시장 상황: IPO 가격 책정 방법

안녕하세요. 공개 시장에 초점을 맞춘 Crunchbase News의 새로운 칼럼 인 The Market Minute의 초판에 오신 것을 환영합니다.

저는 Sophia이고 다른 비트들과 함께 지난 XNUMX 년 동안 Crunchbase News에서 후기 벤처 현장과 IPO 시장을 다루었습니다. 내가 쓴 IPO를 통해 회사를 상장하는 데 실제로 드는 비용, 2021 년 IPO 파이프 라인이 어떻게 형성되었는지및 새로 상장 된 기업의 초기 실적.

나는에 대해 쓰기 위해 보트를 놓쳤다 게임 스탑-레딧-Robinhood 지난주에 광기를 냈기 때문에 이번 주에는 사람들을 괴롭히는 것 같은 다른 것에 대해 쓸 생각이있었습니다. 바로 IPO 가격 책정이었습니다.

초기 공모 시장을 따라 간다면 최근 몇 달 동안 IPO의 첫날 급증을 분명히 보았을 것입니다. 아마도 가장 기억에 남는 것은 눈송이의 블록버스터 IPO, 주식이 거래 첫날 IPO 가격보다 거의 112 % 높게 마감했을 때. 그리고 만약 당신이 tech / VC Twitter에 있다면 (당신이 있다면 저의 애도의 말입니다), 당신은 분명히 주가가 크게 상승 할 때마다 오는 외침과 기이함을 보았을 것입니다.

일반적으로 보험업자를 비난하고 회사의 주식이 어떻게 그렇게 많이 뛸 수 있는지에 대한 질문이 많습니다. 이에 대한 쉬운 답은 없지만, 처음에 IPO의 가격이 어떻게 책정되는지에 대한 다소 불투명 한 프로세스에 대해 밝힐 수 있습니다.

IPO 프로세스

IPO의 메커니즘은 다음과 같이 작동합니다. 회사가 전통적인 초기 공모를 통해 공개 주식 시장에 상장하기를 원할 때 먼저 S-1 등록 문서를 미국 증권 거래위원회, 자신의 영혼을 드러내고 (재무 정보 읽기), 회사에 투자 할 때 발생하는 모든 관련 위험 등.

이 회사는 투자 은행을 고용하고 로드쇼를 진행합니다 (또는 COVID 시대에는 줌 회의) 임원이 주로 기관 투자자로부터 관심을 요청하는 경우. 보험업자는 회사 주식의 가격 범위를 설정하여 종종 거래 첫날이 가까워지면이를 증가시킵니다.

마지막으로 거래가 시작되기 전날 밤에 주식 블록이 정해진 가격으로 투자자에게 판매되어 회사가 그 과정에서 자본을 조달 할 수 있습니다.

새로 상장 된 기업의 주식이 거래 첫날 급등 할 때 왜 외치는 걸까요? 이런 일이 발생했을 때 기본적으로 돈이 테이블에 남겨 졌다는 것입니다. 주식이 더 높게 책정 되었다면 회사는 주식 블록을 팔아 더 많은 돈을 모을 수 있었지만 보험업자는 낮은 시장에서 구매할 기회를 가졌습니다. 가격.

가격 결정

IPO 가격의 두 가지 주요 요소는 회사의 재무 및 투자자의 수요입니다.

Caliber Financial Partners의 창립자이자 사장 인 Patrick Healey는“기관 투자자들 사이의 수요 수준에 따라 가격 책정이 결정됩니다. "처음에는 범위를 정할 것이고, 과다 구독하는 수요가 있으면 가격이 올라갈 것입니다."

투자 은행가들에게 가격 결정의 주요 영향은 주식 수요라고 Healey는 덧붙여 투자 은행가들이 주식의 첫날 거래 활동의 안정성을 개선하기 위해 가격 책정에 더 보수적 인 경향이 있음을 발견했다고 덧붙였다. 가격이 너무 높으면 "변동성이 크게 변동"할 수 있습니다.

Healey는“투자 은행에 물어 보면 안정적인 거래 환경을 유지하고 뼈에 약간의 고기를 남길 것입니다. "그리고 회사에 물어 보면 가능한 한 많은 돈을 모아 성장을 촉진 할 것입니다."

주식에 대한 수요를 이해하는 또 다른 요소는 동료 그룹이라고 데이터 전략 수석 부사장 Louis Cordone은 말합니다. AST. 보험업자들은 일반적으로 유사한 상장 기업을 살펴보고 "수요를 이해하기 위해 동종 기업의 바구니를 구축"할 것이라고 그는 말했다.

예를 들어, 상장을 희망하는 개인 승용차 공유 회사는 동네 짱 과 Lyft, 공개적으로 거래되는 승차 공유 회사, 수요를 이해합니다. 그리고 동료 회사의 재무 및 주가 성과 외에도 보험사는 어떤 종류의 투자자가 회사 주식을 구매하는지 살펴볼 것입니다.

새로 상장 기업이 좋아하는 첫날 급증에 대해서는 Airbnb Cordone은 더 많은 개인 투자자들이 주식에 투자했기 때문일 수 있다고 말했습니다.

그는 "오늘날 시장에있는 현금의 양이 IPO에 대한 수요를 확실히 주도하고 있으며, 소매 투자자의 참여가 이러한 것들의 가격을 실제로 주도하고 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.

지난주 GameStop의 주식 급등으로 소매 투자자들의 시장 참여는 분명했습니다. Cordone이 말한 내용은 우리가 익숙해 진 거대 팝을 보지 못한 지난주 IPO에 기여한 것으로 보입니다.

Cordone은 "XNUMX 월 후반을 살펴보면 가장 최근의 IPO가 그렇게 잘하지 못했습니다."라고 말했습니다. "나는 그것이 시장 참여라고 생각합니다. COVID를 통해 전체 주식 시장을 살펴보면 소매 투자자들이 주식으로 이동하여 더 많은 수익을 낼 수 있다는 것을 압니다."

다음 단계 : Bumble IPO 버즈

XNUMX 월은 기업이 상장하기에 분주 한 달이었으며, 기존 IPO, SPAC 또는 직접 상장을 통해 공개 시장에 데뷔 할 준비가 된 파이프 라인에는 더 많은 것이 있습니다. 자세히 살펴볼 다음 IPO는 데이트 및 네트워킹 앱입니다. 범블, 이는 최근 IPO를 통해 최대 1 억 달러를 모금하고 주가 범위를 28 달러에서 30 달러 사이로 설정하는 것을 목표로한다고 밝혔습니다.

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그림 : 돔 구즈만