스탠다드 차타드(Standard Chartered)는 투자자 그룹이 퍼블릭 이더리움 블록체인에 게시한 500억 달러 상당의 토큰화된 무역 금융 자산을 매입했다고 밝혔습니다.

싱가포르에 본사를 둔 이 은행의 무역 및 운전 자본을 위한 디지털 자산 책임자인 스티븐 후(Steven Hu)는 "약 XNUMX"의 기관 투자자가 자산 담보 부채의 두 트랜치를 초과 청약했다고 말했습니다. "강한 수요는 우리가 토큰화된 자산에서 유동성을 달성할 수 있음을 보여줍니다."라고 그는 말했습니다. 발굴.

그는 은행이 퍼블릭 블록체인에서 실제 자산을 토큰화한 것은 이번이 처음이라고 덧붙였다.

무역 금융 미수금을 토큰화하기 위한 시범 계획은 싱가포르 통화 당국과 국제 결제 은행이 블록체인에서 금융 애플리케이션 표준을 개발하기 위한 프로젝트 가디언의 일부입니다. 목표는 호환 가능한 시스템과 광범위한 참여를 촉진하고 시장 분할을 방지하는 것입니다.

Standard Chartered는 기술 플랫폼을 제공하는 중국 공급망 핀테크 Linklogis 및 토큰을 상장한 SGX와 제휴했습니다. Standard Chartered는 Linklogis의 지분을 보유하고 있습니다.

공개

StanChart는 투자자가 이더리움을 사용하여 XNUMX차 및 XNUMX차 시장에서 토큰화된 자산에 직접 액세스할 수 있기 때문에 이더리움을 사용하기로 했습니다.

이더리움은 또한 토큰의 투명성과 추적 가능성을 제공하므로 기본 자산(이 경우 무역 금융 미수금)과 ​​관련된 실시간 업데이트를 제공합니다.

실제로 이 은행은 이더리움을 사용하여 대규모 수입업자와 수출업자의 운전 자본을 증권화하고 있습니다. 매출채권은 대부분의 투자자에게 모호한 자산군입니다. 가장 규모가 크고 가장 전문화된 민간 신용 펀드만이 이 공간에서 플레이하는 방법을 알 것입니다.

이 은행은 분산 원장 기술을 사용하여 이를 다양한 위험 및 수익으로 묶을 수 있는 고정 수입 증권으로 변환하고 있습니다. 이를 통해 투자자는 보다 쉽게 ​​분석, 취득 및 거래할 수 있으며 기초 자산에 대한 XNUMX차 시장을 창출할 수 있습니다.

또한 Hu는 스마트 계약을 사용하면 이러한 자산을 훨씬 저렴하고 효율적으로 발행하고 배포하는 프로세스를 만들 수 있다고 말합니다. Hu는 기본 자산이나 가격 책정에 대해 자세히 설명하지 않았지만 이론적으로 이러한 이점은 투자자에게 더 나은 수익률로 이어질 것이라고 말했습니다.

투명하고 추적 가능

가격은 또한 XNUMX차 시장에서 이러한 자산을 거래할 가능성에 따라 결정됩니다. 아직까지는 그런 일이 일어나지 않았지만 XNUMX명의 기관 투자자가 파일럿에 참여하면 XNUMX차 시장이 나타날 수 있습니다. 일반적으로 장외 시장인 채권 시장과 달리 이러한 토큰은 SGX에 상장되어 있으므로 이 새로운 시장 구조에는 주식과 유사한 측면이 있습니다.

투명성은 종이 기반 자산 유동화(ABS)를 개선하기 위한 이 파일럿의 또 다른 측면입니다. ABS 장비의 문제점은 업계에서 '정보 비대칭'이라고 부르는 것입니다. 이는 투자자가 기본 자산에 대한 가시성이 거의 또는 전혀 없음을 의미합니다. 기본 자산은 투자 은행이 증권으로 묶은 대출 또는 기타 수단입니다.

2008년 금융 위기는 월스트리트 투자 은행에 의해 쪼개지고 증권화된 트랑슈에 넣어진 미국 서브프라임 모기지 형태의 불일치로 인해 촉발되었습니다. CDO(Collateralized Debt Obligation)라고 하는 이러한 상품에는 신용 등급이 지정되었으며 투자자들은 대부분 믿음으로 구매했습니다.

StanChart의 파일럿의 경우 특정 정보의 공개가 토큰에 내장되어 있으며 네트워크를 통해 동시에 업데이트될 수 있습니다. 이것은 그들이 구매하는 것에 대한 투자자의 신뢰를 높이고 토큰화된 자산에 대한 수요를 증가시키는 데 도움이 되도록 하기 위한 것입니다.

개인 정보 보호 및 보안

그러나 투명성은 두 가지 방법을 사용합니다. 발행인은 가격 정보를 포함하여 대출에 대한 개인 정보를 공개하기를 원하지 않습니다. 투자자는 보유 자산의 세부 정보를 공개하기를 원하지 않을 수 있습니다.

