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파이낸스 브리지: 에디션 #3

플라톤에 의해 재발행
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데이터 및 연구를 기반으로 성공적인 암호화폐 투자를 위한 관문

주요 요점

  • 온체인 기본 사항 – UTXO: 블록체인은 주로 두 가지 시스템을 통해 작동합니다. "멜트 앤 민트(melt-and-mint)" 접근 방식을 사용하는 UTXO 기반(비트코인과 같은)과 직접 계정 잔액을 조정하는 계정 기반(이더리움과 같은)입니다. UTXO는 다음과 같은 측면에서 생각할 수 있습니다. 금화 비유, 코인 소유권의 기본 단위 역할을 합니다.
  • 온체인 기본 사항 – URPD: XNUMXD덴탈의 UTXO 실현 가격 분배(URPD) 도구는 마지막 거래 가격을 기반으로 비트코인 ​​공급을 매핑하여 시장 역학에 대한 심층 분석을 제공하고 투자자 정서, 거래 내역 및 중추 시장 포인트를 조명합니다.
  • 시장 모멘텀: Current URPD 데이터 세그먼트 비트코인 참가자는 15개의 주요 영역으로 나뉩니다: $15 미만의 확고한 보유자, $30-$2021의 신규 축적자와 거래자의 혼합, 그리고 $22 이상의 최근 30-XNUMX 불런 진입자. 필수적인 URPD 결과 또한 $30의 시장 중간점을 주목하십시오. 아래에는 눈에 띄는 수요가 있고 위에는 미지의 영역이 있으며 $28-$31 범위 내 잠재적인 매도 측 압력 위험, $15에서 $25에 이르는 확연한 '가치 영역'이 있습니다.

XNUMX월은 비트코인의 결정적 순간 2021-22주기의 중간 지점에 도달했기 때문입니다. 이 달은 비문이 줄어들고 금전 거래가 증가하는 재 축적 단계로 특징 지어졌습니다. 연간 최고치인 $31.7k에 도달했음에도 불구하고 시장은 2016년과 2019-20년을 연상시키는 제한된 거래 조건을 반영하여 상대적으로 조용한 상태를 유지했습니다.

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디지털 자산으로의 자본 유입은 꾸준했지만, 시장의 전반적인 변동성은 타이트한 거래 범위와 거래량이 사상 최저치를 기록하면서 크게 줄었습니다. 변동성 압축은 대체로 이익을 유지하고 있는 시장을 시사하며, 다소 강력한 수요로 인해 수정이 억제됩니다.

통합과 모호함이 특징인 시장에서, 시장의 다음 큰 움직임을 예상 포지셔닝 및 위험 관리에 매우 중요합니다. 온체인 분석은 잠재적인 궤적에 대한 렌즈를 제공하지만 이를 효과적으로 활용하려면 기본 개념을 잘 이해해야 합니다. 이번 파이낸스 브릿지 에디션에서는 블록체인 트랜잭션 역학을 이해하는 데 필수적인 UTXO(Unspent Transaction Output)와 같은 개념을 살펴보겠습니다.

디지털 금화로서의 UTXO

UTXO는 비트코인 ​​아키텍처의 중요한 구성 요소이지만 기존 금융에서 한 단계 제거되었다고 느낄 수 있습니다. 문명 자체만큼 오래된 자산을 사용하여 조금 더 깊이 파고 들어 이해해 봅시다. 금화.

1.5온스짜리 금화를 받았다고 상상해 보십시오. 견고하고 만질 수 있으며 무게가 이산적입니다. 0.2 온스의 금을 사려는 경우. 당신은 당신의 동전 조각을 깎아내려고 할 수도 있지만 그것은 비실용적일 것입니다. 대신, 1.5온스짜리 동전 전체를 녹일 가능성이 높습니다. 이 녹은 금에서 귀하 또는 오히려 금세공인은 공급업체를 위해 새로운 0.2온스 동전을 만들 수 있으며 1.299온스 동전이 거스름돈으로 귀하에게 반환됩니다. 작은 0.001 온스 조각은 어떻습니까? 녹이고 박하하는 과정을 처리하는 사람이 수수료로 가져갑니다.

