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이것은 매우 까다롭고 감정적인 주제입니다. 지난 2018년간 가장 큰 주식 이야기는 확실히 Tesla(NASDAQ:TSLA) 이야기였습니다. 그것은 몽상가와 회의론자의 문제였으며 양측 모두 오랜 기간 동안 수십억 달러를 투자했습니다. 몽상가들이 승리했습니다. 큰 변화는 3년 하반기에 Tesla가 마침내 Model 2018의 생산량을 늘려 흑자를 냈을 때였습니다. 나는 XNUMX년 가을 어느 날, 주요 TSLA 공매도자가 TSLA에서 완전히 뒤집어서 매수하고 있다고 설명하는 편지를 썼던 것을 기억합니다. CleanTechnica 기사 및 포함 사 내 자신의 EV 판매 차트(사용에 대해 보상을 받은 적이 없습니다). 테슬라의 시가총액은 하루 만에 1억 달러 이상 증가했다.

많은 사람들은 Tesla가 이익을 낼 것이라고 믿지 않았습니다. 일단 그렇게 되면 많은 사람들은 매출이 계속 증가하고 이익이 계속 흐를 것이라고 믿지 않았습니다. 관심 있는 구매자의 잔고 수요가 만족되고 매출이 붕괴될 것입니다. 반면 몽상가들은 테슬라 모델 3가 입소문을 타고 팔릴 정도로 우수하다고 주장했다. Dreamers의 말이 옳았고 향후 몇 년 동안 매출이 급증했습니다.

다들 아시다시피 2023년 매출 기준으로 보면, Tesla Model Y가 전체 자동차 모델 중 세계 1위에 올랐습니다.. Tesla의 연간 판매량은 2년에 2023만 대에 육박했습니다. 그 모든 것이 터무니없이 인상적이지만 주식은 미래에 관한 것이며 그것은 과거입니다. 최근 분기에 Tesla에 대해 많은 우려가 제기되었으며, 최근 이 기사를 촉발한 Tesla의 미래에 대한 다양한 의견이 게시되었습니다.

또한 주목할만한 점은 Tesla가 500년 S&P 2024에서 최악의 성과를 낸 주식. “S&P 500을 최고 기록으로 이끄는 데 책임이 있는 소수의 주식인 소위 매그니피센트 12(Magnificent Seven)의 일원으로 선전된 이 자동차 제조업체는 이제 분명히 최악의 면에서 이상치입니다. 올해 최악의 성과를 거두었고 향후 XNUMX개월 동안 수익이 감소할 것으로 예상되는 유일한 예측임에도 불구하고 지금까지 가장 비싼 것입니다.” 다음은 해당 주제에 대해 Bloomberg가 만든 차트입니다.

영업 마진과 P/E 배수 측면에서 Tesla가 다른 자동차 제조업체와 어떻게 비교되는지는 다음과 같습니다.

오늘날에도 이렇게 큰 폭의 주식 하락 이후에도 TSLA가 어떻게 매수하기에 좋은 주식인지 알기 어렵습니다. 영업이익률이 더 좋은 자동차 제조사라 할지라도 P/E 배수는 다른 자동차 제조사보다 훨씬 높습니다. 또한 자동차 제조사들은 모두 P/E 배수와 관련하여 특정 범위에 속하는 것으로 보이며 TSLA는 그 정상 범위에 근접하지 않습니다. 다른 기술 회사에 비해 TSLA 주당 순이익은 Magnificent 6보다 낮지만 P/E 배수는 다시 다른 회사보다 훨씬 높습니다.

기본적으로 Tesla를 요즘 좋은 주식 구매로 주장할 수 있는 세 가지 핵심 방법이 있습니다. 1) 마진을 최소한으로 줄이지 않고 판매가 향후 몇 년 동안 강한 속도로 성장할 것이라고 가정합니다. , 이익의 강력한 성장을 가정합니다. 2) FSD가 로보택시를 지원하는 FSD로 전환되어 Tesla를 부자로 만들 것이라고 가정합니다. 3) Tesla의 AI 작업이나 기타 혁신이 다른 상업적인 성공으로 이어져 Tesla를 부자로 만들 것이라고 가정합니다. 당연히 각 가정의 양쪽에 사람들이 있지만 Tesla에 대한 베팅은 그 중 적어도 하나가 실현되는 것에 의존합니다.

요즘 회사에 대해 어떤 이야기가 나오고 있는지, 그리고 그것이 위와 어떤 관련이 있는지 잠시 살펴보겠습니다.

