De BOJ komt maandag bijeen en maakt dinsdag haar beleidsbesluit bekend. Maar vlak daarvoor zal Japan morgen zijn laatste inflatiecijfers bekendmaken. Uiteraard zal de CPI-rente cruciaal zijn voor de verwachtingen over wat de centrale bank zal doen. Maar de consensus is dat de prijzen zullen blijven vertragen, wat voor verdere onzekerheid zal zorgen over de timing van de Japanse exit uit de ultra-versoepeling.

Een ander ding om op te merken is dat er een relatief korte periode is verstreken sinds de laatste BOJ-vergadering (vier weken). In die periode waren er ongeveer twee weken waarin de wereld werd afgeleid door de eindejaarsvakanties. Dat betekent dat veel analisten suggereren dat er niet veel is veranderd sinds de laatste keer dat de BOJ in wezen zei dat het te vroeg was om te beginnen met versoepelen.

Daarnaast is de consensus is dat de BOJ richting versoepeling zou gaan nadat zij in maart de conclusie had ontvangen van haar rapport over veranderingen in het monetair beleid. Gezien het feit dat gouverneur Kazuo Ueda heeft herhaald dat hij de markt niet wil verrassen met een beleidswijziging, zijn er nog maar heel weinig bijeenkomsten over waarin de BOJ aanwijzingen zou kunnen geven over een renteverhoging.

Dat komt bovenop het bestaan ​​van ander beleid waarvan men denkt dat er een einde aan moet komen voordat de rente kan worden opgeheven. In het bijzonder de regeling van de rendementscurve (YCC). De consensus onder economen is dat de BOJ de YCC zou afschaffen alvorens de rente te verhogen. Het handhaven van het beleid zou het effect van een tariefverhoging tegengaan. Het is normaal dat centrale banken stoppen met het kopen van obligaties (kwantitatieve versoepeling) voordat ze ook de rente gaan verhogen.

Het huidige beleid van de BoJ is nog steeds in volle verruimingsmodus, en er zou een relatief snelle ommekeer nodig zijn om tegen het einde van het eerste kwartaal een renteverhoging te bewerkstelligen. Dat heeft de yen-beren reden gegeven om te vermoeden dat de rentestijging wellicht verder weg is dan de markten verwachten. Het spreekt voor zich dat als de BOJ haar beleid lang genoeg vol kan houden, de mondiale beweging richting versoepeling ook de druk voor renteverhogingen zal verlichten.

Gezien de grote verwachting die er bestaat rond een renteverhoging, zou alles wat de BOJ in die richting doet een sterke beweging op de markten kunnen veroorzaken. De meest waarschijnlijke maatregel die volgens economen kan worden genomen, is het beëindigen van de YCC. Dat zou door de markten waarschijnlijk worden geïnterpreteerd als een renteverhoging nabij. Maar juist om die reden kan de BOJ aarzelen om op dit moment actie te ondernemen.

76% van de economen die vóór het rentebesluit van de BOJ werden ondervraagd, verwachten geen verandering in het beleid. Andersdenkenden denken dat er een kans bestaat dat de BOJ zou kunnen proberen het verschil te verdelen en de limiet voor YCC opnieuw te verhogen. Dat zou een beweging in de richting van verkrapping mogelijk maken zonder een duidelijk signaal af te geven dat de rente zal stijgen. Het punt is dat de markten de laatste tijd het potentieel van een of ander signaal voorafgaand aan de bijeenkomst van de BOJ te hoog hebben ingeschat, om vervolgens teleurgesteld te worden door sterke versoepelingsretoriek.

Wat verdere argumenten zou kunnen opleveren voor het uitblijven van versoepeling is de verwachting dat de Japanse inflatie zal dalen naar 2.6% van 2.8% eerder. Het zogenaamde ‘core-core’-tarief, dat de effecten van voedsel en energie uitsluit, zal naar verwachting onveranderd blijven ten opzichte van de eerdere 3.8%.

Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2024/01/japanese-inflation-to-make-case-for-no-boj-easing