특정 기간 동안 지분 증명 블록체인에 토큰을 보관하여 보상을 얻는 행위인 암호화폐 스테이킹에 대해 들어보셨을 것입니다.

이전에 토큰을 스테이킹한 적이 없다면 기본적으로 선택한 스테이킹 서비스에서 "스테이킹"을 클릭하기만 하면 됩니다. 스테이킹은 블록체인 네트워크를 보호하는 데 도움이 되며, 스테이커는 일반적으로 해당 토큰 단위로 지불되는 5%~12% APY 범위의 보상으로 인센티브를 받습니다.

복잡성은 대부분 사용자 친화적인 서비스에 의한 스테이킹 행위에서 추상화됩니다.

LSTfi(LST 금융)는 이더리움의 상하이 업그레이드(2023년 XNUMX월)를 통해 스테이킹된 ETH 인출이 가능해진 이후 인기가 크게 높아졌습니다.

유동적 스테이킹 토큰은 스테이커에게 락업된 토큰에 유동성을 제공하기 위한 편의성과 필요성을 바탕으로 설계된 새로운 발명품입니다.

유동적 스테이킹 토큰은 스테이킹된 암호화폐를 나타내는 토큰입니다. 예를 들어 Lido는 스테이커에게 스테이킹된 ETH 금액에 대해 stETH를 제공합니다.

stETH와 같은 유동 스테이킹 토큰을 사용하면 사람들은 토큰을 거래하고 판매할 수 있는 능력을 유지하면서 스테이킹을 통해 수익을 얻을 수 있습니다.

그래서, 문제는 무엇입니까? 유동 스테이킹 토큰에 문제가 있나요? 기술의 발전인가, 아니면 일시적인 허점인가?

다음 유동 스테이킹 토큰 가이드는 유동 스테이킹 토큰의 진화에 대해 알아야 할 모든 것을 탐구합니다.

간략한 역사: 유동 스테이킹 토큰에 대해 알아야 할 사항:

1년 2020월 32일 이더리움 비콘 체인이 출시되면 ETH 보유자는 최소 32 ETH를 스테이킹하고 검증자가 될 수 있으며 네트워크에서 배포되는 보상을 자동으로 얻을 수 있습니다. 2023 ETH는 락업할 수 있는 상당한 액수에 더해 XNUMX년 XNUMX월부터 출금이 가능했습니다.

LSD(Liquid Stake Derivatives)는 소규모 및 대규모 ETH 보유자에게 스테이킹을 더욱 매력적으로 만들기 위해 도입되었습니다.

LSD(Liquid Stake Derivatives)는 기본적으로 토큰화된 영수증으로, 스테이킹된 자산의 소유권 주장을 나타냅니다. 이러한 영수증은 거래되거나 대출 담보로 활용되어 스테이커에게 유동성을 제공할 수 있습니다.

이로 인해 LSDFi(Liquid Stake Derivatives Finance) 또는 LSTfi(Liquid Stake Token Finance)라는 용어가 같은 의미로 사용되는 급성장하는 경제가 탄생했습니다.

이 글을 쓰는 시점에서 상위 92대 PoS 네트워크인 Ethereum, Solana 및 Cardano에 수십억 달러 상당의 토큰이 스테이크되어 있습니다. XNUMX억 달러입니다.

그 XNUMX억 달러 중 XNUMX억 달러는 현재 LST(Liquid Stake) 프로토콜에 있습니다.

이는 DeFi에서 가장 큰 범주이며, 전체 시련에 눈부신 사용자 친화적인 인터페이스를 추가한 Lido와 같은 시장 리더 덕분입니다.

이 카테고리는 다음과 같은 이유로 더욱 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다.