홍콩 Linklogis International의 CEO인 James Li는 "우리는 발행자와 투자자를 위해 데이터 보호를 관리하는 방법을 배우기 위해 이 파일럿 프로그램을 사용하고 있습니다."라고 말했습니다. “성공하면 은행이 더 효율적이고 대출을 더 빨리 증권화하며 더 많이 분배할 수 있습니다. 큰 영향을 미칠 수 있습니다.” 

퍼블릭 이더리움 사용과 관련된 다른 문제가 있습니다. 하나는 거버넌스입니다. 금융 기관은 지분 증명 합의에 의존하는 블록체인을 유지 관리하는 소규모 플레이어입니다. 즉, 개발자가 프로토콜을 분기하거나 가능한 공격으로부터 네트워크를 방어하려는 경우 발언권이 거의 없습니다.

지난 4,653월 이더리움이 PoS로 전환된 후 분석 회사인 Nansen은 네트워크를 유지하는 64개의 활성 노드 중 스테이킹된 Eth의 XNUMX%가 Coinbase를 포함하여 XNUMX개의 계정에 의해 보유되었으며 대다수는 다음을 포함하는 XNUMX개의 계정에 의해 보유되었다고 보고했습니다. AWS.

이것은 퍼블릭 이더리움이 (비트코인과 달리) 완전히 분산되어 있다는 생각을 약화시킵니다.

Hu는 자산 토큰화에는 더 높은 수준의 중앙 집중화가 필요하다고 말합니다. “우리는 무역 금융을 완전히 탈중앙화할 수 없습니다. 토큰은 현실 세계와 연결되어 있습니다.”

이로 인해 기본 자산의 상태를 검증하기 위해 독립적인 제XNUMX자가 필요합니다. Hu는 은행이 여전히 이 기능을 수행할 수 있는 잠재적 관리인을 조사하고 있다고 말했습니다. (StanChart는 하나인 Zodia에 지분을 가지고 있습니다. Hu는 그것이 그의 후보 목록에 있는지 여부를 밝히기를 거부했습니다.)

누가 무엇을 하는가

파일럿은 새로운 역할 집합을 만들고 있습니다.

금융 기관에는 여러 가지가 있습니다. 모기지를 증권화하는 투자 은행과 마찬가지로 FI는 기본 무역 금융 자산을 대체 불가능한 토큰으로 용도 변경합니다. 이러한 NFT는 기본 종이의 각 부분을 나타냅니다.

그런 다음 은행은 해당 NFT의 트랜치(이 경우에는 선순위 및 후순위 부채 트랑슈)를 나타내는 기본 ABS 토큰을 이더리움에 생성합니다. 이것이 투자자들에게 분배할 수 있는 것입니다. 법정화폐 현금 레그 정산도 관리합니다.

여기서는 특정 기능에 대해 파트너에게 의존합니다. Linklogis는 ABS 토큰의 스마트 계약을 개발하고 전송 및 결제를 가능하게 하며 온체인에 등록합니다. SGX는 토큰 오퍼링을 승인하고 장부에 여러 디지털 채권 목록 중 하나로 이에 대한 정보를 게시합니다.

FI의 또 다른 역할은 거래상대방(발행인 및 투자자)을 선별하고, 신원을 확인하고, KYC/AML 확인을 실행하고, 참여 자격을 부여하는 "신뢰 앵커" 역할을 하는 것입니다.

퍼블릭 이더리움은 무허가 블록체인(누구나 노드를 실행할 수 있음)으로 액세스할 수 있으므로 편리하고 유동성을 수집할 수 있습니다. 그러나 트러스트 앵커는 초기 토큰 제공 및 XNUMX차 거래에 포함할 주소를 결정합니다. 

양육권 대기 중

관리인은 두 가지 역할을 해야 합니다. 당분간 투자자는 자기 수탁을 실천해야 합니다. 파일럿에게는 괜찮지만 기관 투자자는 일반적으로 자산을 보호하기 위해 제XNUMX자 관리인을 사용하도록 법에 의해 요구됩니다. 은행이 지정한 관리인도 해당 서비스를 제공할 수 있습니다(투자자가 직접 선택할 수 있음). 

두 번째로 관리인은 거래를 처리해야 합니다. 전통적인 세계에서 이것은 많은 서류 작업과 화해를 수반합니다. 이 경우 자산이 발행자가 말하는 대로 자산이 유지되고 뮤추얼 펀드의 NAV를 삭감하는 것과 유사하게 가격이 책정됩니다.

그러나 이것은 어려운 부분이며 Standard Chartered가 관리인을 선택하는 데 시간이 걸리는 이유일 수 있습니다. 가격 책정은 민감한 정보이며 올바르고 신뢰를 바탕으로 이루어져야 합니다. 따라서 독립 당사자가 중요하며 Standard Chartered가 이미 자산 발행자 또는 주선자 역할을 하고 있는 경우 이렇게 하는 것이 좋지 않은 이유입니다.

이것은 또한 퍼블릭 블록체인의 투명성 및 추적 가능성과 균형을 이루는 프라이버시를 제공하는 데 도움이 됩니다. ABS 토큰은 기본 자산의 출처 및 감사 가능성을 제공합니다. 단, 가격 정보는 수탁자가 별도로 보관합니다.

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