파산 법원은 암호화 규정을 어떻게 형성합니까? | JD Supra

[저자: Deirdre O'Connor **]

지난 12개월의 암호화폐 시장 붕괴 a/ok/a "암호화폐의 겨울"은 미국 경제 시스템 내에서 떨림을 촉발하지는 않았지만 확실히 거래자들에게 막대한 손실을 촉발했습니다. 이 탈중앙화 외환 시장의 붕괴가 가까워지면서 많은 암호화폐 거래소에서 챕터 제출이 이루어졌습니다. 수집가들은 미국 법원과 바하마 당국 사이의 싸움이 어떻게 전개될 것인지와 유사한 핵심 질문을 법원이 어떻게 결정할 것인지 숨죽이며 지켜볼 준비가 되어 있습니다. 어떤 소유물이 어떤 엔티티에 할당되는지; 수집가에게는 복구가 어떻게 될 것 같습니다. 설립자와 관리자에 대한 법적 배상이 미국 챕터의 일부가 될까요? 판사가 이러한 점에 대해 판결하는 방법은 주택 소유자, 거래자 및 암호 자산 규제 기관을 위한 필수적인 파산 조정을 확실히 제시할 것입니다.

이 부문에 대한 최근 정부 조치를 고려할 때 2023년은 암호화폐 규제의 12개월이 될 것으로 보입니다. 지배적인 세계 화폐 외환의 발행자이기 때문에 미국은 세계 암호 규제 프레임워크를 고안하기 위한 거의 확실한 장소가 될 수 있습니다. 현재 Cryptoforex는 "중개자"라고 하는 믿음의 중앙 집중식 프레임워크가 없으며 "신뢰"는 전적으로 검증 방법론에 의존합니다. blockchain 이러한 거래를 위해. 규제가 없기 때문에 실제로 교환의 빠른 진행이 가능해졌지만 슬프게도 트레이더에게는 감지되지 않은 사기가 추가로 허용되었습니다. 중앙 집중식 금융의 미국 시스템은 고객과 거래자를 보호하고 특정 통화 설립 안정성을 만들고 불법 금융을 억제하며 금융 경쟁력을 유지하는 것으로 평가됩니다. 의외로 미국이 파산 법원은 채무자 및 채권자 권리와 관련하여 첫인상 문제에 직면하는 주요 공식 재판소입니다. 이러한 예비 암호화폐 인스턴스에서 챕터 심사위원이 내린 선택은 이 새로운 자산 클래스에 대한 규제 프레임워크 및 규정 준수 프로토콜의 과정을 알려줍니다. 현재와 미래의 암호화폐 거래자들은 아마도 이번 12개월 동안 발생할 수 있는 규제 행사와 함께 이러한 법원 기록 선택을 관찰하기를 원합니다.

현금 규제

미국 달러는 수년 동안 지배적인 세계 외환이었습니다. 현금은 미국 중앙 금융 기관인 "Fed"라고도 알려진 연방 준비 제도 이사회를 통해 규제됩니다. 이 감독 체격은 미국 외환을 규제하고 기본적으로 현금 가용성을 제어합니다. 이를 통해 은행은 여러 계층의 모니터링 및 규정 준수를 통해 중앙 집중식 금융 시스템 내에서 고객을 위해 기능할 수 있습니다. 구조화된 규제 방법은 믿을 수 있는 환경을 조성하지만 이를 관리하는 데 비용이 많이 들 수 있습니다. 이 방법으로 자금을 처리하고 잔액을 확인하려면 대부분의 중요한 기능, 모니터링 도구, 조사 등을 위한 집중적인 인력 배치가 필요합니다.

미국은 지난 세기 내내 금융 보험 정책을 계속 개선해 왔습니다. 실제로 연준은 1907년 쿠퍼 채굴에 대한 믿음이 모든 트레이더의 자금과 함께 무너졌을 때 패닉에 대한 대응으로 만들어졌습니다. 규제 적용 범위는 전통적으로 Nice Melancholy, 1987년 재고 시장 급락, 19월 2002일, Nice 경기 침체 및 Covid-2010 Pandemic과 같은 주요 금전적 혼란 이후에 빠르게 도착합니다. 이에 대한 더 현대적인 적용 사례는 2010년 Sarbanes-Oxley Act와 2008년 Dodd-Frank Wall Avenue Reform and Client Safety Act입니다. Sarbanes-Oxley는 회사 의무를 강화하고 금전적 공개를 개선하며 회사 및 회계와 싸우기 위해 여러 개혁을 의무화했습니다. 사기. XNUMX년 의회는 XNUMX년 니스 경기 침체로 인한 심각한 재정 위기에 대응하여 도드-프랭크법을 통과시켰습니다. 규정하는 구매자 안전, 구매 및 판매 제한, 신용 점수, 경제 상품 규제, 회사 지배 구조, 공개 및 투명성과 유사한 영역의 시스템.