성장이 둔화되는 성장주

최근에 운 기사: “Tesla Inc.는 더 이상 뜨거운 성장주가 아닙니다. CEO 일론 머스크 고 말했다. 만큼.

“그러나 월스트리트의 성장 전망이 급격하게 하락하는 새로운 기준에 의해서도 수요일 주요 Tesla 분석가의 암울한 판매 예측은 여전히 ​​충격적이었습니다. Wells Fargo의 Colin Langan은 올해 전기 자동차 제조업체의 판매량 증가가 전혀 없을 것이라고 말했습니다. 그리고 2025년에는 상황이 더욱 악화될 것입니다. 거래량이 줄어들 것입니다.”

실제로 — Elon Musk가 기본적으로 말했듯이 Tesla가 2024년에 크게 성장하지 않을 것으로 예상된다는 실질적인 주장은 없지만 Tesla의 판매량이 XNUMX년에 크게 성장할 가능성도 있습니다. 드롭. 특히 사이버트럭의 생산과 판매가 2024년 말부터 2025년까지 증가할 것으로 예상되기 때문에 이는 널리 예상되지는 않지만 확실한 가능성은 있습니다. Tesla Model Y는 작년에 세계에서 가장 많이 팔린 모델이었습니다. 해마다 그 수준을 유지할까요? 누구나 추측할 수 있습니다.

그쪽으로 돌아가서 운 기사: “값비싼 가치 평가가 약속하는 엄청난 속도로 성장하는 Tesla의 능력은 더 이상 보장되지 않습니다. 이 회사는 여전히 다른 대형주보다 훨씬 높은 배수로 거래되고 있지만, 확장 매출과 이익이 작년 이후 눈에 띄게 둔화되었습니다.” Langan이 요약했듯이 Tesla는 "성장이 없는 성장 회사"입니다.

예, 판매량이 완만하게 증가했지만 가격 인하가 이를 주도했습니다. “3년 하반기 판매량은 상반기 대비 2023%만 증가한 반면 가격은 5% 하락했다고 강조했습니다. [...] Tesla와 EV에 대한 문제는 Musk의 회사가 처음으로 수요 둔화에 대해 경고한 XNUMX월 중순에 더욱 광범위하게 나타나기 시작했습니다. 그러나 XNUMX월 초 Tesla가 성장이 있을 것이라고 말한 후 정서는 더욱 악화되었습니다. '눈에 띄게 낮아졌다' 올해. 다른 자동차 제조사와 전기차 공급업체, 심지어 렌터카 회사까지 마찬가지로 조심스러운 발언에 동참했다. [...] 하락에도 불구하고 주식은 Bloomberg Magnificent 55 Price Return Index의 평균 약 31배에 비해 여전히 선도 수익의 약 7배에 거래됩니다. ”

아이러니하게도 Aptus Capital Advisors의 한 포트폴리오 관리자도 ESG에서 AI로의 전환을 언급했습니다. Elon Musk는 사람들이 투자할 환경 중심 기업이나 기후 중심 기업을 생각할 때 가장 먼저 생각하는 기업이 Tesla임에도 불구하고 작년에 ESG 정책을 폐기했습니다.

FSD 대 로보택시

Tesla FSD는 지난 몇 년 동안 크게 개선되지 않았습니다. 방금 Tesla Model 12.3에 장착한 새 버전인 3이 있습니다. 많은 사람들이 이전 버전보다 훨씬 낫다고 말하며, 심지어 저처럼 이전 버전에 별로 감명을 받지 못한 사람들도 있으므로 기대하고 있습니다. . 즉, 여전히 문제가 있다고 들었습니다. 로보택시 준비에 가깝지는 않은 것 같습니다. 하지만 늘 그렇듯, 제가 직접 직접 체험해 볼 때까지 강력한 판단을 내리길 기다리고 있습니다. 하지만 지금까지 너무 많은 과잉 약속과 일정 누락이 있었고 하드웨어에 대한 우려가 너무 커서 향후 XNUMX년 동안 Tesla 로봇택시를 기대하기조차 어렵습니다. 하지만 우리는…

Elon Musk 없이도 Tesla 주식이 반등할 수 있을까요?

