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Sienna Cancer Diagnostics는 6만 미만의 완전 구독을 기반으로 한 시가 총액으로 37.5만 달러를 모으기 위해 노력하고 있습니다. 주식은 각각 20센트에 제공되고 있습니다.
Sienna는 원래 2002년에 설립되었습니다. 이 회사의 초점은 암 진단 도구의 개발, 특히 진단을 돕기 위해 신체의 텔로마레즈 수치를 조사하는 테스트를 사용하는 것입니다. 나는 텔로마어가 정확히 무엇인지 이해하기 위해 Wikipedia에서 링크를 클릭하는 데 약 10분을 보냈지만, 10학년 과학에서 내가 기억할 수 있는 것보다 훨씬 뛰어나다는 것을 빨리 깨달았습니다. 그 대신 평소와 같이 일반 투자자가 사용할 수 있는 도구를 사용하여 Sienna IPO를 평가하기 위해 최선을 다할 것입니다.
생명 공학 분야의 IPO는 크게 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 즉, 회사가 가지고 있는 모든 것이 아이디어와 일부 특허만 있는 사전 수익과 회사가 입증된 수익 창출 방법을 가지고 있고 현재 수익을 올리고 있는 사후 수익입니다. 물건을 늘리려고 합니다. Sienna 암 진단은 중간 어딘가에 어색하게 떨어집니다. 기술적으로 Sienna는 2015년부터 제품 판매에서 수익을 얻고 있지만 연구 개발 비용을 제외하면 FY2017의 첫 291,588개월 동안의 수익은 $XNUMX입니다. 그보다 더 많은 돈을 버는 작은 카페가 있습니다. Sienna가 성장 잠재력을 입증할 때까지 상장을 보류하지 않은 이유가 즉각적인 질문이기 때문에 상장하는 것은 이례적인 시기입니다.
배경
많은 회사와 마찬가지로 Sienna의 과거는 투자 설명서가 당신이 믿기를 바라는 것만큼 간단하고 선형적이지 않은 것 같습니다.
2015년 XNUMX월 Sienna Cancer Diagnostics는 주요 미국 병리학 회사와 첫 판매 계약을 체결했다고 발표했습니다. 당시 CEO인 케리 헤가티(Kerry Hegarty)는 다음과 같이 인터뷰했다. 나이, 그녀가 " ...시에나는 지금까지 비상장기업을 유지할 수 있었기 때문에 다른 암 진단 벤처가 실패했던 곳에서 성공했다”고 말했다. Hegarty는 계속해서 수익 전 단계에 있을 때 비상장 회사가 되는 유연성에 대해 이야기합니다.
이 인터뷰를 한 지 4개월 후 Hegarty는 Sienna Cancer Diagnostics를 떠났습니다. 같은 해 XNUMX월 말, 스트리트 토크 회사가 Pac Partners를 수석 관리자로 하여 천만 달러의 IPO를 계획하고 있다고 보고했습니다. Hegarty는 회사의 상장 결정이 시기상조라고 생각하여 회사를 떠났습니까? 나는 아무 생각이 없다.
어떤 이유에서든 Pac Partners와의 천만 달러 IPO는 성사되지 않았으며 회사는 10개월 후 훨씬 더 작은 리드 매니저와 함께 18만 달러만 모금하여 현재 상장하고 있습니다. 세쿼이아 기업 금융. CEO가 회사를 떠나고 IPO가 지연되는 것은 그다지 드문 일이 아니지만 이러한 두 가지 일이 발생한 이유에 대한 배경 지식을 얻는 것은 흥미로울 것입니다.
재무
앞서 언급했듯이 Sienna는 정부 리베이트와 호주의 매우 관대한 연구 개발 세금 인센티브 프로그램에 크게 의존해 왔습니다. 회사가 장기적으로 성공하려면 결국 정부 지원에 의존하는 것을 중단해야 하므로 이러한 수익 흐름은 분석에서 제외되어야 한다고 생각합니다.
하지만 걱정스러운 것은 이 돈을 빼면 수익이 2016년에서 2017년으로 역전되었습니다. Sienna가 제품 수익을 받은 첫 해인 2016년에 회사는 정부 리베이트를 제외하고 연간 수익이 $640,664 또는 320,332개월마다 $17였습니다. FY291,588의 첫 XNUMX개월 동안의 수익은 $XNUMX에 불과했으며 자연스럽게 수익이 증가할 것으로 예상되는 시기에 상당히 감소했습니다.
