BOC는 수요일에 금리를 25bp 인상하면서 시장에 큰 충격을 주었습니다. 거의 모든 사람들이 이벤트가 아닌 이벤트가 될 것으로 예상했습니다. 캐나다의 고유한 위치를 감안할 때 이러한 움직임은 전 세계 중앙 은행을 보는 분석가의 수에 영향을 미쳤습니다. 다음 연준 회의에서 "건너뛰기"를 기대하는 거래자의 수는 극적으로 감소했습니다(여전히 대다수임).

무슨 일이야?

BOC는 지난 20월부터 금리를 일시 정지하기 시작한 최초의 GXNUMX 국가였습니다. 캐나다는 대부분의 주요 세계 경제와 마찬가지로 인플레이션이 급등했지만 올해 초부터 하락하기 시작했습니다. 이로 인해 Macklem 주지사와 그의 이사회는 금리 인상 중단이 있을 것이라고 발표할 만큼 자신 있게 발표했습니다. 은행은 필요한 경우 더 많은 금리 인상이 여전히 테이블에 있음을 분명히 했습니다.

그 이후로 인플레이션은 하락했지만 최근 몇 달 동안 다시 조금씩 오르기 시작했습니다. 특히 "두 번째 수준" 효과와 관련된 핵심입니다. 즉, 인플레이션이 증가하면 직원들이 더 높은 임금을 요구하게 됩니다. 상대적으로 실업률이 낮기 때문에 기업은 직원을 유지하기 위해 임금을 인상해야 합니다. 이는 물가 상승의 "XNUMX차적" 효과이며 일반적으로 중앙 은행가들에게는 걱정스러운 추세입니다. 이는 인플레이션 잠재력이 걷잡을 수 없이 커지기 시작할 수 있음을 의미할 수 있기 때문입니다.

전 세계 반응.

BOE는 이미 인플레이션이 XNUMX차 효과로 확산되었음을 인정했으며, 바로 어제 SNB는 스위스에서 XNUMX단계 효과로 이동했다고 말했습니다. 그것은 장기화된 고금리가 경제 성장을 둔화시키기 시작하는 때입니다. 이 모든 것이 중앙 은행이 인플레이션을 통제할 시간이 부족하다는 느낌을 증가시킵니다. 도중에 일시 중지하거나 "건너뛰는" 것은 비생산적일 수 있습니다.

캐나다의 인플레이션 상승으로 인해 BOC는 G20 중앙은행 중 처음으로 금리 인상을 "재시작"하게 되었습니다. 아이디어는 그들이 너무 빨리 인플레이션에 대한 압력을 풀었고 결과적으로 다시 상승하기 시작했다는 것입니다. 이는 래리 서머스 전 미국 재무장관이 다가오는 연준 회의에 대해 경고한 내용입니다. "건너뛰기"가 있을 경우 연준은 인플레이션을 감추기 위해 다음 회의에서 "두 배" 인상해야 할 수도 있다고 그는 말했습니다.

일시중지 vs 건너뛰기

높은 수준의 부채와 경제 성장이 여전히 부진한 정부로 인해 중앙 은행은 가능한 한 빨리 긴축을 완화하라는 압력을 받고 있습니다. 중앙 은행가들이 두려워하는 것은 그렇게 할 경우 인플레이션과의 싸움에서 "신뢰성"을 잃을 것이라는 것입니다. 너무 빨리 포기하면 인플레이션이 다시 올 수 있으며 통화 정책은 더욱 공격적이어야 합니다. 영국은 가장 먼저 하이킹을 시작했음에도 불구하고 몇 달 동안 두 자릿수 인플레이션을 겪으며 경고를 받고 있습니다. 느린 인상 속도는 인플레이션을 억제하고 BOC 및 연준과 같은 더 공격적인 중앙 은행만큼 빠르게 전환하기에 충분하지 않은 것으로 보입니다.

보다 공격적인 중앙 은행 중 하나에서 BOC가 가장 먼저 일시 중지한 다음 하이킹을 다시 시작해야 하는 BOC는 많은 투자자를 약간 걱정하게 만들었습니다. 연준은 "주의" 편에 서서 다음 회의에서 "건너뛰기"를 포기할 수도 있습니다. 모든 것은 FOMC 회의 전날 발표될 CPI 데이터로 귀결될 것입니다.

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• 출처: https://www.orbex.com/blog/en/2023/06/what-boc-surprise-could-mean-for-the-fed