비트코인 네트워크에서 그 1.5온스 금화는 당신의 UTXO입니다. 일부를 사용한다는 것은 원래 UTXO를 나누는 것이 아니라 UTXO를 "녹여서" 새 것으로 "만드는" 것을 의미합니다. 원래의 1.5 BTC UTXO가 소비되고 두 개의 새로운 UTXO(0.2 BTC 및 1.299 BTC)가 등장하며 거래 수수료가 부과됩니다.

이제 이 녹고 박하 과정이 왜 중요한지 궁금하실 것입니다. UTXO의 뉘앙스는 온체인 분석에서 중요한 역할을 합니다.

  • 역사의 흔적: 각 UTXO(저희 금화)에는 주조 날짜와 동일한 타임스탬프가 있습니다. 분석가는 UTXO의 타임스탬프와 수명(금화가 만들어지고 녹는 시기)을 관찰함으로써 시장 참여자의 다양한 행동을 추론할 수 있습니다. 예를 들어 사용하지 않은 10년 된 UTXO는 분실되었거나 Fort Knox와 같은 디지털 공간에 안전하게 보관되어 있을 수 있습니다. 테이크아웃? 현재 시장 역학에 미치는 영향은 제한적일 것입니다.
  • 시대의 징후: 반면에 사용 중인 오래된 UTXO의 갑작스러운 급증은 장기 비트코인 ​​보유자가 칩을 현금화하고 있음을 시사할 수 있습니다. 아마도 그들은 시장 변화를 예견하거나 높은 가격으로 현금화하기를 원할 것입니다. 이는 시장 정서에 대한 잠재적인 신호가 되거나 강세에서 약세로 반전될 수도 있습니다.
  • 이익 추적: "민팅 날짜"를 제외하고 각 UTXO에는 구매 가격이 있습니다. 사용했을 때 원래 가치와 현재 가치를 비교하면 손익이 드러납니다. 이를 통해 전반적인 투자자 상태에 대한 통찰력을 얻을 수 있으므로 분석가는 실현된 이익 또는 손실을 기반으로 시장이 강세인지 약세인지 판단할 수 있습니다.
  • 큰 플레이어, 더 큰 패턴: 주요 거래소와 같은 대형 금융 기관은 종종 고유한 UTXO 관리 패턴을 나타냅니다. 이러한 패턴을 발견하면 이러한 주체가 상당한 영향을 미치기 때문에 중요한 시장 움직임 또는 변화를 예측할 수 있습니다.

숙련된 분석가와 숙련된 시장 참가자는 UTXO의 고유한 속성을 연구하여 소유권 및 네트워크 활동에서 투자자 정서 및 시장 주기에 이르기까지 모든 것에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다. UTXO 회계 시스템 덕분에 가능한 몇 가지 중요한 지표는 다음과 같습니다.

이러한 각 메트릭은 고유하지만 UTXO의 기본 개념을 활용하여 더 광범위한 시장 행동에 대한 통찰력과 해석을 도출합니다. 본질적으로 UTXO는 비트코인의 중추일 수 있지만 UTXO를 이해하는 것이 블록체인의 심장 박동을 해독하는 데 중요합니다.

UTXO의 세분성을 더 깊이 파고들면, UTXO 실현 가격 분포 막대, 또는 URPD는 각 UTXO가 마지막으로 이동된 가격을 매핑하여 현재 시장 상태에 대한 많은 정보를 제공하는 실현 가격 분포를 생성합니다.

코인이 마지막으로 거래된 가격에 따라 정렬된 비트코인 ​​공급의 히스토그램이라고 생각하십시오. 대부분의 투자자가 코인을 이동한 가격 수준을 보여주고 잠재적으로 강력한 지원 또는 저항 영역을 나타내는 투자자 정서의 생생한 스냅샷을 제공합니다. UTXO의 상당 부분이 특정 수준에서 실현된 가격을 가질 때 이는 시장에서 집단적인 진입 또는 퇴장 지점을 의미할 수 있습니다.