니스 경기 침체 이후 미국은 향후 통화 시스템의 모든 측면이 붕괴될 경우 "전염을 억제"할 규제 통제를 도입하는 것을 우선 순위로 삼았습니다. 이러한 안전성은 암호화폐 시장 붕괴가 일반 경제 시스템에 미치는 제한된 영향으로 입증됩니다. 암호화폐 부문 내부의 봉쇄와 관계없이 암호화폐 겨울은 수천 명의 트레이더에게 피해를 입히고 수십억 {달러}의 손실을 촉발했습니다. 이러한 암호화폐 가치의 하락은 많은 파산 신고 암호 사업, 거래자 및 연방 규제 기관에 조정을 제공하는 최전선에 챕터 판사를 배치합니다.

테이크 아웃

암호화폐 충돌은 이 새로운 자산 클래스에서 거래자를 보호하는 가장 좋은 방법에 대한 정보를 제공할 수 있습니다. 깨달아야 할 가르침은 무엇입니까? 첫째, 짧은 기간 동안 암호화폐 시장의 빠른 쇠퇴는 탈중앙화 통화 시스템의 단점으로 작용합니다. 구조적 믿음의 부족으로 인해 많은 거래자들은 일부 연방 감독이 있었다면 예방했거나 최소한 제한했을 좋은 손실을 입었습니다.

둘째, 암호화폐 시장의 가치 하락으로 인해 거래자들은 외환의 안정성 내에서 추가적인 투명성과 종교가 필요하다는 신호를 보내고 있습니다. 예비의 조사 이것은 기본 블록체인 전문 지식의 실패와 관련된 문제가 아니라 대체 교장의 행동에 관한 문제라고 밝혔습니다. 암호화 겨울은 이 분산형 통화 시스템에 견제와 균형이 없는 직접적인 결과였습니다. 문제가 명확하고 미래의 법률에 맞게 조정되도록 규정 준수 시스템을 지원하는 것은 이 부문에 대한 믿음의 기준선을 심어주는 데 필수적일 것입니다.

규제 예측

규제는 일반적으로 재난 직후에 발생합니다. 의회의 새로운 세션이 막 시작되면서 암호화폐 규제는 확실히 뜨거운 주제가 될 것입니다. 입법자들은 디지털 소지품에 대해 추가 교육을 받았으며 이 주제에 대한 모든 규정은 초당적인 지원을 원할 것입니다. 더 일어날 가능성이 높은 것은 암호화폐 사업이 신설된 법률과 멋지고 스릴 넘치는 증권법 지침 위반에 대한 소송의 대상이 될 가능성이 높다는 것입니다. 이러한 지침은 증권 및 변경 수수료(SEC), 외화 감사관의 작업장, 연방 예금 및 보험 보장 회사(FDIC) 및 연방 준비 은행과 같은 여러 연방 기업에서 나올 것이 거의 확실합니다. 사실, 이 기업들은 단순히 모든 암호화 자산에 대한 고려 사항을 표명하는 공동 서한을 발행했습니다. FTX 대안의 가을 이후, 연방 당국과 의회는 이 부문과의 거래를 전환했습니다. 에서 선택 파산 법원은 대리인이 파산할 때 해당 소지품의 많은 승인된 지점을 조종할 것입니다. 이러한 법원의 선택은 안정적인 암호화폐 시장을 지원하는 데 필요한 규제 프레임워크를 촉진할 수 있습니다.

다음은 빠르게 발생할 수 있는 상황에 대한 세 가지 예측입니다.

제정된 모든 규정에는 현재 통화법의 일부 포인트가 있을 수 있습니다. 분산 금융 방법은 조사했을 때 매우 불안정한 것으로 확인되었으므로 구성에 일부 보호 장치가 있어야 합니다. 더 강력한 감독에 대한 사례는 우리가 이러한 교환 검색 챕터 안전을 보았기 때문에 더욱 설득력이 있지만 그들이 어떻게 등장하여 수집가에게 배포할 것인지는 불분명합니다.

