Er zijn veel verwachtingen in de aanloop naar de conclusie van de FOMC-bijeenkomst die morgen wordt afgesloten. Niet omdat er veel kans is op een verandering in het beleid. Maar beleggers zullen heel graag de verklaring met een fijne kam willen doornemen, op zoek naar aanwijzingen over wanneer de eerste renteverhoging zal plaatsvinden.
We weten allemaal dat de Fed de rente op een gegeven moment zal ‘normaliseren’. Ze zijn het erover eens dat de tarieven te hoog of ‘restrictief’ zijn om hun jargon te gebruiken. Maar wanneer zij geloven dat de inflatie op overtuigende wijze in de richting van het doel gaat, is een kwestie van mening. En de FOMC-bijeenkomst geeft een dosis inzicht in wat de FOMC-leden denken. En dat zou de markten aanzienlijk kunnen stimuleren.
De verwachtingen weer op één lijn brengen
Er is de afgelopen maand of zo veel veranderd. Nog maar zes weken geleden gokten de markten substantieel op een renteverlaging in maart, die in de loop van het jaar door nog eens vijf zou worden gevolgd. Sindsdien heeft de markt deze verwachtingen drastisch teruggeschroefd. In zoverre komen ze nu zelfs overeen met wat de Fed aan het begin van het jaar voorspelde.
Wat de markten echt zou kunnen schokken nu de termijnrentes op één lijn liggen met die van de Fed, is als het FOMC langskomt en zijn renteverlagingsprojecties bijstelt. De huidige voorspelling is dat er tegen het einde van het jaar drie renteverlagingen (ofwel 75 basispunten) zullen zijn. De markt is nog steeds milder dan de Fed en voorspelt de eerste renteverlaging in juni. De prognose van de FOMC-leden ligt in de “tweede helft” van het jaar, wat op zijn vroegst juli zou betekenen.
Waarop te letten
Deze keer zal de Fed een update vrijgeven van haar ‘dot-plot matrix’, een samenvatting van waar de FOMC-leden denken dat de rentetarieven zich in de loop van de komende kwartalen zullen bevinden. De sleutel zal zijn wat er vanaf nu tot het einde van het jaar wordt verwacht. Zoals gezegd is de huidige consensus gericht op drie renteverlagingen.
Maar gezien de stijging van de inflatie de laatste tijd en de sterke (zij het enigszins gemengde resultaten in februari) op de arbeidsmarkten, wordt er steeds meer gespeculeerd dat de Fed het aantal renteverlagingen dat zij dit jaar verwacht, zou kunnen terugdringen. Net nu de markt eindelijk tot overeenstemming komt met de Fed, zou deze agressiever kunnen worden. Dit is niet ingeprijsd, dus het zou de dollar een substantiële impuls kunnen geven.
Waarom is de dollar niet bewogen?
Ondanks dat de markt de afgelopen weken een versoepeling van 75 basispunten heeft opgegeven, heeft de dollar geen gelijkwaardige beweging gekend. In feite is de dollar nog steeds zwakker dan rond midden februari, ondanks de sterke stijging van de afgelopen dagen.
Hoe kan dat? Welnu, de rente op obligaties is redelijk stabiel gebleven, ondanks de gewijzigde prognoses van de Fed. Dat betekent dat de aantrekkelijkheid van de dollar niet zoveel is toegenomen. De reden waarom de rendementen de termijnmarkt niet hebben gevolgd, zou te maken kunnen hebben met het lagere bedrag aan schulden dat de Schatkist uitgeeft. Omdat er minder obligaties op de markt komen, is de rente doorgaans lager. Wat op zijn beurt de dollar verzwakt. Dat fenomeen zou de potentiële opwaartse trend van de dollar kunnen beperken, zelfs als de Fed agressiever naar voren komt dan verwacht.
Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/fomc-meeting-time-to-announce-a-cut