당연히 Elon Musk의 부수적인 주제, 기타 벤처(특히 X), 미국 및 세계 정치, 우파 음모 이론에 대한 길고 충격적인 다이빙은 많은 투자자, Tesla 소유자 및 잠재적인 신규 구매자를 불안하게 만들었습니다. 많은 사람들은 이것이 Tesla 판매와 Tesla 주가에 영향을 미쳤다고 추정합니다. 동시에 Tesla가 도달한 최고 수준에 이르렀을 것이라고 주장하는 사람은 거의 없습니다. 없이 엘론 머스크. 그는 회사의 핵심 리더였으며 Tesla를 재정적 수익성과 업계를 뒤흔드는 규모 및 관련성을 갖게 하는 많은 결정을 내렸습니다.

그러나 오랫동안 Tesla의 강세장이었던 Ross Gerber는 주장했다 Elon Musk가 자신의 행동을 바꾸거나(현 시점에서는 가능성이 거의 없음) 새롭고 논란의 여지가 적은 CEO로 교체되면 Tesla 주식이 새로운 높이로 오를 수 있습니다. Gerber는 “Tesla가 실제로 회사를 도울 실제 CEO를 얻거나 Elon이 태도를 바꾸고 실제로 Tesla에서 일하고 브랜드를 긍정적인 방식으로 홍보한다면 상황은 매우 빠르게 바뀔 수 있습니다.”라고 말했습니다. 나는 후자가 실제로는 그렇지 않다고 생각하며, 그 이유를 설명하기 위해 맨 위의 세 가지 문제로 돌아가겠습니다.

새로운 CEO가 주가를 다시 상승시키려면 매출이 다시 강력한 속도(예: 연 50%)로 증가할 것이라는 점, Tesla FSD가 곧 로봇택시를 준비할 예정이거나 Tesla가 시장을 주도할 것이라는 점을 사람들에게 설득해야 합니다. AI나 다른 큰 문제에 대해서는 어떻게 생각하세요? 솔직히 말해서 많은 사람들이 후자의 선택과 관련하여 Elon Musk를 믿고 있으며 이 믿음만으로도 Tesla 주식을 여전히 많이 보유하고 있다고 생각합니다. 현재 Tesla에 대해 낙관적인 사람은 많지 않을 것 같습니다. 때문에 Elon Musk는 그가 떠나도 행복하고 계속 투자할 것입니다. AI 분야의 훌륭한 CEO라 할지라도 투자자들은 (전체적으로) 전환에 편안함을 느끼고 Elon Musk가 쇼를 운영하는 것처럼 낙관적일까요? 나는 회의적이다. Tesla를 다시 50% 성장으로 되돌리는 것과 관련하여, 음, 그것은 어려운 주문이며, 저는 다시 한번 새로운 사람이 모든 것이 바뀔 것이라고 투자자들을 설득할 것이라고 생각하지 않습니다. 확실히 일부 투자자들은 더욱 낙관적으로 변할 것이지만, 많은 투자자들은 더욱 약세로 변할 것입니다.

Meet Kevin으로도 알려진 Kevin Paffrath는 한때 매우 목소리가 높았던 Tesla 황소였습니다. 그는 가지고있다 에코 된 Elon Musk의 산만함과 최근 Tesla에 대한 Ross Gerber의 감정은 길지 않고 부족했지만 Musk가 있든 없든 반전에 대한 희망을 나타내지는 않습니다. Paffrath는 "테슬라가 처한 상황은 안타깝고 아직 모든 나쁜 점이 가격에 반영되지 않았다고 생각합니다. 불행하게도 상황이 좋아지기 전에 훨씬 더 나빠질 것이라고 생각합니다"라고 Paffrath는 말했습니다.

그렇다면 Tesla 주식은 어디로 향하고 있나요?

솔직히 말해서, 저는 Tesla를 조만간 성장주로 보기가 어렵습니다. 그리고 우리는 곧 출시될 것으로 예상되는 25,000달러짜리 자동차에 대해 주목할만한 어떤 것도 아직 보지 못했습니다. Tesla Full Self Driving은 원래 일정과 기대치보다 너무 뒤쳐져 있으며, 이 접근 방식이 주가를 되살릴 것이라고 생각하기에는 너무 회의적입니다. AI에 관해서는 옵티머스가 어디로 가는지 지켜봐야 하지만 이것이 다시 FSD가 될 수 있다는 가려운 느낌이 듭니다. 아니면 엄청날 수도 있습니다. 그러나 현재 주식 시장은 TSLA가 다시 호황을 누리기 전에 이 문제나 다른 문제에 대한 확실한 진전 증거와 상업적 성공 가능성을 확인해야 한다고 생각합니다.

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• 출처: https://cleantechnica.com/2024/03/24/where-is-tesla-stock-actually-headed/