• Fed hield de rente stabiel; doelbereik bleef op 5.25%-5.50% (zoals verwacht)
• Dot plots lieten 12 van de 19 verwachte beleidsmakers zien (12 riepen ook op tot nog een renteverhoging in juni)
• Volgens de Fed-projecties zijn de renteverlagingen gehalveerd van 5.10% in juni naar 4.60%

Amerikaanse aandelen daalden en de koningsdollar keerde terug nadat de Fed de rente ongewijzigd hield en aangaf dat er dit jaar nog een renteverhoging zal plaatsvinden. De Amerikaanse economie is te sterk en deze renteverhogingscyclus zal veel langer duren dan Wall Street wil.

Het is duidelijk dat 'hoger-voor-langer' een tijdje het thema van de Fed zal zijn, gezien de samenvatting van de herzieningen van de economische projecties (SEP). De economie zal vertragen, maar de groei- en werkloosheidsdoelstellingen die de Fed stelt zijn zorgwekkend. In de verklaring van het FOMC werd opgemerkt dat “strengere kredietvoorwaarden voor huishoudens en bedrijven waarschijnlijk zullen wegen op de economische activiteit, de werkgelegenheid en de inflatie. De omvang van deze effecten blijft onzeker.”

Als we gedurende langere tijd blijven zien dat de economie goed presteert, zal de mix van groei en inflatie leiden tot een zwaardere vertraging ten opzichte van hun renteverhogingscyclus. 

De Fed gelooft nog steeds dat er een zachte landing zal plaatsvinden, maar als er nog een paar hardnekkigere inflatierapporten komen, zullen de renteverlagingen voor 2024 verdwijnen. De hogere rentetarieven zullen niet verdwijnen, omdat het erop lijkt dat de Amerikaanse economische veerkracht zal blijven bestaan. De rente op 2-jaars staatsobligaties steeg aanvankelijk sterk na de publicatie van de verklaring en het SEP, en steeg met 4 basispunten tot ruim 5.14%.

In de opening van Fed-voorzitter Powell werd een lange lijst redenen benadrukt waarom zij de agressieve retoriek zullen moeten volhouden: de economie is dit jaar sneller gegroeid dan verwacht. De consumentenbestedingen zijn ‘bijzonder robuust’ geweest. De huisvesting is ‘enigszins verbeterd’.

Het beleidstraject zal van vergadering tot vergadering worden aangepast, maar het lijkt erop dat de binnenkomende gegevens een verdere verkrapping tegen het einde van het jaar zouden kunnen ondersteunen. De opmerking van Powell dat de Fed in een positie verkeert om voorzichtig te werk te gaan bij het verstevigen van de rente, heeft een deel van hun agressieve houding weggenomen. 

Powell wil overtuigend bewijs dat de inflatie onder controle is, en dat zal niet snel gebeuren, gezien het traject van de gasprijzen en de huidige toestand van de arbeidsmarkt. 

Dollar steviger na Powell (EUR/USD 5-minuten grafiek): 

Inhoud is alleen voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of te verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijkerwijs die van OANDA Business Information & Services, Inc. of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Als u de inhoud van MarketPulse, een bekroonde forex-, grondstoffen- en wereldwijde indices-analyse- en nieuwssite-service geproduceerd door OANDA Business Information & Services, Inc., wilt reproduceren of herdistribueren, ga dan naar de RSS-feed of neem contact met ons op via info@marketpulse.com. Bezoeken https://www.marketpulse.com/ om meer te weten te komen over het ritme van de wereldmarkten. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.