Met veel van wat ooit was Silicon Valley Bank vallen in de handen van Raleigh, North Carolina-gebaseerd Eerste Burgers BancShares, is het redelijk om je af te vragen hoe de toekomst van leningen en kredieten eruit kan zien voor door durfkapitaal gesteunde startups.

De buitensporige rol van de SVB in durfkapitaal en kredietverlening zal niet alleen worden overgenomen door een paar kleinere banken, maar zal waarschijnlijk ook de belangstelling wekken voor veel particuliere kredietfondsen – of schaduwbanken – en anderen die de sector al een tijdje in de gaten houden, zeggen degenen in de ondernemingswereld.

Met die spelers die een grotere rol op de markt hebben, kunnen startups ook verwachten dat de kapitaalkosten - wat iets meer dan een jaar geleden niet eens een punt van zorg was - merkbaar zullen stijgen, voegde ze eraan toe.

"Dat gat zal worden opgevuld, maar verwacht dat geld duurder zal zijn", zei hij Jerry Serowik, algemeen directeur en hoofd kapitaalmarkten bij investeringsbank Cohen & Company Kapitaalmarkten.

De veranderende bankwereld

De val van SVB tastte niet alleen het vermogen van startups aan om schulden of een kredietfaciliteit van de bank zelf veilig te stellen, het zorgde ook voor grote onzekerheid in het banksysteem in het algemeen.

Banken zoals Deutsche Bank, Credit Suisse en kleinere regionale bank First Republic Bank ze zijn allemaal geschokt door het gevoel van onbehagen dat de banksector is binnengedrongen.

Dat gevoel van instabiliteit zal het vermogen van banken om de leningsschoenen van SVB te vullen schaden - dat was de dominante bank voor tech-startups en durfkapitaal in de VS - volgens degenen in de ondernemingswereld.

Grote banken kunnen het grootste deel van het verlies niet opvangen vanwege regelgeving die hen ervan weerhoudt leningen te verstrekken aan bedrijven die niet binnen een jaar winstgevend zijn.

Aan de andere kant zullen de recente ellende van kleinere banken zoals First Republic waarschijnlijk de regelgeving aanscherpen en meer toezicht houden op aan wie ze geld lenen, zei Serowik.

Ran Ben-Tzur, een partner bij een op technologie gericht advocatenkantoor Fenwick en West, zei terwijl er een aantal andere banken zijn - zoals Brugbank — die durfkapitaal opleveren, valt nog te bezien wie het marktaandeel van SVB zal overnemen, vooral in de huidige omgeving.

"Een aantal regionale banken, en in sommige gevallen enkele van de grotere banken, verkeren in een soort van nood", zei hij.

Dat betekent niet dat sommige banken mogelijk niet zullen overwegen om in het vacuüm te stappen dat door de ineenstorting van de SVB is ontstaan. Vorige week nog, in St. Louis Stifel Financieel nam drie voormalige SVB-medewerkers in dienst in wat het bedrijf een "aanzienlijke uitbreiding van venture banking-activiteiten" noemde.

Anderen die misschien naar de ruimte willen verhuizen, kunnen nieuwere fintechs zijn, zoals Brex en kwik, die belangstelling hebben getoond voor leningen aan startups.

Wat zit er in de schaduw?

De meeste mensen zijn het erover eens dat, terwijl banken op zoek zijn naar een solide basis, particuliere kredietfondsen – ook wel schaduwbanken genoemd, of kredietbemiddelaars die niet in de categorie traditioneel gereguleerd bankieren vallen – in de door de SVB gecreëerde opening zouden kunnen stappen.

Dergelijke bedrijven - waaronder spelers van elke omvang, zoals BlackRock, Beheer van Ares en Atalaya hoofdstad - bestaan ​​al tientallen jaren en hebben steeds meer interesse getoond in ondernemen.

"Privékrediet zal groter worden, ook al is het duurder", zei hij Don Butler, directeur bij Thomvest Ventures en iemand die al meer dan twee decennia actief is.

Particulier krediet is vaak duurder omdat de LP's van die fondsen hogere tarieven verwachten.

Butler zei dat hij al een paar kredietverstrekkers heeft ontmoet en dat twee dingen zeker zijn: de kapitaalkosten zullen stijgen en de omvang van de faciliteiten zal kleiner worden, omdat deze geldschieters hun risico meer willen spreiden.

"Dit zal nog minstens een paar kwartalen doorgaan", zei hij.

Effecten op startups

Natuurlijk kunnen de kosten van kredietstijgingen niet op een slechter moment komen voor startups. Nu financiering met eigen vermogen voor veel startups steeds moeilijker te verkrijgen is, is de ruimte voor leningen en schulden kritischer geworden.

Bedrijven blijven weg van aandelenverhogingen omdat de waarderingen nog steeds aan het verrekenen zijn, en de onzekerheid van de SVB-situatie zal de huidige fondsenwervingsomgeving niet ten goede komen, zei Ben-Tzur.

"Ik denk niet dat het zal helpen," voegde hij eraan toe.

Butler zei dat het volledige effect van de ineenstorting van SVB net begint te worden gevoeld door startups en mensen die kapitaal willen aantrekken.

"Dit is niet zomaar een bliep," zei hij.

Hij voegde eraan toe dat hij een hoger dan normaal sterftecijfer verwacht onder seed- en pre-seed-startups.

Veel van deze bedrijven stonden al voor een smeltkroes toen SVB weken geleden faalde en hun toegang tot contant geld twijfelachtig was. Beleggers moesten op dat moment een oproep doen of ze deze jonge bedrijven moesten steunen in hun moment van nood, en velen besloten dat ze niet langer op deze markt zouden gaan, zei Butler.

Die beslissing zal de komende kwartalen waarschijnlijk niet veranderen, voegde hij eraan toe.

Nu heeft de enige bank die soms bereid was een gokje te wagen op jonge, onbewezen bedrijven een andere eigenaar.

Er is een kans dat de krappere kredietmarkt aandelenfinanciering een impuls kan geven, of ze in ieder geval aantrekkelijker kan maken voor startups, zei Serowik.

Dat zal de tijd leren, maar één ding is zeker nu de SVB er niet meer is.

"Toegang tot kapitaal zal verslechteren", zei Serowik. "En de kosten van kapitaal zullen stijgen."

Gerelateerd lezen:

Illustratie: Dom Guzman