챕터 법원은 관할권을 주장하는 다양한 법원 간의 상호 작용, 챕터 재산의 재산, 어떤 법인 및 이러한 기업이 최종적으로 청산 또는 생존할지 여부에 대한 주요 선택 사항을 적용합니다. 예를 들어, Celsius 사례에서 결정은 고객이 이제 디지털 소지품에 대한 소유권을 소유하지 않는다는 것을 찾기 위해 사용 공개 문구에 의존했습니다. 이것은 그들이 다른 무담보 채권자와 유사하게 처리될 것임을 의미합니다.
채권자 회수 추정치는 현재 확인되지 않아야 합니다. 파산 법원은 향후 문제에 대한 선례를 설정할 수 있는 채권자 자금의 순서를 결정하기를 원할 수 있습니다.

또한 다음은 암호화 규제 기관 내에서 필수적인 활동을 요약한 것입니다.

상원과 하원의 농업 위원회는 CFTC(Commodity Futures Buying and Selling Fee) 암호화폐 규제 권한을 제공할 지불금을 브레인스토밍했습니다. XNUMX월 회의에서 CFTC는 이러한 소지품을 성공적으로 모니터링하기 위해 안전으로 간주되지 않는 암호화폐를 관리하는 것이 적합할 수 있다고 말했습니다. 일부는 엄격한 지침과 CFTC 감독이 분산형 금융 모델을 방해할 것이라는 우려를 표명했습니다.

얼마 전 백악관은 암호화 위험을 완화하기 위한 로드맵을 요약한 보도 자료를 발표했습니다. 여기에는 구매자 소지품의 오용을 방지하기 위해 규제 권한을 강화하기 위해 의회에 동의하는 이름이 포함되었습니다. 또한 암호화 기업의 투명성 및 공개 필요성을 강화합니다.

SEC는 암호화 관련 집행을 단속하고 있습니다. 30월에 SEC는 Kraken이 암호화 자산 "Staking as a Service" 프로그램의 제공 및 판매를 등록하지 않은 것에 대해 비용을 청구했습니다. Kraken은 즉시 XNUMX천만 달러를 지불하고 이 시스템을 중단함으로써 이 문제를 해결하기 위해 행동했습니다.

SEC는 추가로 암호화폐 에이전시인 팍소스(Paxos)에 바이낸스 브랜드의 BUSD 스테이블코인 발행을 위한 움직임을 시작할 것이라고 알렸습니다. SEC는 스테이블 코인과 관련된 위험과 관련하여 해당 기업의 금전적 공개 및 거래자에 대한 스팟 부족을 고려합니다. Paxos는 BUSD가 SEC의 특성화에 동의하지 않기 때문에 안전에 대해 생각할 필요가 있는지 여부에 대한 문제를 소송할 의도를 표명했습니다. 뉴욕 디비전 금융 서비스 Paxos는 2023년 XNUMX월에 BUSD 발행을 중단하도록 추가로 명령했습니다.

3년 2023월 XNUMX일, 연방준비제도, 연방예금보험회사, 외화 감사관 직장은 은행 기관에 암호 자산에 대한 공동 주장을 발표했습니다. 이 규제 당국은 미국 은행에 사기 가능성, 통제되지 않은 위험, 은행 시스템에 침투할 경우 막대한 피해를 유발할 수 있는 변동성이 있다고 경고했습니다.

규제 단속에 대한 논의가 기존 은행 상품에 대한 진입을 위협함에 따라 현금 센터 은행은 암호화 기업에서 물러나고 있습니다. 미국 내에서 금융 기관 계정을 사용하지 않으면 법정 화폐로 전환하는 수단이 심각하게 방해받을 것입니다.

Crypto는 약간의 감독이 오래 지속되기를 원하는 완전히 새로운 영역입니다. 하자마자 파산 사례 문제가 해결되면 몇 가지 필수 사항과 이러한 디지털 자산 회사를 재구성하거나 청산하는 가장 좋은 방법에 대한 방향이 있을 것입니다. 그 동안 집행 특성과 SEC, FDIC, OCC 및 연방 준비 제도와 같은 기업 방식을 모니터링하십시오. 또한 의회가 견인을 했는지 여부에 관계없이 새로운 법적 지침을 설정했습니다. 특히 백악관이 얼마 전에 이 주제에 대해 발언한 후에 더욱 그렇습니다. 2023년은 암호화폐 규제 12개월이 될 것 같습니다.

** Deirdre O'Connor는 뉴욕에 있는 Epiq 회사 구조 조정 기업의 관리 이사입니다. 25년 이상 규제, 회사 재무, 권한 및 전문성 지원 옵션에 대한 구조 조정 전문 지식을 갖춘 Ms. O'Connor는 Epiq의 회사 구매자 관계를 강화하고 증가시키기 위한 전사적 이니셔티브를 주도합니다.

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