전쟁이 아닌 게임 만들기: 경쟁 및 시장 보호는 Microsoft의 Activision Blizzard 구매에 대한 특별 판결 후 CMA의 권위를 보존할 것입니다

Microsoft-ActivisionBlizzard 합병 프로세스의 영국 부분은 갈림길에 서 있습니다(확대하려면 이미지를 클릭하십시오).

최근 며칠 동안 앞으로 나아갈 세 가지 방법 각각에 관한 뉴스가 있었습니다.

영국의 경쟁 항소 재판소(CATribunal 또는 CAT) 회장인 Mr Justice Marcus Smith, 화요일에 초기 사례 관리 회의를 실시했습니다..
Microsoft와 Activision Blizzard가 Competition & Market Authority의 반대에 대해 거래를 종료할 가능성은 이미 지난달 세계 최대 투자은행 맥쿼리 추천. 목요일 MLex는 Microsoft가 CMA 차단에도 불구하고 거래를 완료하기 위한 전략을 분석하는 외부 법률 팀(또는 팀 팀)을 보유하고 있다고 보고했습니다. 해당 옵션의 단기는 "[CMA] 종료"입니다.
금요일에 Bloomberg는 "종료"가 고려되고 있다는 확인을 얻었지만 더 중요한 것은 Microsoft의 사장이 다음 주에 영국 재무 장관 및 CMA 관리들과 만날 것입니다.

브래드 스미스 마이크로소프트 사장은 다음주 제레미 헌트 영국 총리를 만나 영국이 액티비전을 69억 달러에 인수한 데 대해 거부권을 행사한 것에 대한 불만을 토로했습니다. https://t.co/X5cHqct0y6

— 블룸버그 영국(@BloombergUK) ２０２３년 ６월 ２８일

안에 수요일 CNN 인터뷰, Smith 씨는 Microsoft가 인수 작업을 수행하기로 "결정"했으며 솔루션을 찾는 데 집중했다고 말했습니다. 나에게 그것은 거래가 성사될 것이지만 가장 긍정적인 기준으로 성사되어야 한다는 것을 의미합니다.

현재 합병 계약은 18월 13일에 만료됩니다. 지금으로부터 약 23주 후입니다. 당사자들은 이 거래에 더 전념하는 것처럼 보일 수 없었지만, 어느 시점에는 종결되어야 합니다. 소송 감시자로서 저는 당사자들이 좌회전(CAT)하거나 "종료"(블룸버그도 언급한 것처럼 거의 필연적으로 훨씬 더 오래 지속되는 소송을 야기할 것임)하기를 바랍니다. "ABK"(액티비전 블리자드 킹용) 주제는 불과 몇 달 만에 제 트위터 팔로워 기반을 XNUMXK에서 XNUMXK로 성장시켰으며 최근에는 그 성장이 더욱 가속화되었습니다. 그러나 앱 제작자이자 소비자로서 저는 반경쟁적 이유로 거래에 반대하는 사람들을 제외한 모든 사람들에게 좋은 결과를 가져올 런던의 고위급 회담을 위해 손가락을 교차하고 있습니다.

세 가지 옵션과 관련된 새로운 개발 사항을 간단히 살펴보겠습니다.

원만한 해결

계류 중인 항소를 해결하면 얻을 수 있는 두 가지 주요 이점은 (a) 다른 일을 위해 자원을 즉시 확보할 수 있다는 것과 (b) 승자와 패자가 없다는 것입니다. 유일한 질문은 방법 소비자, 클라우드 스트리밍 회사 및 앱 개발자를 포함하되 이에 국한되지 않는 모든 이해 관계자가 혜택을 볼 수 있습니다.

긍정적인 결과가 달성된다면 CMA나 유럽 위원회 또는 다른 사람이 시장 정의와 다른 회사의 시장 점유율에 대해 옳았는지 여부에 대해 누가 신경을 쓰겠습니까? 그 모든 질문은 단지 학문적이 될 것입니다.

제가 Twitter에서 관찰한 것은 EC가 이제 게이머들 사이에서 매우 인기가 있다는 것입니다. 그 거래는 무조건 허가를 받아야 하고 브라질과 칠레의 결정을 선호한다고 말했을 때 누군가 대답했습니다.

구제책이 있는 EC가 게이머에게 가장 적합하다는 것을 알았습니다.

CMA 차단을 축하한 소수의 소비자들은 실제로 인수로 인해 경쟁이 줄어들 것이라는 두려움. 그들은 Microsoft의 Xbox가 사라지기를 원하는 "콘솔 전사"로서, 경쟁 제약이 제거되면 Sony의 가격 책정 및 제품 결정에 어떤 영향을 미칠지 생각조차 하지 않습니다.

