De recente staatsgreep in Gabon heeft schokgolven door de financiële wereld gestuurd, vooral door de innovatieve ruilovereenkomst voor schulden tegen de natuur.
Slechts twee weken voor de politieke onrust, Bank of America Corp. had een afgerond $ 500 miljoen overeenkomst met Gabon. De Afrikaanse natie had ermee ingestemd inspanningen voor het behoud van de zee te ondernemen in ruil voor gunstiger leningsvoorwaarden.
Schuld-voor-natuur- of klimaatswaps Dit zijn deals die een land in staat stellen zijn schulden te herstructureren tegen een lagere rente of voor langere terugbetalingsperioden. En dat is in ruil voor de toezegging van de schuldenaar om natuurbehouds- of klimaatgerelateerde initiatieven te financieren.
Het vangnet
De Gabon-deal was uniek omdat daarin een verzekeringscontract voor politieke risico's was opgenomen Het Amerikaanse International Development Finance Corp. (DFC). Deze verzekering dient als vangnet voor crediteuren voor het geval Gabon zijn lening niet kan nakomen of zijn verplichtingen inzake natuurbehoud niet kan nakomen. Het is een belangrijk kenmerk dat beleggers aantrekt die de opkomende markten doorgaans mijden.
Thys Louw, portefeuillemanager bij Ninety One, beschreef de situatie als ‘ongetest’, vooral in de nasleep van de staatsgreep.
Soldaten in Gabon grepen de macht na omstreden presidentsverkiezingen, waardoor een recorddaling ontstond in de veelal junk-rated internationale obligaties van het land.
De obligaties die gekoppeld zijn aan de 'debt-for-nature swap', die door Moody's Investors Service een rating van Aa2 hebben gekregen, zijn echter veerkrachtiger gebleken.
Desondanks hangt er een wolk van onzekerheid boven het vermogen van Gabon om zijn belofte na te komen, zowel wat betreft de terugbetaling van schulden als het behoud van het milieu.
Belanghebbenden zijn nu in paniek en proberen meer informatie te verzamelen over de gevolgen van de staatsgreep. Zowel de Bank of America als de minister van Milieu van Gabon hebben hun lippen op elkaar gehouden, terwijl de soldaten die de macht overnamen vaag beloofden alle internationale overeenkomsten na te komen.
Bianca Shead, een woordvoerder van The Nature Conservancybenadrukte de inzet van de organisatie om de situatie nauwlettend in de gaten te houden, gezien het ecologische belang van Gabon.
Sinds 2016 heeft de organisatie drie schulden-voor-natuurruil georganiseerd waarbij de Seychellen, Belize en Barbados betrokken waren. Voor deze deals was de organisatie overgestapt $ 500 miljoen van schulden in $ 230 miljoen van geld voor natuurbehoud.
Vóór de Gabon-deal was Credit Suisse de dominante speler op de markt voor staatsobligaties. Nu tonen andere mondiale banken zoals HSBC en Citigroup interesse, waarbij analisten het potentieel van de markt inschatten om $ 800 miljard.
Deze deals zijn echter niet zonder kritiek. Er zijn vragen gerezen over de vraag of ze werkelijk voldoen aan de “blauwe” labelnormen voor het behoud van de zee.
Een wake-up call
Sebastian Espinosa, directeur van White Oak Advisory, noemde de staatsgreep een wake-up call voor de industrie. Hij waarschuwde dat landen met een onstabiel politiek of economisch landschap wellicht geen betrouwbare partners zijn voor milieuverplichtingen op de lange termijn.
Gabon had in oktober vorig jaar plannen aangekondigd om de markt voor schulden voor de natuur te betreden.
Naast de Afrikaanse natie hebben veel andere ontwikkelingslanden de intentie uitgesproken om ook de markt te betreden. De eilandstaat Kaapverdië heeft bijvoorbeeld plannen om een schulden-voor-klimaatruil uit te voeren. Colombia overwoog ook dit soort klimaatfinanciering in ruil voor de bescherming van het Amazone-regenwoud.
Op de COP27 Op de topconferentie hebben verschillende anderen interesse getoond in het ondersteunen van klimaatswaps, waaronder Gambia, Pakistan en Kenia.
De opkomende markt voor schulden-voor-klimaatswaps is echter een niche vanwege de hoge transactiekosten die ermee gemoeid zijn. Bovendien is het nodig om de projecten nauwlettend in de gaten te houden en moeten debiteuren zich voor de langere termijn aan de regeling verbinden.
De eerste couponbetaling van Gabon moet op 1 februari plaatsvinden en als deze niet wordt nageleefd, kan de DFC-verzekering worden geactiveerd, onder voorbehoud van arbitrage. Zoals blijkt uit het obligatieprospectus van het land, zal de DFC “verzekeren”. 100% van een verlies”, wat neerkomt op ongeveer $ 522 miljoen. Deze dekking omvat het volledige bedrag van de hoofdsom en rente.
Concluderend dient de staatsgreep in Gabon als een duidelijke herinnering aan de risico's die verbonden zijn aan innovatieve financiële instrumenten zoals schulden-voor-natuur swaps. Het onderstreept de noodzaak voor investeerders en belanghebbenden om grondige risicobeoordelingen en due diligence uit te voeren voordat ze zich in dergelijke deals verdiepen.
Nu miljarden dollars en cruciale milieuverplichtingen op het spel staan, zou de situatie in Gabon heel goed een keerpunt kunnen zijn voor de opkomende markt voor het ruilen van schulden tegen natuur.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- ChartPrime. Verhoog uw handelsspel met ChartPrime. Toegang hier.
- BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
- Bron: https://carboncredits.com/gabon-coup-shakes-foundations-of-debt-to-nature-swap-market/