URPD와 주주의 비용 기준 유추

전통적인 주식 시장에서 모든 주주가 주식을 구입한 정확한 가격 수준을 보여주는 그래프를 시각화할 수 있다고 상상해 보십시오. 이렇게 하면 모든 주주의 평균 "비용 기준"에 대한 가시적인 감각을 얻을 수 있습니다.

예를 들어, 상당한 수의 투자자가 50달러에 주식을 구입했고 현재 가격이 70달러인 경우 초기 투자를 나타내기 때문에 이 주주들이 50달러 미만으로 매도할 강한 저항을 예상할 수 있습니다. 이 가격 수준은 잠재적인 지지점인 심리적 벤치마크가 됩니다. 이 가격 이하로 떨어지면 상당 부분의 투자자가 손실을 입을 수 있기 때문입니다.

암호화 세계의 URPD는 비트코인에 대해 유사한 관점을 제공합니다. 각 UTXO의 마지막 거래 가격을 매핑함으로써 URPD는 비트코인 ​​보유자에게 이 "비용 기준"과 동등한 것을 보여줍니다. 그것은 주식 구매 차트를 갖는 것과 약간 비슷하지만 분산된 암호화폐 세계를 위한 것입니다. 주주가 구매 가격 이하로 매도할 가능성이 적은 것처럼, 비트코인 ​​보유자는 코인을 이동(또는 획득)한 가격 이하로 자산을 포기하는 경향이 적을 수 있습니다.

Glassnode의 URPD 고유 스핀

UTXO URPD(실현 가격 분배)에 대해 자세히 알아보려면 시장 환경을 그리는 데 있어 뉘앙스, 차원 및 정확성을 평가하는 것이 중요합니다. Glassnode에서 URPD 분석은 시장 모멘텀에 대한 우리의 이해를 날카롭게 하는 다양한 렌즈를 사용합니다. 그것은 각각 복잡한 주제의 고유한 측면에 특화된 일련의 정교한 현미경을 갖는 것과 비슷합니다.

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1. UTXO 실현 가격 분배(URPD): ATH 분할

비트코인이 100개의 짝수 단계로 나누어 최고 정점에 이르는 여정을 상상해 보십시오. 이 URPD 표현은 이러한 각 단계에서 Bitcoin UTXO를 캡처합니다. 기본적으로 대부분의 비트코인이 사상 최고치로 상승했을 때 마지막으로 손을 바꾼 곳을 명확하게 보여줍니다.

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2. UTXO 실현 가격 분배(URPD): 백분율 분할

이제 관점을 바꿔보자. 정점으로의 여정에 초점을 맞추는 대신 이 렌즈는 현재 가격 주변의 썰물과 흐름을 조사합니다. 종가 공간을 50% 단위로 위와 아래 모두 2개의 버킷으로 나누면 즉각적인 시장 정서에 대한 날카로운 스냅샷을 얻을 수 있습니다.

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3. 엔티티 조정 URPD

비트코인 네트워크는 방대하고 셀 수 없이 많은 거래가 있지만 모든 전송이 진정한 구매를 의미하는 것은 아닙니다. 여기에서 렌즈를 미세 조정합니다. 동일한 주체 하에서 단순한 주소 간 이동을 무시하고 교환에 대한 대규모 공동 공급을 제외함으로써 이 지표는 실제 구매 이벤트를 중심으로 보다 확실한 그림을 제공합니다.

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4. 개체 조정 URPD 장기 및 단기 보유자

이것은 플롯이 두꺼워지는 곳입니다. 보유 기간에 따라 공급을 세분화합니다. 파란색은 장기(폭풍우를 연상시키는), 빨간색은 단기(민첩한 무버 및 셰이커), 회색은 교환 잔액으로 다차원 지도를 제공합니다. 마지막 거래 가격에 관한 것이 아닙니다. 그것은 누가 그 가격을 유지하고 있는지에 관한 것이며 잠재적인 시장 행동에 빛을 비추고 있습니다.