• PoS 네트워크의 지속적인 성장과 토큰 가격 상승 예상.
• 전통적인 스테이킹 프로토콜에서 유동적 스테이킹 프로토콜로의 심층적인 마이그레이션

또한 Enzyme, Lybra, Prisma 및 Sommelier와 같은 분산형 애플리케이션을 통해 사용자는 LST를 담보로 또는 기타 목적으로 스테이킹할 수 있습니다.

stETH의 일반적인 용도는 컴파운드(Compound), 유니스왑(Uniswap), 스시스왑(Sushiswap), 밸런서(Balancer) 등과 같은 DeFi 클래식에 유동성을 제공하는 것입니다. stETH에서 추가로 3% ~ 8%를 얻습니다. 이는 Lido에 스테이킹된 ETH 금액을 나타냅니다. 기본 3%를 얻습니다. 그 쯤.

암호화폐 보유자의 지속적인 수익률 추구는 유동적 스테이킹 인기의 주요 동인입니다.

리퀴드 스테이킹은 그만한 가치가 있나요?  액면 그대로, 하나의 토큰을 5%에 걸고 그 영수증을 또 다른 5%에 걸 수 있는 능력은 꽤 가치 있는 것 같습니다. 누가 수익률을 두 배로 늘리고 싶지 않겠습니까? 고려하고 싶은 경향이 있을 것입니다. 문제는 무엇입니까?

리퀴드 스테이킹은 안전한가요? 스스로에게 물어보세요. DeFi의 모든 것이 안전한지, 위험하지 않은지? 대답은 '아니오'입니다. 하지만 시스템은 그 명성에 걸맞게 비교적 잘 작동했습니다. 이에 대해서는 아래에서 자세히 설명하겠습니다.

리퀴드 스테이킹은 안전한가요?

그렇다면 LSTfi 4.4% 평균 수익률을 찾는 것은 얼마나 위험한가요?

알아야 할 몇 가지 위협이 있습니다.

• 스마트 계약 활용: DeFi의 모든 것은 스마트 계약에 달려 있습니다. 계약 버그 또는 기타 악용으로 인해 자금이 위험해질 수 있습니다.
• 나쁜 검증인으로 인한 슬래싱: 유동적 스테이킹 플랫폼을 사용함으로써 본질적으로 검증인이 원하는 대로 행동할 수 있도록 위임장을 제공하게 됩니다. 검증인이 시스템을 속이려고 시도하면 일부 보상과 마찬가지로 그들의 지분도 삭감될 수 있습니다.
• 가격 변동성: 유동성 스테이킹 토큰은 기본 자산의 가격에 고정되어 있으며, 해당 고정이 깨지면 LST 값이 문제가 됩니다.

최근의 몇 가지 실제 사례는 LST가 높은 수준에서 작동하는 모습을 보여주는 데 도움이 됩니다.

지금은 2022년입니다. 중앙 집중식 대출 회사인 Chelsea Network가 통제 불능 상태에 빠지고 있습니다. 예금자들은 돈을 원하고, 셀시우스는 악덕에 빠졌습니다. 회사는 상당한 시장 손실을 은폐하고 비유동성 유동성 스테이킹 포지션에 갇혀 있었습니다. 셀시우스(Celsius)는 약 426억 XNUMX만 달러의 ETH 파생상품을 보유하고 있는 stETH의 최대 단일 보유자 중 하나였습니다.

블록체인 거래 데이터는 다음과 같은 일련의 이벤트를 보여줍니다.
Chelsea는 USDC에서 81.6만 달러를 자동화된 분산형 대출 프로토콜인 Aave로 이체하여 다음과 같은 일을 할 수 있게 했습니다.
Chelsea가 Aave 대출에 대한 담보로 약속한 stETH에서 410억 XNUMX천만 달러를 확보했습니다.

Chelsea는 WBTC(래핑 비트코인)의 담보로 228억 440천만 달러에 대해 Maker에 추가로 95억 XNUMX만 달러의 부채를 포함하여 DeFi 부채를 계속해서 상환할 것입니다. 그런 다음 Aave와 컴파운드로부터의 대출금으로 XNUMX만 달러를 추가로 상환하게 됩니다.

이는 유동 스테이킹 토큰에 대해 무엇을 가르쳐 줍니까? Chelsea는 혼란에 빠졌음에도 불구하고 적어도 부분적으로 스스로를 풀고 다양한 APY 생성 계약, 즉 유동 스테이킹 토큰을 사용하여 유동성을 확보해야 했습니다.

