Alle ogen zijn gericht op de FOMC-bijeenkomst van woensdag, waarin mogelijk wordt onthuld dat de Fed deze cyclus niet meer zal verhogen. Maar vóór die tijd kan de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers morgen verwachtingen wekken, zelfs nu de leden van het rentebepalende comité beraadslagen over wat te doen. Dit is waar de markten waarschijnlijk naar op zoek zijn bij deze twee grote evenementen:
Ruim 98% van de handelaren verwacht dat de Fed de rente stabiel zal houden tijdens de laatste bijeenkomst dit jaar. De belangrijkste vraag is of Fed-voorzitter Jerome Powell wel of niet naar buiten komt met de uitspraak dat de rente in de toekomst op dit tempo zal worden gehandhaafd en dat de dreiging van verdere renteverhogingen zal afnemen. De waarschijnlijkheid daarvan hangt af van wat er morgen met de inflatie gebeurt.
De consensus onder economen is dat het totale jaarlijkse CPI-percentage zal dalen van 3.1% voorheen naar 3.2%. Maar de nadruk zal vooral liggen op de kernrente, aangezien die door de Fed nauwlettend in de gaten wordt gehouden voor rentebesluiten. De kernrente zal naar verwachting de doelstelling blijven verdubbelen naar 4.0% op jaarbasis, hetzelfde als vorige maand. Wat dat betekent is dat een slag van slechts één decimaal zou aantonen dat de kerninflatie is toegenomen. Dat zou alarmbellen kunnen doen rinkelen op de markten, omdat de Fed zeer terughoudend zal zijn met het versoepelen als de inflatie toeneemt.
Zelfs als de inflatie in lijn komt met de verwachtingen, is er nog een ander probleem. De markten verwachten dat de Fed het komende jaar met minstens 125 basispunten zal verlagen. Dat komt overeen met vijf ‘standaard’ renteverlagingen met een kwartpunt, waarvan de eerste al in mei wordt verwacht. De projecties van de Fed daarentegen gaan ervan uit dat de rente de rest van het jaar hoog zal blijven.
Verwacht wordt dat de Fed tijdens de komende bijeenkomst haar economische projecties zal actualiseren, en dat zou een herziening kunnen omvatten van de verwachte rentestand. Als ze zich meer op de markt afstemmen, zou de dollar uiteindelijk kunnen verzwakken omdat traders zich gerechtvaardigd voelen over hun projecties. Maar als de Fed overdreven agressieve vooruitzichten biedt, zou de dollar een impuls kunnen krijgen ten koste van risicovolle activa.
Er zijn twee belangrijke documenten die de markten in beroering zouden kunnen brengen, zelfs als de Fed geen beleidswijziging aankondigt. De eerste is de zogenaamde “dot-plot”-matrix, die voor het laatst in september werd uitgebracht. Dit is een samenvatting van waar FOMC-leden de tarieven voor het komende jaar zien. De laatste keer dat het werd gepubliceerd, bleek dat er tegen het einde van het jaar een renteverhoging werd verwacht. De markt denkt dat de puntengrafiek volgend jaar renteverlagingen zal laten zien. Als dit niet het geval is, kan dit als havikachtig worden geïnterpreteerd.
Het andere document is de Summary of Economic Projections (SEP), waarin aanzienlijk meer overeenstemming bestaat tussen de markt en de Fed. Beiden zien de werkgelegenheid en de inflatie volgend jaar dalen, maar bereiken nog steeds niet de doelstellingen. Dat zou een traject bevestigen om de rente gedurende die periode hoger te houden. Maar als de economische projecties naar beneden zouden worden bijgesteld, zou de markt dit kunnen opvatten als een teken dat er eerder bezuinigingen plaatsvinden dan de Fed zegt, en dat zou de dollar kunnen verzwakken.
In het verleden heeft de Fed echter de gewoonte agressiever te zijn dan de markt had verwacht. Gegeven zoveel weddenschappen dat er een soepeler Fed zal zijn, lijkt de kans groter dat een opwaartse trend een grotere verrassing zal zijn dan het mislopen van de verwachtingen.
Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.
- Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
- PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
- PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
- Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
- Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2023/12/us-cpi-feds-last-rate-decision-of-the-year
