시장은 ECB 회의에서 상당히 예측 가능한 결과를 얻을 수 있도록 준비되고 있습니다. 통화정책결정위원회 위원들의 최근 논평은 대부분 시장 기대를 반영한 ​​것입니다. 이는 ECB가 지난번과 다른 조치를 취하면 시장을 뒤흔들 수 있다는 의미입니다.

지배적 인 이야기는 공유 중앙 은행이 1 월에 완화주기를 시작할 것이며 ECB 금리 인하가 의제에 포함될 것으로 예상된다는 것입니다. 이는 크리스틴 라가르드 ECB 총재가 인하가 언제 일어날지 시장에 알려주는 것으로 해석되는 특별한 발언으로 뒷받침됩니다. 그녀는 XNUMX분기 데이터가 금리 인하 시기를 결정하는 데 “매우 중요”할 것이라고 반복해서 말했습니다. 해당 데이터는 이번 달과 XNUMX월 초에 나올 예정입니다. 이는 ECB가 6월 회의에서 삭감을 결정하는 데 필요한 정보를 갖게 된다는 의미입니다.

곧 일어날 수는 없습니다

그러나 그동안 데이터는 쌓여서 이제 완화를 시작할 때가 되었음을 보여주었습니다. 지금까지 유로존 경제가 본질적으로 정체된 데다가 인플레이션도 예상보다 빠르게 하락하고 있습니다. ECB의 초기 전망에서는 CPI가 내년까지 목표치인 2.0%까지 떨어지지 않을 것이라고 밝혔습니다. 이제 경제학자들은 빠르면 XNUMX분기에 그런 일이 일어날 수 있다고 믿습니다.

우리는 ECB가 수년 동안 정반대의 문제와 싸워왔다는 사실을 기억해야 합니다. 저성장 경제 속에서 낮은 인플레이션에 맞서 싸우면서 10년 넘게 금리를 0 이하로 유지했습니다. 유럽에서는 지난해 우크라이나 전쟁과 팬데믹 지출 여파로 소비자 물가가 큰 폭으로 급등했다. 그러나 유럽은 팬데믹 기간 동안 미국이나 영국만큼 지출을 하지 않았는데, 이는 인플레이션 압력이 낮아야 함을 의미합니다.

기저효과와 향후 완화

이는 연간 인플레이션율을 높이는 가격 변화가 12개월 계산기에서 빠르게 롤링되고 있다는 것을 의미합니다. 연간 인플레이션을 XNUMX년 전 물가와 비교하므로 이를 “기저 효과”라고 합니다. 물가가 현재 속도로 계속 상승한다면 인플레이션은 ECB의 목표치까지 떨어질 수 있을 뿐만 아니라 그 이하로 떨어질 수도 있습니다.

일반적으로 경제 성장은 유기적 인플레이션을 생성하는 데 필요합니다. EU가 다시 정부에 적자 지출을 억제하도록 압력을 가하면서 공유 경제의 자금 흐름 속도가 느려지고 있습니다. 이는 ECB가 인플레이션 목표를 강화하기 위해 다른 상대국보다 훨씬 더 빨리 금리를 인하해야 한다는 것을 의미합니다.

주의할 점

그러나 그것은 미래에도 잘 될 것 같습니다. 그러나 이는 4월 금리 결정을 위해 모인 ECB 회원들의 생각에 영향을 미칠 수 있습니다. 문제는 라가르드나 성명 자체가 6월 감산에 대해 이미 전달한 것보다 더 확실한 신호를 제공할 것인지 여부입니다. 아니면 중앙은행이 실제로 완화를 시작하기 전에 몇 가지 지침을 제공하려고 노력할 것으로 일반적으로 예상되기 때문에 5월 완화 가능성을 암시할 수도 있습니다.

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• 출처: https://www.orbex.com/blog/en/2024/04/ecb-rate-decision-signals-when-the-cut-is-coming