오케스트라가 교향곡을 위해 여러 악기를 필요로 하는 것처럼 비트코인의 시장 흐름을 이해하려면 이러한 다양한 URPD 지표가 필요합니다. 이제 이러한 도구가 현재 시장 모멘텀에 대해 무엇을 나타내는지 살펴보겠습니다.

세 가지 URPD 영역: 시장 개요

URPD(UTXO Realized Price Distribution)는 시장의 모멘텀과 참여자들이 내린 결정을 보여줍니다. 이러한 분포는 별개의 영역을 형성하며 각 영역은 시장 상황을 보여줍니다. 이 영역이 무엇을 드러내는지 자세히 살펴보겠습니다.

$15 미만: 멀티 사이클 HODLer의 유산

이 영역은 Bitcoin의 베테랑인 멀티 사이클 HODLer의 본거지입니다. 역사적으로 이 집단은 비트코인의 장기적인 잠재력에 대한 확고한 믿음을 보여주면서 두껍고 얇은 동전을 보유했습니다. 이러한 보유자는 일반적으로 시장이 새로운 사상 최고치(ATH)로 급등하면 지출을 시작합니다. 그들의 활동은 절정의 밸류에이션을 활용할 수 있는 노련한 전략을 제안합니다. 인용하다 이 종이 그들의 행동에 대한 종합적인 분석을 위해.

$15 ~ $30 사이: 축적자와 트레이더의 다양한 미드필드

이 세그먼트는 지난 한 해 동안 활발하게 활동한 시장 참가자들의 풍부한 태피스트리를 요약합니다. 한쪽에는 영구 축적기가 있습니다. 이들은 약세 흐름 동안 가치를 감지하고 시장 바닥을 설정하는 데 크게 기여한 정통한 플레이어입니다. 그들의 신념은 URPD 엔진 룸 변형의 '파란색' 영역에 반영되어 시장의 난기류를 버텨낸 HODLer를 보여줍니다.

반대로 Glassnode의 장기 및 단기 보유자에 의한 Entity-Adjusted URPD 차트의 '빨간색' 영역에서 트레이더를 발견할 수 있습니다. 민첩하고 기회주의적인 그들은 2023년 랠리를 활용하여 유동성을 보장하고 시장을 역동적으로 유지했습니다. 그들의 행동은 장기적인 확신보다는 단기적인 이익에 관한 것입니다. 우리는 이러한 역학 관계를 더 자세히 살펴보았습니다. 초판 파이낸스 브리지.

$30 이상: 2021-22년 상위 구매자 - 고르지 못한 바다 탐색

여기에서 우리는 2021-22 사이클의 최근 진입자, 즉 실현되지 않은 손실을 간호할 수 있는 보유자를 찾습니다. 시장이 상승하려고 노력함에 따라 이러한 보유자는 잠재적인 저항 지점으로 변할 수 있습니다. 왜? 실현되지 않은 손실의 고통은 많은 사람들이 손익분기점을 넘기자마자 보유 자산을 처분하도록 내몰 수 있으며, 시장이 진입점에 가까워질 때마다 공급 압력을 생성합니다.

URPD 환경에서 얻은 모멘텀

그렇다면 URPD를 분석하면 시장 정서와 잠재적인 변화를 나타내는 중요한 가격 임계값이 밝혀진다는 것이 분명합니다. 다음은 현재 URPD 환경을 통해 현재 시장 상황에 대해 도출할 수 있는 가장 중요한 결론 중 일부입니다.