수익 감소에 대한 정당한 이유가 있을 수 있지만 내가 찾을 수 있는 투자 설명서의 어디에도 이에 대한 언급이 없습니다. 수익 감소는 또한 Sienna가 선택한 상장 날짜에 의문을 제기합니다. 17월은 제안이 마감될 때 회계 연도가 끝났음에도 불구하고 투자 설명서에 전체 FY17 수치가 포함되어 있지 않기 때문에 나열하기에 흥미로운 시기입니다. 내 냉소주의자는 FY17 수치가 좋다면 IPO가 몇 개월 연기될 것이라고 말합니다. FYXNUMX 수치가 높으면 IPO가 훨씬 더 간단해지기 때문입니다.
이상한 상장 시기를 더 자세히 설명하기 위해 2017년 1.5월 현재 대차대조표에는 현금이 570,000만 달러 이상, 연간 비용은 약 17달러인 것으로 나타났습니다. FYXNUMX 수치가 나오기 전에 상장하기로 한 결정의 이면에는 무엇이 있었든 회사의 자금이 바닥났기 때문이 아닙니다.
주주
Sienna는 자발적인 에스크로 계약을 체결하지 않았으므로 잠재적 투자자에 대한 핵심 질문은 기존 주주가 누구이며 회사가 상장되는 즉시 주식을 매각할 가능성이 얼마나 되는지입니다.
Sienna에 대한 이전 기사에서는 Macquarie Allan Moss의 전 CEO를 주요 주주 및 후원자 중 하나로 언급했습니다. 흥미롭게도 그의 이름은 현재 투자 설명서에 나와 있지 않아 완전히 매진되었거나 현재 회사의 5% 미만을 보유하고 있습니다. Moss와 같은 영리한 투자자가 IPO 전에 매진되는 이유는 예비 투자자가 생각해 봐야 할 또 다른 질문입니다.
대신 현재 최대 주주는 현재 회사의 10% 이상을 소유하고 있는 David Neate라는 사람입니다. 회사의 이사회나 고위 경영진에 등재된 사람을 찾을 수 없었기 때문에 이 사람이 누군지 즉시 궁금했습니다. 온라인을 뒤진 후 내가 찾을 수 있는 유일한 정보는 현재 상장폐지된 석유 및 가스 탐사 회사인 Essential Petroleum Resources Limited에 관한 것이었습니다. 이 회사는 누군가 David Neate라고 불렀습니다(동일한 사람이 아닐 수도 있음을 알고 있습니다) 12.6% 보유 10월 2007 인치
2008년 XNUMX월이 있다. 뜨거운 구리 스레드 누군가 Neate가 Petroleum Resources Limited의 많은 주식을 매각한 이유가 궁금했습니다. 2009년 1월 포스트 이후 몇 개월 후, 주가는 좋지 않은 시추 발표로 XNUMX센트 미만으로 떨어졌고 회사는 그해 말 상장폐지되었습니다.
물론 주요 투자자가 주식을 오프로드하기로 결정한 것에 대해 완벽하게 합리적인 설명이 있지만, 잠재적인 투자의 주요 주주를 검색하기 시작할 때 실제로 찾고자 하는 종류의 정보는 아닙니다.
V평결
이것은 내가 기술적 지식이 없는 분야의 IPO이기 때문에 내 분석이 완전히 빗나갈 수 있음을 잘 알고 있습니다. Telomarese를 사용하여 암을 진단하는 것이 다음 큰 돌파구로 판명된다면, 이것은 쉽게 올해의 IPO가 될 수 있습니다. 그러나 실제 제품 수익이 지표 시가 총액의 16.6분의 XNUMX 미만인 회사에 투자하려고 한다면 수익이 거꾸로 가는 것이 아니라 최소한 수익 성장을 보고 싶습니다. 더욱이, IPO가 실제로 자본을 조달하는 것보다 기존 주주가 주식을 내리는 것에 더 중점을 둔 IPO인지 궁금합니다. 기여 자본은 대차대조표에 XNUMX만으로 나열되어 있습니다. 이는 최소한 일부 초기 투자자가 초기 상장 가격보다 훨씬 낮은 가격으로 주식을 내놓으면 여전히 상당한 이익을 내고 있음을 의미합니다.
