최근 캐나다에서 나온 일련의 실망스러운 데이터에도 불구하고, BOC는 내일 회의에서 정책을 변경하지 않을 것으로 예상됩니다., 최근 경제 데이터에 대응하여 BOC 통화 정책에 대한 신중한 접근 방식을 반영. 가까운 시일 내에 양적 완화가 종료될 것이라는 추측이 있었지만, 적어도 다음 회의까지 기다려야 한다는 것이 분석가들 사이의 공통된 의견입니다.
Tiff Maccklem 주지사가 이러한 움직임에 대해 사전 경고를 하려고 한다면 시장은 다소 동요될 수 있습니다. 이는 거래자들이 예상보다 더 비둘기파적인 것으로 해석하는 논평의 형태로 나타날 수 있습니다. 중앙 은행가들의 섬세한 의사소통과 마찬가지로, 그러한 결과는 실제로 주지사가 의도한 것이 아닐 수도 있습니다.
정책을 변경하기 전에는 얼마나 약합니까?
캐나다 경제의 둔화는 일반적으로 BOC가 예상했던 것과 일치하는 것으로 이해됩니다. 틀림없이 중앙은행은 인플레이션을 진정시키기 위해 금리를 인상하려고 합니다. 따라서 문제는 정책 입안자들이 목표로 삼은 것보다 상황이 더 부진한 경제를 보이고 있으며, 이로 인해 긴축 환경이 끝날 수 있는지 여부입니다.
우리는 작년에 BOC가 전염병 이후 금리 인상 주기가 끝났다고 제안한 최초의 중앙은행 중 하나였다는 점을 기억해야 합니다. 그러나 돌이켜보면 금리 인상이 조기에 중단된 것으로 나타난 인플레이션 반등으로 인해 금리 인상을 다시 시작해야 했습니다. 이로 인해 BOC는 다시 한 번 완화 조치를 취하는 것에 대해 지나치게 조심스러운 입장에 놓이게 될 수 있습니다.
GDP 대 일자리
BOC가 직면한 문제 중 하나, 더 나아가 BOC가 무엇을 할 것인지 예측하려는 분석가들은 일부 데이터의 변동성입니다. 예를 들어, 일자리 수는 BOC 통화 정책에서 중요한 역할을 하게 되었습니다. 임금이 인상됨에 따라 소비자 수요는 탄력적으로 유지되어 가격이 상승세를 유지하고 인플레이션을 촉진할 수 있습니다. 그러나 임금 인상에 대한 추정치에는 다양한 차이가 있습니다. 노동력 조사에 따르면 임금은 더 빠르게 증가하는 반면 고용주 급여는 연령이 감소하는 것으로 나타났습니다.
이러한 현상은 최근 국내총생산(GDP) 수치에서도 확인할 수 있는데, 예상보다 상대적으로 강한 성장세를 나타냈다. 그러나 올해 마지막 분기에는 캐나다가 국내 요인보다 글로벌 요인으로부터 더 많은 이익을 얻었습니다. 여기에는 캐나다 수출을 늘리고 GDP를 지원하는 미국의 강력한 수요가 포함되었습니다. 그러나 1인당 실질 GDP는 하락했고, 이로 인해 높은 인플레이션 비용에 직면한 캐나다인의 상황은 더욱 복잡해졌습니다.
여기에서 어디로
문제는 BOC가 정책을 수립할 때 어떤 데이터에 더 의지할 것인지입니다. 경제학자들은 공격적인 금리 인상이 경기 부진의 주된 원인이라고 지적한다. 소비자들은 차입 비용이 높아짐에 따라 지출을 크게 줄이고 있습니다.
그러나 인플레이션은 여전히 목표치보다 높게 유지되고 있습니다. 경제가 약화되었음에도 불구하고 여전히 BOC의 목표에 맞춰 가격 상승을 가져올 만큼 충분하지 않은 것 같습니다. 너무 빨리 완화했던 경험을 고려할 때, 시장에서는 긴축 조치가 막판에 나올 것으로 예상하는 경향이 있는 것으로 보입니다.
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- 출처: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/boc-expected-to-provide-another-dovish-hold