CMA의 경쟁 문제는 좁습니다. Microsoft가 ABK의 게임, 특히 콜 오브 듀티, 클라우드 게임 서비스(xCloud)를 강화합니다. 유일하게 남아 있는 피해 이론에 CMA는 이전에 철회된 이론(Azure, Windows 및 Xbox와 콘솔 게임 서비스 ToH를 포함하는 대기업 이론)을 도입하여 일부 클라우드 게임 비즈니스 모델이 호환되지 않을 수 있다고 주장했습니다. 나만의 게임 접근 방식).

나는 CMA와 마이크로소프트가 회담을 중재하는 현 영국 정부의 가장 강력한 장관과 함께 더욱 더 그러하여 윈-윈-윈-윈-윈을 알아내는 것이 가능하지 않아야 하는 이유를 이해할 수 없습니다. 대행사, 합병 당사자, 게이머, 클라우드 스트리밍 회사 및 게임 제작자.

EU 구제책은 자연스러운 출발점입니다. 나는 그것들이 이미 합리적으로 예상할 수 있는 수준을 넘어섰고 결과가 EU 결과를 크게 차선책으로 보이게 해서는 안 된다고 생각하지만 CMA와 Microsoft는 이를 보완하고 이해 관계자에게 도움이 될 무언가를 제시할 수 있습니다. 분명히 그 부분은 보는 사람의 눈에 있습니다. 앱 제작자로서 제게 묻는다면 저는 관련 관할권(여기서는 DMCC Bill이라는 디지털 시장법이 주로 제정된 영국)에서 가능한 한 빨리 범용 모바일 앱 스토어를 만들겠다는 확고한 약속을 Microsoft에 요청하고 싶습니다. CMA의 현 CEO에 의해– 가까운 시일 내에 법률로 통과될 수 있음). 나는 CMA의 최종 Microsoft-ABK 보고서가 그러한 앱 스토어의 경쟁 촉진 가능성을 무시했다는 사실에 실망했을 뿐만 아니라 심지어 같은 날에도 CMA가 DMCC 법안과 합병 판결을 연결하는 문서를 게시했다는 점을 감안할 때 당혹스럽기까지 했습니다. . 있는 경우 어떤 연결, 그것은 특별한 친경쟁적 정당성입니다.

그것은 단지 하나의 예일 뿐입니다. 그것을 해결하는 것은 실제로 당사자에게 달려 있습니다. 건설적인 해결책은 또한 영국이 규제 과잉이 사업에 방해가 되는 관할권이 되지 않도록 투자자들을 안심시키는 데 큰 도움이 될 것입니다. 예를 들어, 금요일에 SharePrices.com은 애널리스트에 대한 Alliance News 기사를 게시하여 영국이 대기업에 대해 "덜 수용적"이며 이러한 인식이 영국 기업 가치에 미치는 부정적인 영향을 설명했습니다.. 월요일에는 파이낸셜 타임즈의 의견 CMA가 "비즈니스 역동성을 약화시킬 위험이 있다"고 경고하고 시간이 지남에 따라 CMA가 표류하는 방향에 대한 독립적인 검토가 필요한 시점이라고 주장했습니다.
항소 절차

Mr Justice Smith는 계속해서 앞으로 나아가고 있습니다. 화요일 청문회 이후 법원은 (거기서 논의한 바와 같이) 개입 시간을 단축했습니다.PDF). 그 결과, 금요일 업무 마감 전에 제출된 개입 청원만 고려됩니다. 이제 패널이 완성되었습니다. 앤서니 뉴버거 교수 그리고 법원장 벤 티스웰 Mr Justice Smith에 합류했습니다. 나 트위터에서 이 두 명의 유명 멤버를 추가한 것에 대해 언급했습니다..

다음 사례 관리 회의는 12월 12일 월요일에 열릴 예정입니다. 저는 CMA가 절차를 느리게 진행하려는 시도가 마음에 들지 않았습니다. 이는 CMA가 신속하게 문제를 해결하도록 촉구하는 현 영국 정부의 전략적 방향과도 상충됩니다. 경제의 관심. 나는 그들이 XNUMX월 XNUMX일에 더 잘하기를 바랍니다. CMA의 외부 변호사인 Rob Williams KC는 지연에 대한 변명을 제시하는 것이 매우 어렵다는 것을 알게 되었습니다. 그 결과 그는 말을 많이 더듬었다. 내 트위터 라이브 방송에서 그 사실을 언급한 이유는 그곳에 있는 청중이 엄격하게 공식적인 용어로 일어나는 일뿐만 아니라 약간의 "색상"도 듣기를 원하기 때문입니다. 분명히 그것은 그를 사람으로 폄하하려는 의도가 아니었고 초점이 케이스 관리에서 실제 문제로 옮겨지면 그는 훨씬 더 잘 수행할 수 있습니다. 나는 그를 과소평가하고 싶지는 않지만 CMA가 문제가 결코 판단되지 않는 경우를 제외하고 어떻게 결정이 파기되는 것을 현실적으로 피할 수 있는지 알 수 없습니다.
마무리