다시 말해, Chelsea LSTfi의 노력은 완전히 성공하지 못한 몇 안 되는 일 중 하나였습니다. 셀시우스는 UST 붕괴와 무담보 대출로 인해 약 1.7억 달러의 손실을 입었다.

실제로 LSTfi의 주요 기업 중 다수는 오늘날에도 여전히 존재하는 반면, FTX, BlockFi, Celesius, Voyager 및 Hodlnaut와 같은 중앙 집중식 기업은 모두 파산과 감옥에 빠져 있습니다.

유동 스테이킹 토큰의 유형

여기서 상황이 다소 혼란스러워집니다. 지금까지 읽은 모든 내용은 기능적 수준의 리퀴드 스테이킹에 대해 알기에 충분합니다. 이제 당신은 은유적인 잡초에 들어서고 있습니다.

Rebase 토큰은 Lido의 stETH 또는 Binance의 BETH와 같은 토큰으로 보상 및 예금을 기준으로 잔액을 자동으로 조정합니다.

예를 들어 Lido에 100 ETH를 스테이킹했다고 가정해 보겠습니다. 그 대가로 100 stETH를 얻습니다. Lido의 APR이 3.5%라고 가정하면 귀하의 stETH 토큰은 일주일에 약 100.067 stETH가 될 것입니다. .067은 Lido에서 ETH로 얻은 보상으로 스테이킹 잔액에 자동으로 추가됩니다.

이는 두 토큰 사이의 1:1 패리티를 유지하는 데 도움이 됩니다. 만약 존재하지 않는다면 연말에 100 stETH를 103.50 ETH로 거래하여 잔액을 잃을 수 있습니다.

리베이스는 일반적으로 매일 발생하며 눈에 띄는 트랜잭션 활동은 없습니다.

보상을 제공하는 토큰은 상대적으로 수량에 변화가 없습니다. 오히려 유동적 스테이킹 토큰과 스테이킹된 자산 간의 환율이 보상을 결정합니다.

조금 혼란스럽기는 하지만 더 널리 사용되는 리베이스 토큰 아키텍처에 비해 기능이 떨어지지는 않습니다.

예를 들어, Stader에 100 ETH를 스테이킹하면 98.978 ETHx가 제공됩니다. 일주일 안에는 여전히 98.978 ETHx를 갖게 되지만, 예를 들어 100.068% APR에서는 3.56 ETH의 가치가 있을 것입니다.

똑같지만 다릅니다.

래핑된 토큰은 또 다른 복잡성 계층을 도입합니다. 보상은 환율에 통합되어 전송, 주조 또는 소각과 같은 다양한 활동을 통해 실현됩니다.

인기 있는 LSTfi 프로토콜 및 dApp

다음 LSTfi 프로토콜, 서비스 제공자 및 dApp은 알파벳순으로 나열됩니다.

LST 프로토콜 및 CEX:

• 앵커(ANKR) ankrETH
• 바이낸스 CEX(BNB) BETH & WBETH
• 코인베이스 CEX(COIN) cbETH
• 디바 스테이킹(DIVA) divETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• 프락스 파이낸스(FXS) frETH & sfrETH
• 리도(LDO) stETH 및 wstETH
• 리퀴드 콜렉티브 LsETH
• 맨틀(MNT) mETH
• 로켓 풀(RPL) rETH
• 스테이크와이즈(SWISE) osETH
• 스테이더(SD) ETHx & MaticX
• 스웰(SWELL) 스웰

수익 창출 플랫폼:

• Asymetrix 프로토콜(ASX)
• 시안
• 이퀄리브리아(EQB) 및 페핀(PNP)
• 플래시스테이크 (FLASH)
• 인스타앱(INST) iETH
• 펜들(PENDLE)
• 소믈리에(SOMM)
• 신시 틱스 (SNX)
• Tapio 금융 tapETH
• 토케막(TOKE)
• 연도 금융(YFI) yETH

LST 지원 스테이블코인:

• 커브 파이낸스(CRV) crvUSD
• 에테나 USDe
• 그라비타 프로토콜 GRAI
• 유동성 V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finance(LBR) eUSD
• 프리즈마 파이낸스 (PRISMA) mkUSD
• 뗏목 (RAFT) R

리퀴드 스테이킹이 당신에게 적합합니까?

