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파트너 은행 규정 준수 및 핀테크에 대한 영향
지난 달, 모회사인 Bancorp를 통해 핀테크 회사와 일반적으로 파트너가 되는 미국 은행인 Bancorp Bank는 국영 은행 헌장에서 국가 은행 헌장으로 전환했습니다. 이와 병행하여 지난 몇 달 동안 통화 감사원(OCC)은 — 국립 은행을 승인하고 규제하는 연방 규제 기관 - 제휴은행과 핀테크 기업의 관계를 더욱 면밀히 검토하고 있습니다. 함께, 이러한 최근의 변화는 파트너 은행, 운영 및 규정 준수 비용은 물론 향후 몇 개월 동안 발전할 것입니다.
우리가 알고 있는 바와 같이, 약 90개의 미국 파트너 은행은 BaaS(Banking-as-a-Service) 소프트웨어 제공업체와 협력하여 핀테크 회사가 직불 카드, 은행 계좌, 대출 상품 및 국가 지불에 대한 액세스와 같은 은행 상품을 제공할 수 있도록 합니다. 은행이 될 필요 없이 네트워크. Bancorp는 가장 크고 오래된 BaaS 제공업체 중 하나이며 Bancorp Bank는 자회사 은행입니다. 그들은 일반적으로 더 큰 핀테크 회사에 집중했으며 Chime 및 SoFi와 같은 회사와 협력했습니다. 국가 차터를 받기 전에 Bancorp Bank는 대부분의 파트너 은행과 마찬가지로 FDIC 보험과 함께 주 기반 차터를 보유했습니다. 많은 파트너 은행이 주정부 헌장을 가지고 있으며(예: Evolve Bank, Coastal Community Bank, Hatch) 마찬가지로 OCC의 범위에 속하지 않습니다.
더 복잡한 요구 사항을 가진 더 큰 고객에게 서비스를 제공하려는 은행의 경우 국가 헌장이 추가 유연성을 제공할 수 있습니다. 전통적으로 국가 헌장(즉, 주별 요구 사항을 준수할 필요가 없음)을 통해 주법을 우선적으로 적용하는 것은 이점이었습니다. 그렇긴 하지만, 많은 은행들은 주로 비용을 절감하고 지역 규제 기관에 쉽게 접근하기 위해(또는 보다 냉소적으로 규제 기관 쇼핑을 가기 위해) 전국에서 주정부로 전환했습니다. 포스트 도드 프랭크.
Bancorp Bank의 명백한 트레이드오프는 사전 규제 승인 프로세스, 높은 전세 전환 비용, 지속적인 운영 검토 및 검사 비용은 말할 것도 없고 OCC의 추가 규제 조사입니다. 그렇긴 하지만 Bancorp의 증가된 규정 준수 비용은 특히 더 큰 핀테크 고객을 대상으로 하는 고객의 규정 준수 절차에 대한 신뢰가 높아짐에 따라 잠재적으로 균형을 이룰 수 있습니다.
이 결정은 파트너 은행에 대한 조사 증가 및 서비스 중단과 일치합니다. OCC는 지난 XNUMX~XNUMX년 동안 제휴 은행과 핀테크 기업 간의 관계를 조사해왔다. 예를 들어, 조사 후 연방 정부가 승인한 또 다른 파트너 은행인 Blue Ridge Bank는 XNUMX월에 합의 위험 평가, 모니터링 및 규정 준수, BSA/AML, 운영, 유동성, 거래상대방, IT, 신용위험옹 다른 사람들. Blue Ridge는 또한 새로운 핀테크 파트너를 온보딩하기 전에 OCC로부터 "비 이의 제기"(기본적으로 승인)를 얻을 것을 약속했습니다. 이는 이전에는 할 필요가 없었습니다. 지난 몇 달 동안 다른 여러 은행 파트너들도 유사하게 신규 고객 온보딩 또는 고객의 추가 계좌 개설 허용을 중단했습니다.
최근의 이야기, OCC 감사관 대행 Michael Hsu는 핀테크-BaaS-파트너 은행 관계가 "여기에 남아 있고" "미래"라고 말하면서 OCC가 그러한 관계를 끝낼 의도가 없음을 시사합니다. 그 인정 핀테크 기업이 은행 부문에 디지털화와 전문성을 가져왔고 소비자에게 혜택을 줄 것이라는 점입니다. 그렇긴 하지만 Hsu는 "미래에 옳은 일을 하기"를 원하며 OCC가 파트너 은행을 더 면밀히 모니터링하고 추가 규정 준수 보고를 요구할 계획이라고 밝혔습니다. 여기서 아이디어는 OCC가 금융 시스템과 경제 전반에 걸쳐 연쇄적인 영향을 미칠 수 있으므로 금융 시스템의 위험과 스트레스가 어디에 있는지, 누가 실패할 수 있는지, 지불이 어디로 가는지 더 잘 이해하기를 원한다는 것입니다. .
