recentelijk door openbare durfkapitaal gesteunde deals omvat - waren uit de mode.

Zelfs in deze suboptimale omgeving zijn echter verschillende gefinancierde bedrijven op de markt gekomen, hetzij via eerder aangekondigde SPAC-transacties of traditionele IPO's. We geven hieronder negen openbare marktdebuten:

Het grootste debuut was Rubicon, een in Lexington, Kentucky gevestigde online marktplaats voor afval en recycling, die in augustus een SPAC-fusie afrondde en debuteerde op een waardering van $ 1.7 miljard. De aandelen zijn sinds het debuut fors gedaald.

De volgende was D-Wave, een kwantumcomputerbedrijf dat zijn SPAC-fusie in augustus voltooide in een deal die het bedrijf waardeerde op ongeveer $ 1.6 miljard. De aandelen bevinden zich ver onder hun piek, maar houden het beter dan gemiddeld voor een SPAC-deal.

Beneden van een zeer hoge piek

Dus als we afscheid nemen van Q3, wat moet men denken van deze meestal neerwaarts trending cijfers?

Een van de belangrijkste dingen om in gedachten te houden is dat we afbouwen van extreem grote hoogten, aangezien 2021 de eerdere financieringsrecords ver overtrof. Dus hoewel een financieringsdaling van meer dan 50% op jaarbasis voor een alarmerende kop kan zorgen, zijn we nog steeds dicht bij waar we een paar jaar geleden waren. En dat werd destijds beschouwd als een redelijk goede periode voor startfinanciering.

Natuurlijk gaat het in een laat stadium slechter dan in een vroeg stadium en zaad. Gezien de grote sommen droog poeder die nog steeds in de schatkist van durfinvesteerders zitten, is het echter waarschijnlijk dat ze rijker zullen gaan uitgeven zodra er meer consensus ontstaat over waarderingen en betere uitstapvoorwaarden.

Voorlopig zijn de cijfers echter lager. Geen enkele up-cyclus duurt eeuwig.

Methodologie

De gegevens in dit rapport komen rechtstreeks van Crunchbase en zijn gebaseerd op gerapporteerde gegevens. De gerapporteerde gegevens zijn van 3 oktober 2022.

Merk op dat datavertragingen het meest uitgesproken zijn in de vroegste stadia van ondernemingsactiviteiten, waarbij de bedragen voor startkapitaal aanzienlijk toenemen na het einde van een kwartaal/jaar.

Houd er rekening mee dat alle financieringswaarden worden weergegeven in Amerikaanse dollars, tenzij anders vermeld. Crunchbase converteert vreemde valuta naar Amerikaanse dollars tegen de geldende contante koers vanaf de datum waarop financieringsrondes, acquisities, beursintroducties en andere financiële gebeurtenissen worden gerapporteerd. Zelfs als die evenementen werden toegevoegd aan Crunchbase lang nadat het evenement was aangekondigd, worden transacties in vreemde valuta omgerekend tegen de historische spotprijs.

Verklarende financieringsvoorwaarden

Zaad en engel bestaat uit zaad, pre-seed en engel rondjes. Crunchbase omvat ook risicorondes van onbekende series, equity crowdfunding en converteerbare obligaties voor $ 3 miljoen (USD of omgerekend USD-equivalent) of minder.

De vroege fase bestaat uit Series A- en Series B-rondes, evenals andere rondetypes. Crunchbase omvat venture-rondes van onbekende series, corporate ventures en andere rondes van meer dan $ 3 miljoen, en die van minder dan of gelijk aan $ 15 miljoen.

De late fase bestaat uit Series C, Series D, Series E en venture-rondes met latere letters volgens de naamgevingsconventie "Series [Letter]". Ook inbegrepen zijn venture-rondes van onbekende series, corporate ventures en andere rondes van meer dan $ 15 miljoen.

Technologiegroei is een private-equityronde van een bedrijf dat eerder een 'venture'-ronde heeft opgezet. (Dus eigenlijk elke ronde uit de eerder gedefinieerde fasen.)

Illustratie: Dom Guzman