  • 중요한 $30 중간점: 이 가격대는 중추적인 지표입니다. 그 아래에는 상당한 수요를 나타내는 대규모 URPD 클러스터가 있어 시장의 견고한 기반을 강조합니다. 그 위의 풍경은 상대적으로 미지의 것입니다. 수요가 감소하는 동안 우리는 또한 손실을 완화하거나 손익분기점을 유지하려는 보유자들인 '갇힌 보유자 저항'에 직면하게 됩니다.
  • 잠재적인 단점 위험: 주목할만한 단기 보유자 공급 클러스터는 $28에서 $31 사이입니다. 약간 '상단이 무거워' 잠재적인 하방 위험이 있음을 시사합니다. 이러한 보유자는 특히 주로 트레이더인 경우 매도 압력을 일으켜 시장 역학을 일시적으로 기울일 수 있습니다.
  • $15 ~ $25 가치 영역: 이 범위 내에 자리잡은 상당한 양의 동전이 '가치 영역'으로 굳어집니다. 시장 가격이 하락할 경우 이 지역은 새로운 관심을 목격할 수 있으며, 투자자들은 잠재적으로 이를 가치 매수로 간주하여 강력한 지원을 제공할 수 있습니다.

요약하면 URPD는 시장 모멘텀에 대한 포괄적인 설명을 엮습니다. 이러한 분포에 숨겨진 뉘앙스를 이해함으로써 투자자와 거래자는 잠재적인 시장 움직임을 예측하고 기회를 활용하고 잠재적인 침체로부터 보호할 수 있습니다. 핵심은 이러한 영역을 보는 것뿐만 아니라 이러한 영역에 연료를 공급하는 정서와 전략을 이해하는 것입니다.

결론적으로

블록체인 기술은 UTXO 기반과 계정 기반의 두 가지 주요 시스템에서 작동합니다. Ethereum 및 Cardano와 같은 계정 기반 블록체인은 기존 은행과 유사하게 작동하여 거래 계정에서 직접 잔액을 조정합니다. 이와는 대조적으로 비트코인과 같은 UTXO 기반 시스템은 미사용 트랜잭션 출력(UTXO)을 코인 소유권의 기본 단위로 사용하는 "용융 및 주조" 접근 방식을 사용합니다. 금화 비유를 사용하여 암호화폐 거래에서 UTXO의 기능을 설명합니다.

UTXO의 고유한 속성은 시장 행동, 역사, 정서 및 움직임에 대한 귀중한 통찰력을 제공합니다. 이러한 분석은 UTXO Realized Price Distribution(URPD) 및 그 변형을 활용하여 시장 모멘텀에 대한 포괄적인 이해를 제공함으로써 향상될 수 있습니다. URPD를 사용하여 우리는 마지막 거래 가격으로 비트코인의 공급을 효과적으로 매핑하여 투자자 정서 및 잠재적인 시장 중심점을 밝힐 수 있습니다.

현재 URPD는 비트코인 ​​시장 참가자를 15개의 영역으로 나눕니다. $15 미만은 장기 강자, $30 ~ $30 범위는 최근 축적자와 거래자로 구성되며 $2021 이상은 잠재적으로 실현되지 않은 손실에 처한 22-30 사이클 보유자입니다. . 주요 URPD 통찰력은 $28 미만의 중추적인 시장 기반, $31~$15 사이의 잠재적인 하방 위험, $25~$XNUMX의 '가치 영역'을 강조합니다.

개인화된 인사이트 얻기

당사의 Finance Bridge 뉴스레터에 대한 귀하의 지속적인 관심에 감사드립니다. UTXO 및 URPD의 핵심 개념을 중심으로 한 이번 호가 암호화폐 시장의 역학에 대한 귀중한 통찰력을 제공하기를 바랍니다.

귀하의 요구에 더 잘 부응하기 위해 당사와 연결하는 것이 좋습니다. 이 문제의 내용에 대해 질문이 있거나 Glassnode의 잠재력을 최대한 활용하는 방법을 탐색하는 데 관심이 있는 경우 도와드리겠습니다.

언제든지 문의해 주세요. 전화 예약 Institutional Sales 팀원과 대화를 시작합니다. 여러분의 소중한 통찰력을 진심으로 기다립니다.

면책 조항: 이 보고서는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 모든 데이터는 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 어떠한 투자 결정도 여기에 제공된 정보를 기반으로 할 수 없으며 귀하는 전적으로 귀하의 투자 결정에 대한 책임이 있습니다.

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