그렇다면 이러한 변화가 핀테크 기업에 의미하는 바는 무엇일까요? 파트너 은행에 대한 규정 준수 요구 사항이 증가하면 핀테크 회사의 직간접 비용이 증가할 수 있습니다. 파트너 은행은 핀테크 고객을 감독하기 위해 더 많은 규정 준수 직원과 절차가 필요합니다. 이는 더 긴 실사 및 초기 검토 프로세스, 더 높은 지속적인 비용, 더 긴 제품 출시 리드 타임을 의미합니다. 작고 위험도가 높은 핀테크 회사는 직격탄을 맞을 가능성이 높습니다. 일부 파트너 은행은 서비스를 제공하는 데 비용을 들일 가치가 없다고 판단하여 더 적은 옵션을 남길 수 있습니다. 전반적으로 우리는 핀테크로 흘러들어갈 수 있는 규제를 강화하고 있습니다. 예를 들어, 새로운 제안된 커뮤니티 재투자법(CRA) 지침 은행이 직면한 평가 수준을 높이고 결과적으로 은행이 핀테크 회사와 파트너 관계를 맺는 방법과 시기를 제한할 수 있습니다.
BaaS 제공업체의 이면에 있는 아이디어의 대부분은 고객이 높은 초기 비용 없이 핀테크 회사를 더 쉽게 시작하고 관리할 수 있도록 하는 것이었습니다. 파트너 은행과 BaaS 제공업체가 규정 준수를 처리하도록 함으로써 핀테크 회사는 소프트웨어 계층, 고객 확보 및 서비스를 처리할 수 있습니다. 이러한 새로운 개발은 BaaS 제공업체에게 기회를 공고히 할 수 있으며, Column 및 Lead Bank와 같은 은행에게는 잠재적으로 은행을 BaaS와 결합하여 핀테크 제품을 활성화하는 프로세스를 간소화할 수 있는 기회를 공고히 할 수 있습니다.
- 시마 앰블, a16z 핀테크 파트너
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사설 시장 소프트웨어의 격차 해소
몇 달 전에 우리는 다음과 같은 글을 썼습니다. "도구를 위해 와서 교환을 위해 머무르십시오" — 우리가 사설 시장 유동성을 향상시킬 수 있는 중요한 기회에 대해 설명합니다. 놓쳤다면 TL;DR은 많은 신생 기업이 새로운 마켓플레이스 제품을 통해 대체 투자에 대한 액세스를 확대하려고 시도했지만 이 범주에서 제안을 시퀀싱하는 가장 강력한 방법은 소프트웨어(도구)를 주도하는 것이라고 믿습니다. 전에 다면 네트워크(거래소)를 시작합니다. 이제 몇 달 동안 생태계의 다양한 구성 요소와 이 개념에 대해 논의한 결과, 한 초기 포커스 그룹(예: 일반 파트너(GP), 등록된 투자 자문(RIA) 또는 유한 파트너(LP)). 이 게시물에서 우리는 주요 산업 워크플로를 정의하고, 소프트웨어의 현상 유지에 대해 논의하고, 빌더를 위한 특정 기회를 식별하고, 계속 탐구하고 있는 몇 가지 미해결 질문을 제시할 것입니다.
정의
소프트웨어가 투자 회사 내에서 잠재적으로 해결할 수 있는 다양한 요구 사항을 이해하려면 일반적인 회사의 활동을 투자, 자본 조달 및 투자자 관계, 재무 운영의 세 가지 워크플로 버킷으로 나누는 것이 좋습니다. 투자 활동 일반적으로 CRM, 시장 데이터 및 데이터 공유 기능(예: 데이터 룸). 자본 조달 활동 GP와 회사 간, GP와 LP 간의 데이터 수집 및 배포를 용이하게 합니다. 이 버킷의 도구는 포트폴리오 모니터링, LP CRM, LP 온보딩 및 지속적인 LP 보고에 도움이 됩니다. 드디어, 재무 운영 활동 자금이 펀드로 들어오고 나가는 방식과 이러한 거래와 관련된 보고를 포함합니다. 이 버킷의 도구는 자금 회계, 폭포수 계산, 자본 호출 및 분배에 도움이 됩니다. 이 게시물의 목적을 위해 우리는 자본 조달/투자자 관계 및 금융 운영 버킷에 초점을 맞출 것입니다. 이러한 팀을 구성하는 이해 관계자는 서비스가 부족할 뿐만 아니라 잠재적으로 전환할 때 중앙 생태계 노드 역할도 한다고 생각하기 때문입니다. 교환을 위한 도구.
