ECB와 데이터가 다른 방향으로 가고 있나요?
이번 주 유럽 이외의 세계에서는 많은 뉴스가 나왔습니다. 그렇다고 해서 유로화 전망에 영향을 미칠 만한 일이 일어나지 않았다는 의미는 아닙니다. ECB 통화정책위원회의 많은 구성원들이 언론과 인터뷰를 했습니다. 그들의 댓글 중 다수는 이미 알려진 입장을 반복했기 때문에 일반적으로 무시되었습니다. 그리고 특히 미국, 영국, 일본에서는 집중해야 할 더 큰 이벤트가 있었습니다.
그러나 최근에 나온 데이터 포인트(및 일부 예측)의 맥락에서 해당 의견의 관련성이 높아졌을 수 있습니다. 즉, ECB가 일반적으로 금리를 현 상태로 유지하는 경향이 있기 때문에 유로존 데이터의 성과가 저조하다는 것입니다. 이는 중앙은행이 현장의 경제 현실에서 벗어날 수 있다는 것입니다. 시장의 관심이 다른 곳에 쏠려 있는 상황에서 문제가 해결되면 갑작스러운 조정이 이루어질 수 있습니다.
어떻게 된 거예요?
목요일, EU 집행위원회는 올해와 내년 유럽의 주요 경제 지표에 대한 전망이 포함된 겨울 전망을 발표했습니다. 크게 언급되지는 않았지만 향후 통화정책에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 최근 경제에서 일어난 일을 고려하면 더욱 그렇습니다.
유로지역은 후반기 경기 침체에 빠지는 것을 최소한으로 피했다. 이는 경제성장률이 높아진 데 따른 것이 아니라, 3분기 실적이 당초 예상보다 소폭 높게 수정되었기 때문이다. 이런 종류의 개정이 발생한 것은 1년에 걸쳐 두 번째입니다. 1분기 데이터는 마이너스에서 상향 조정되어 유로 지역이 상반기에도 기술적 불황을 피할 수 있게 되었습니다.
그다지 장미빛이 아닌 전망
EU 집행위원회는 올해 유로 지역 성장률 전망을 1.2%에서 0.8%로 하향 조정했다. 모든 주요 경제국은 성장 전망치를 하향 조정했지만 그 중 가장 큰 비중을 차지한 것은 독일이었습니다. 유럽연합(EU) 집행위원회는 독일의 내년 성장률이 0.3%에 그칠 것으로 내다봤다.
경제 활동이 줄어들면서 인플레이션 압력도 줄어들면서 해당 기간 CPI 변화는 이전 2.4%에서 3.2%로 낮아졌습니다. 이는 여전히 목표를 초과하지만 평균이기도 합니다. 이는 인플레이션이 내년까지 목표치에 도달하지 못할 것이라는 ECB의 견해가 목표를 더 빨리 달성하기 위해 수정될 수 있음을 의미합니다.
시장 vs 중앙은행
금리 인상을 논의하기에는 너무 이르다는 ECB 회원들의 항의에도 불구하고 시장은 올해 150bps의 완화를 가격에 반영했습니다. 이는 한 번에 6분의 XNUMX포인트씩만 실행된다면 XNUMX번의 금리 인하와 같습니다. 시장에서는 이러한 감산이 XNUMX월부터 시작될 것으로 보고 있습니다. 경제학자들은 좀 더 인내심을 갖고 있으며 대다수는 첫 번째 완화가 XNUMX월에 이루어질 것이라고 말했습니다.
유럽 경제가 정체 상태에 머물면 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락할 것으로 예상하는 것이 논리적입니다. 이는 ECB가 금리 인하를 인정하기 시작하는 시점에 가까워지고 있음을 의미할 수 있습니다. 그리고 연기된 금리 인하 기대로 달러가 상승함에 따라 EURUSD는 어느 정도 하락세를 보일 수 있습니다.
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- 출처: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/are-the-ecb-and-the-data-going-different-directions