여기가 우리가 의견의 영역으로 들어가는 곳입니다. 이것은 추천도 아니고 재정적 조언도 아닙니다. 이 섹션은 주의 경고 라벨에 가깝습니다. 그래도 방향이 정확한 경로를 찾는 데 도움이 될 것입니다.

유동적 스테이킹 LSTfi는 상당히 발전된 기술입니다. 몇 주 동안 지속된 익명의 창립자와 함께 일부 프로토콜의 파생 토큰에 대해 ETH에 생명 저축을 걸지 않는 것이 좋습니다.

우선 Lido와 같은 플랫폼의 작동 방식에 익숙해지세요. Exodus와 같은 다양한 소프트웨어 지갑은 스테이킹 서비스를 제공합니다. Coinbase에서도 사용자는 작업 증명 자산을 스테이킹하여 보상을 받을 수 있습니다.

여기서 설명한 내용은 전략적 청사진이 아닌 유동적 스테이킹 개념에 대한 단순한 소개 역할을 해야 합니다. 즉, 유동적 스테이킹 프로토콜에는 수십억 달러가 있으며 조용한 재산이 위태롭게 형성되고 있습니다. 냅킨 계산을 보면 매년 910억 달러의 유동적 스테이킹 프로토콜로 약 26억 XNUMX천만 달러의 보상이 창출되고 있다고 합니다.

토큰을 모으는 고래, 기관 및 서비스 제공업체가 가장 큰 몫을 차지한다고 가정하는 것은 무리가 아닙니다. 10,000달러 미만의 보유 자산이 균등하게 혼합된 것이 아닙니다.

이는 DeFi 내에서 주목할 가치가 있는 하위 부문으로, 이미 매력적인 혁신 환경을 이루고 있습니다.

최종 생각: 스테이킹과 공개 시장 유동성의 만남

유동적 스테이킹 토큰(LST)은 스테이킹의 유연성과 유동성에 대한 요구에 대한 대응이며 완전히 새로운 DeFi 하위 부문을 탄생시켰습니다.

수십억 달러 상당의 토큰이 LSTfi에 스테이킹되고 재사용되어 암호화폐 사용자가 Ethereum 및 Solana와 같은 PoS 네트워크와 상호 작용하는 방식을 형성합니다.

DeFi의 모든 것과 마찬가지로 유동적 스테이킹에는 고유한 위험이 따릅니다. 스마트 계약 취약성과 시장 변동성은 진정한 우려 사항입니다. 그러나 상당수의 스테이커는 여전히 성장하는 LSTfi 서비스 중 하나를 통해 잠재적인 보상을 찾고 있습니다.

스테이킹은 일반 사용자에게 간단한 클릭처럼 보일 수 있지만, 내부를 들여다 보면 필수 토큰 패리티를 유지하고 보상의 균형을 맞추는 것을 목표로 하는 복잡한 작업이 드러납니다. 백엔드 LST 메커니즘 경쟁의 주요 말에는 리베이스 토큰과 래핑된 토큰이 포함됩니다.

스테이킹 물에 발가락을 담그고 있는 일반 암호화폐 사용자의 경우, 먼저 유동 스테이킹에 뛰어드는 것이 가장 현명한 선택이 아닐 수도 있습니다. 그러나 기본 사항을 이해하고(이 기사에서 그 중 큰 부분을 수행했습니다!) 인기 있는 사용자 친화적인 플랫폼에 익숙해지는 것은 더 복잡한 프로토콜을 탐색하기 전의 첫 번째 단계입니다.

액체 스테이킹 풀에 더 깊이 들어가기로 결정했다면 물이 실제로 얼마나 깊은지 확인하십시오. 잃을 여유가 있는 것보다 더 많이 베팅하지 마십시오.