블룸버그가 확증한 내가 언급한 MLex 이야기에 따르면 영국 상황에도 불구하고 거래를 성사시키기 위해 고려되고 있는 옵션에는 어쨌든 거래를 성사시키고 법정에서 변호하는 것이 포함되지만 이에 국한되지 않을 수 있습니다. 마이크로소프트는 CMA 결정이 처음부터 불법이라고 주장할 것이며(나의 견해이기도 하다) Activision Blizzard가 CMA의 관할권을 피하고 거래의 완성을 위한 문을 열기 위해 영국 시장에서 철수하는 대안적 접근 방식이라고 주장할 것이다. . Activision은 여전히 영국 유통업체를 통해 시장에 서비스를 제공할 수 있지만 영국 고객에게 직접 판매하거나 존재하지 않을 것입니다.

안에 최근 게시물 저는 합병 통제의 법적 범위에 대한 일부 규제 기관의 무시가 더 많은 항소와 합병 검토 결과를 기다리지 않고 거래가 종결되는 더 많은 Illumina-Grail 스타일 사례로 이어질 수 있다는 우려를 표명했습니다.

CMA가 이 거래가 성사되는 것을 막지 못하면 미래 기업 인수자들의 눈에는 CMA가 약해질 것이기 때문에 CMA의 지분은 높을 것입니다. 그리고 최악의 시나리오는 CMA가 호소력을 잃는 것입니다.

또한 영국 게이머들은 부정적인 영향을 받을 것입니다. 다른 관할권의 소비자가 선택할 수 있는 일부 선택 사항은 영국에 존재하지 않거나 중개인이 마진을 최대화한 결과 가격이 더 높을 수 있습니다. 셀 수 없이 많은 게이머가 CMA에 대해 국회의원에게 불만을 제기할 수 있습니다.

이 인수는 Giphy가 Meta보다 Microsoft에 훨씬 더 중요합니다. Meta-Giphy 결정도 논쟁의 여지가 있었지만 Microsoft-ABK 블록보다 방어하기가 훨씬 쉬웠습니다.

약 70일 전까지만 해도 저는 폐쇄에 전적으로 찬성했습니다. 이 시점에서 나는 매우 낙관적이므로 결정이 CMA가 회복할 수 없는 피바다가 될 것이라는 점을 감안할 때 CAT가 판결하는 것을 선호합니다. 앞으로 몇 년. 항소심 판결만이 아닙니다. 청문회 자체가 CMA와 그 지도부에 악몽이 될 가능성이 있습니다. Microsoft가 클라우드 게임에서 XNUMX%의 시장 점유율을 가지고 있다는 주장은 믿을 수 없을 정도로 변명할 수 없기 때문에 항소 청문회가 진행되면 CMA가 매우 나빠 보일 것입니다.

CMA는 좀 더 합리적이어야 하지만 일반적으로 약화된 CMA는 앱 제작자로서 제 관심조차 가지지 않을 것입니다. 나는 그들이 DMCC 법안(한 번 제정되면)을 강력하고 가차 없이 이행하기를 바랍니다. 그러나 그들은 이제 기관의 신뢰성을 보존하고 건설적인 방식으로 그들의 권위를 주장해야 합니다.

미국 업데이트

다른 Microsoft-ActivisionBlizzard 뉴스에서, 샌프란시스코의 개인 소송 배후에 있는 소니 지원 집단 소송 변호사들은 미국 제XNUMX 순회 항소 법원에 가처분 신청을 기각한 항소를 통지했습니다. 나는 트윗에 댓글을 달았습니다.. 짧은 버전은 거래가 종결되기 전에(또는 가상의 대안에서 포기되기 전에) 항소가 법원에서 들리지 않을 가능성이 높다는 것입니다(훨씬 덜 결정됨).

FTC(Federal Trade Commission)는 Microsoft-ABK 합병에 대한 사내 소송에서 패할 것을 매우 두려워하는 것으로 보입니다. 재판은 XNUMX개월 이내에 시작됩니다. 위원들은 이미(그리고 Illumina-Grail 사건에서 행사된) 기관의 행정법 판사(ALJ)를 기각할 수 있는 능력을 가지고 있었고 이제 그들은 위원들이 결정하는 일상적인 절차가 되기를 원하며 ALJ 판결을 "권장"으로 하향 조정합니다. "초기" 결정과는 반대입니다. 나 트위터에서도 그 댓글에 댓글을 달았습니다.. 대법원 판례에 비추어 축삭 결정에 따라 FTC는 거의 문자 그대로 더 많은 위헌 문제를 요구하는 것으로 보입니다.

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