FAST Acquisition Corp. (NYSE:FST)는 확실한 계약을 체결 카지노, 레스토랑 및 숙박업 그룹인 Golden Nugget/Landry's와 기업 가치가 6.6억 달러로 결합됩니다.
이 그룹에는 557개 주, DC 및 푸에르토리코에 걸쳐 Morton's Steakhouse 및 Bubba Gump Shrimp와 같은 브랜드를 포함하여 38개의 카지노와 41개의 레스토랑이 포함되어 있으며 XNUMX개의 매장은 전 세계에 위치해 있습니다.
이번 거래는 2021년 XNUMX분기에 완료될 것으로 예상된다.
거래 개요
FAST는 현재 신뢰에서 약 200억 달러를 이번 거래에 투입하는데, 이는 이와 함께 마련한 주당 1.24달러의 10억 XNUMX천만 달러 규모의 PIPE에 비해 왜소합니다. 대상 그룹에는 Golden Nugget Online Gaming Inc.(NASDAQ:GNOG)가 포함됩니다. SPAC'd 29월 XNUMX일부터 745 억 XNUMX 만 달러의 조합 Landcadia Holdings II와 함께.
합병이 완료된 후 주가가 25달러를 넘어섰고 현재 시가총액이 약 18억 달러에 달해 약 1.2달러에 머물고 있기 때문에 해당 거래의 인기가 가격에 크게 기여했을 수 있습니다. 모회사의 거래에는 GNOG 주식 31,350,625주(46%)와 의결권의 과반(79.9%)이 포함됩니다.
골든 너겟은 수익금을 사용하여 PIPE 달러당 1.24억 120천만 달러에 해당하는 부채 금액을 갚는 것을 목표로 하고 있습니다. 회사는 거래 수수료 80천만 달러 이후 대차대조표에 XNUMX억 XNUMX천만 달러를 추가할 것으로 예상합니다. 이는 비용 측면에서 비정상적으로 높은 수치이지만 거래의 복잡성을 고려할 때 이해할 수 있는 수치입니다.
이 거래에서는 FAST가 성사 가능한 현금 5,000,001달러만 유지하면 되는데, 이는 어떤 경우에도 NYSE 상장 요건에 필요합니다. 그러나 이 거래는 불가항력으로 인한 계약 종료도 허용하며 흥미롭게도 사례 목록에 코로나19(COVID-XNUMX) 전염병도 포함되어 있습니다.
Golden Nugget의 소유주인 Tilman Fertitta는 59%로 마감 후 대부분의 주식을 유지할 것으로 예상되며, PIPE 투자자는 34.6%, FAST 주주는 5.6%를 소유할 것으로 예상됩니다. FAST의 스폰서는 창립자 주식 2,000,000주(40%)를 몰수하기로 합의했으며 나머지는 결합된 법인 지분의 0.8%를 나타냅니다.
Fertitta는 회장, 사장 및 CEO로서 통합 기업을 계속 운영할 것으로 예상되며, FAST 최고 브랜드 책임자인 Eugene Remm은 회사 이사회에 합류할 예정입니다.
퀵 테이크: 페르티타는 오늘 보도자료에서 "오늘날의 기회주의적인 세계"를 조사한 후 거래를 하기로 결정했다고 말했습니다. 지난 XNUMX년 동안 Fertitta의 회사를 상장했다가 비상장으로, 그리고 다시 상장시켜 온 세상이 Fertitta에게 기회주의적이지 않았던 적이 있었는지 모르겠습니다.
현재 SPAC가 전성기를 맞이하고 있는 상황에서 그가 자신의 SPAC과 그룹 부문의 통합을 마치고 34일 만에 그룹을 SPAC과 통합하는 것은 당연한 일이었다.
Fertitta는 2013년에 다음과 같이 말했습니다. "절대로" 그룹을 다시 공개하지 마세요., 그룹은 분기별 수치에 대해 걱정할 필요 없이 공격적인 인수를 위한 자금 조달을 찾을 수 있었기 때문입니다. 이러한 현실은 전 세계적인 유행병이 발생한 XNUMX년 동안 레스토랑과 숙박업의 경우 분명히 많이 다릅니다.
이번 거래는 골든 너겟/랜드리(Golden Nugget/Landry)의 거래 전 부채 26억 달러 중 4.6%를 탕감하고 호텔 업계가 팬데믹 침체에서 벗어나면서 더 많은 유연성을 제공하게 될 것입니다. 이로 인해 여전히 추정 순부채가 3.24억 575천만 달러가 남지만, 그룹은 2021E에 EBITDA를 기준으로 약 319억 2022만 달러를 조정하여 추가 부채 상환 전 잉여 현금 흐름이 648억 378만 달러에 이를 것으로 예상합니다. XNUMX년에는 이 수치가 각각 XNUMX억 XNUMX만 달러와 XNUMX억 XNUMX만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.
레스토랑은 팬데믹 이전 그룹 매출의 약 72%를 차지하고, 게임과 도박은 EBITDA의 40%를 차지합니다. 앞으로 그룹은 기회주의적인 레스토랑 및 엔터테인먼트 거래를 염두에 두고 게임 서비스를 구축하기 위해 M&A를 사용하여 포트폴리오의 후반부에 계속 초점을 맞출 계획입니다.
당사자들의 발표에서는 2020년 전체 실적에 대해 간략하게 설명하고 있지만, 38년 전체 매출은 2020억 달러에서 3.4억 달러로 2.1% 감소한 반면 EBITDA는 58억 601만 달러에서 251억 2.8만 달러로 2021% 감소한 것으로 나타났습니다. 2019년에는 매출이 2023억 달러로 반등할 것으로 예상하지만, XNUMX년까지는 XNUMX년과 비슷한 최고 수준으로 돌아갈 것으로 예상하지 않습니다.
9.25E EBITDA의 2022배로 평가되는 이 그룹은 엔터테인먼트, 레스토랑 분야의 동료들에 비해 약간 할인된 가격으로 제공되며, 그 중 하나를 제외하고는 모두 15.6배에서 8.2배 범위의 거래 목록에 있습니다.
이 모든 것이 지난 XNUMX개월 동안 SPAC 투자자들이 익숙해진 거래의 규모 및 형태와는 상당히 다릅니다. SPAC 조합을 발사대로 사용하는 허름한 신생 회사에 대한 이야기보다는 차량을 사용하여 거친 패치를 통과하는 레거시 제국 중 하나입니다.
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고문
- Latham & Watkins LLP는 Fertitta의 법률 고문으로 활동하고 있습니다.
- Jefferies LLC는 Fertitta의 재정 고문 및 자본 시장 고문으로 활동하고 있습니다.
- Jefferies LLC는 PIPE의 리드 배치 대리인으로 활동했습니다.
- Winston & Strawn LLP와 White & Case LLP는 모두 FAST의 법률 자문 역할을 하고 있습니다.
- Citigroup Global Markets Inc.는 FAST의 단독 재정 자문 역할을 하고 있습니다.
- Citigroup Global Markets Inc.와 UBS Investment Bank는 FAST의 자본 시장 자문 역할을 공동으로 수행하고 있습니다.
- Goodwin Procter LLP와 Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP는 Jefferies LLC의 법률 자문 역할을 하고 있습니다.