우리가 배운 것
XNUMX명이 넘는 GP, RIA 및 LP와 이야기를 나눈 후 배운 내용을 XNUMX가지 주요 사항으로 요약했습니다. 우리가 들은 것의 대부분은 우리의 기대와 일치했지만, 우리는 세 번째와 네 번째 학습에 다소 놀랐고 특히 흥미를 느꼈습니다.
- 규모가 큰 대부분의 기존 제품은 최소 20년 이상 된 제품이며 일반적으로 대규모 기존 제품이나 사모펀드 회사가 소유하고 있습니다. 이것은 그들이 반드시 빨리 움직이고 일을 부수거나 큰 베팅을 하려는 동기가 아님을 의미합니다.
- 구현에는 시간이 많이 걸리고(수년), 비용이 많이 들고, 매우 맞춤식입니다. 이것은 하나의 소프트웨어 제공자가 (공개 시장에서와 같이) 궁극적으로 교환을 시작하기 위해 모든 종류의 데이터 표준화 요구 사항을 만드는 것을 어렵게 만듭니다.
- 대부분의 확장된 플랫폼은 모든 기능을 제공하지만 투자 회사는 비즈니스 연속성 또는 과도한 의존에 대한 우려로 인해 활동을 한 공급자로 통합하는 경우가 거의 없습니다. 그 결과 팀은 서로 다른 워크플로에 여러 도구를 사용하고 있으며, 이로 인해 많은 중복 플랫 파일 내보내기 및 이메일 교환이 발생합니다.
- 모든 대형 사설 시장 투자 회사는 기관 LP가 "분모 문제"(공공 시장 자산 가격 하락이 기관 할당자에 대한 사설 시장 포트폴리오 할당을 부풀리는 효과)를 방송하고 소매가 더 많은 것을 약속함에 따라 개인 투자자로부터 더 많은 자본을 조달하는 방법에 대해 적극적으로 생각하고 있습니다. "영구 자본."
기회
발견 토론을 통해 들은 주제는 이 공간의 건축업자를 위한 몇 가지 매력적인 기회를 강조했습니다.
사용자 페르소나 간의 격차 해소
두 팀의 관계 관리 전략이 동일한 사항을 설명해야 하는 경우 IR 및 재무 운영 팀이 동일한 기록 시스템을 공유하고 작업하지 못할 이유가 없습니다. 과 과거 투자(성과, 분배, 향후 자본 조달 등). 양 팀에 다른 팀의 활동에 대한 실시간 가시성을 제공하는 하나의 통합 시스템을 갖는 것은 LP를 포함하여 관련된 모든 사람에게 이익이 됩니다. 이 아이디어는 비교적 새롭지만 유비쿼터스이기 때문에 더욱 설득력이 있습니다. 핀테크 인프라 소프트웨어 빌더가 지불 기능(자본 호출, 분배)을 관계 관리 또는 기금 마련 소프트웨어에 더 쉽게 포함할 수 있습니다. 이 기능은 제XNUMX자 펀드 관리자가 현재 수행할 가능성이 있는 일부 활동을 내부화하여 더 많은 회사가 잠재적으로 자체 펀드 관리를 시작하고 지불을 현금화할 수 있도록 합니다. IR 팀과 재무 팀을 매끄럽게 연결하는 소프트웨어는 매우 견고하고 재정적으로 신중하며 수익성이 높습니다.
가장 중요한 활동을 초기에 해결하기 위한 모듈식 제품 구축
대화를 통해 우리는 IR 및 재무 팀이 소프트웨어로 보강하고자 하는 핵심 기능이 자금 회계, LP 포털 및/또는 CRM이라는 말을 수없이 들었습니다. 포털이 주어진 자금으로 LP 경험의 중요한 부분을 제어하기 때문에 LP 포털의 예산은 특히 방대할 수 있습니다. 이 공간에서 구축하는 스타트업은 궁극적으로 종단 간 솔루션 구축을 모색해야 하지만, 단기적으로는 모듈식 제품 구축을 통해 잠재 구매자가 시간이 지남에 따라 자신만의 맞춤형 경험을 쉽게 구축할 수 있습니다.
방정식의 "교환" 부분에 대한 고유한 액세스를 잠금 해제하는 시장 출시 모션 설계
신생 기업이 와이어하우스 및 RIA와 같은 대규모 소매 자본과 관계를 맺은 생태계 참가자를 대상으로 할 수 있는 기회가 있습니다. 소매 자본에 접근할 수 있는 최고의 사모 펀드를 제공하는 데 100% 초점을 맞춘 매력적인 기존 기업이 있기 때문에 이는 말보다 쉬운 일입니다. 그러나 이러한 플랫폼 중 상당수는 핵심 IR 소프트웨어로 문제의 자금을 제공하는 데 중점을 두지 않습니다. 우리는 둘 다 할 수 있는 기회가 있다고 생각합니다. 사실, 핵심 소프트웨어 부분을 잘 수행함으로써, 소프트웨어 제공자가 현재의 LP 기반, 펀드 성과 및 현재 진행 중인 LP 기반에 대해 이미 갖고 있는 모든 데이터를 고려할 때 펀드가 새로운 자본 소스를 유치하기가 훨씬 더 쉬워질 것이라고 생각합니다. 투자. 이 말을 하자면, 더 큰 펀드에는 무수히 많은 기존 시스템과 프로세스가 있는 경향이 있으며, 그 중 많은 부분이 수년에 걸쳐 맞춤형으로 구현되었기 때문에 설립자는 "전면 교체" 판매가 길고 힘든 싸움이 될 것으로 예상해야 합니다!
네트워크 효과를 위한 제품 최적화
이 생태계 구축의 가장 매력적인 측면 중 하나는 더 나은 소프트웨어 도구의 혜택을 받을 수 있는 관련 참가자의 수와 다양성입니다. 이 범주의 성공적인 빌더는 자연스럽게 다른 생태계 참여자(예: 변호사, RIA, 회계사, 재무설계사)를 제품 궤도로 끌어들이는 협업 기회를 창출할 것입니다.
열기 질문
우리는 위에 제시된 논문에 대해 흥분하지만 여전히 대답해야 할 몇 가지 핵심 질문이 남아 있습니다.
- 이 시장의 승자는 하나의 자산군에 대한 심층적인 수직 솔루션을 구축할 것인가, 아니면 사설 시장 전반에 걸쳐 광범위한 청중에게 서비스를 제공하기 위해 노력할 것인가? 대규모 독립형 비즈니스를 지원하기 위해 주어진 자산 클래스에 충분한 GP가 있습니까? 투자자로서 금융 서비스 및 지불 구성 요소가 SaaS 위에 필수적인 수익원이라고 믿어야 합니까, 아니면 금융 서비스 수익이 모두 상위에 있을 만큼 소프트웨어 시장이 충분히 깊습니까?
- XNUMX년 간의 완전한 맞춤형 구현을 제공하지 않고 스타트업이 거대 기업을 이길 수 있습니까? 이와 관련하여 더 이상 서비스 비즈니스가 되지 않고 이를 수행할 수 있습니까? 펀드 관리 및 관련 사용 사례는 오늘날 업계에서 가장 끈끈한 관계로 알려져 있습니다. 이는 큰 수익 기회를 나타내지만 전통적인 방식으로 실행될 때 사람이 주도하는 수동 프로세스에 의존하므로 순수 플레이 소프트웨어보다 총 마진 프로필이 낮습니다.
결론
대체 자산 AUM의 급속한 성장과 새로운 자본 소스에 대한 기업의 분명한 요구로 인해 지금이 이 범주에서 구축하기에 흥미로운 시기라고 생각합니다. 우리는 설립자가 IR과 같은 여러 내부 페르소나의 고충을 동시에 해결할 수 있는 방법을 기대합니다. 과 재무 팀뿐만 아니라 GP, LP 및 자산 관리자와 같은 여러 외부 이해 관계자를 위한 것입니다. 이 라인을 따라 무언가를 만들고 있다면 여러분의 의견을 듣고 싶습니다.
- 마크 안드루스코, a16z 핀테크 파트너 & 데이비드 하버, a16z 총괄 파트너
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