개요
- 비트코인은 심리적으로 $40 수준을 넘어섰고, 연초 대비 +140%의 놀라운 수익률을 기록했으며, 경화 화폐인 금을 확실히 능가했습니다.
- 이전 주기와 비교할 때 BTC 수익률 프로필은 회복 기간 및 ATH 이후 하락폭 측면에서 2015-17 및 2018-22 주기와 이상할 정도로 유사합니다.
- 비트코인이 이처럼 인상적인 한 해를 보낸 가운데, 대다수의 비트코인 투자자들은 이제 흑자로 돌아섰으며, 여러 지표가 '열광적인 상승 추세' 영역에 진입했습니다.
비트코인은 40월 개장까지 2023만 달러를 넘어섰으며, 이는 2023년이 해당 자산에 얼마나 놀라운 해였는지 다시 한 번 상기시켜 줍니다. 이번 주 판에서는 XNUMX년 및 과거 주기에서 비트코인의 상대적 성과를 다른 자산과 비교할 것입니다. 우리는 또한 시장의 또 다른 강력한 한 주에 대한 투자자의 반응과 관련된 온체인 지표를 평가할 것입니다.
주목할 만한 점은 금도 이번 주 USD 대비 2,110달러가 넘는 사상 최고치를 경신하여 모든 법정화폐에 대해 사상 최고치를 경신한 것입니다. 연초 기준으로 BTC는 USD와 금 분모를 모두 능가했습니다.
- 🟠 BTC 대 USD: +141.6%
- 🟡 BTC 대 금: +106.6%
비트코인은 올해에도 디지털 자산 생태계에서 지속적으로 가장 강력한 성과를 기록했으며, 이더리움과 더 넓은 알트코인 부문은 최근 몇 달 동안 상대적인 강세만 상승했습니다. 이들 부문의 시가총액의 총 YTD 성장은 인상적입니다.
- 🟠 비트코인: +141.6%
- 🔵 이더리움: +79.4%
- 🔴 알트코인(ETH 및 스테이블코인 제외): +62.3%
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워크벤치 팁: 이 차트는 value_at(m1,”2023-1-2023″) 함수를 사용하여 01년 01월 XNUMX일에 가격을 인덱싱하고 참조 날짜의 가격을 반환합니다.
최고 주기 이후 BTC의 시장 성과도 2013-17년 및 2017-21년 기간과 놀랍도록 유사합니다. 여기서는 2021년 XNUMX월 시장 최고치를 주기 최고점으로 사용하며, 이는 주기 기간을 비교하는 데 더 나은 기준점이라고 주장합니다. 이는 시장 정서, 채택률 및 투자자 신뢰도가 정점에 도달했음을 나타내는 매우 광범위한 측정 지표를 기반으로 합니다(참조: 4년 2022월의 WoC-XNUMX Bitcoin Bear 크기 조정).
- 🔴 2013-17: ATH 대비 -42% 감소
- 🔵 2017-21: ATH 대비 -39% 감소
- ⚫ 2021-23: ATH에서 -37% 감소
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워크벤치 팁: 이 차트는 하위 집합과 이동 기능의 조합을 사용하여 지정된 날짜 범위의 가격을 분리한 다음 추적을 동일한 시작 x축 좌표로 이동합니다.
반대쪽 극단인 낮은 주기에서 주기 성능을 평가하면 2015-18년 및 2018-22년 주기와 유사한 비교 지점을 볼 수 있습니다. BTC 가격은 146년 2022월 FTX 최저치 이후 +1% 상승하여 지난 두 주기 중 최대 XNUMX년 수익률을 기록했습니다. 전반적인 성능은 동일한 회복 기간 동안 과거 주기와 매우 유사하게 유지됩니다.
- 🔵 2015-18: +119%
- 🟢 2018-22: +128%
- ⚫ 2022-23: +146%
이 상승 추세의 상대적 강도를 고려하는 또 다른 프레임워크는 가장 최근 지역 고점에서 하락 깊이를 측정하는 것입니다. 2023년 가장 깊은 조정은 -20.1%로 역사적 거시적 상승 추세 중 가장 얕은 조정이었습니다.
2016~17년 강세장은 정기적으로 -25%를 초과하는 조정을 보인 반면, 2019년은 2019년 14월 최고치인 62달러에서 -2023% 이상 후퇴했습니다. 이는 우리가 다룬 점점 더 타이트해지는 공급 역학과 일치하는 XNUMX년의 기본 수요 지원 수준을 시사합니다. WoC-45 과 WoC-46.
교류 활동 증가
인상적인 성과를 거둔 기간 이후에는 거래소와 관련된 거래를 모니터링하여 활동이나 자본 흐름에 눈에 띄는 편차가 있는지 찾는 것이 신중해집니다. 지금까지의 좋은 한 해에도 불구하고 거래소에 자금을 예치하는 거래 건수는 계속해서 수년간 최저치로 급락하여 직관에 반하는 관찰을 하고 있습니다.
그러나 이전 주기와는 달리 이제 우리는 새로운 블록스페이스 구매자의 맥락 내에서 트랜잭션 수를 고려해야 합니다. 즉, 비문입니다. 각 비트코인 블록에는 제한된 블록 공간 데이터 제한이 있으므로 Inscription이 더 높은 수수료를 지불하는 기간에는 더 낮은 수수료를 지불하는 교환 예금의 가격이 '가격 책정'될 수 있습니다.
거래소 예금을 모든 거래 중 차지하는 비율을 보면 🟠 26월 약 10%에서 현재 20%로 감소한 것으로 보입니다. 그러나 비문을 조정하여 예금을 비문 거래와만 비교하면 🔵 감소폭이 약 XNUMX%로 완만하다는 것을 알 수 있습니다.
이는 Inscriptions가 현재 Exchange 관련 예금보다 더 높은 우선 순위 수수료를 기꺼이 지불할 의향이 있음을 의미합니다.
온체인 볼륨 도메인에서 이를 살펴보면 Exchange로 들어오고 나가는 YTD 흐름이 930억 3천만 달러에서 220억 달러(+XNUMX%) 이상으로 상당히 증가했음을 알 수 있습니다. 이는 투자자들이 서비스 교환을 거래, 축적, 추측 및 기타 방식으로 활용하려는 관심이 확대되고 있음을 강조합니다.
거래소 거래량이 이렇게 크게 증가함에 따라 거래소에 대한 예금의 평균 크기를 분석하면 흥미로운 관찰이 나타납니다. 이 지표는 예금당 $30의 이전 ATH에 약간 못 미치는 수준으로 상승하는 등 사소한 랠리를 경험했습니다.
이것으로 볼 때 현재 거래소 예금은 점점 더 많은 돈을 옮기는 투자자들이 지배하고 있는 것으로 보입니다. 이는 주요 ETF 결정일이 2024년 XNUMX월로 다가옴에 따라 기관의 관심이 높아지고 있다는 신호일 수 있습니다.
거래소로 들어오고 나가는 거래 수는 상대적으로 적지만, 들어오고 나가는 거래량은 전체 온체인 거래량의 72.2%를 차지하며, 이는 이전 ATH와 동일합니다. 이는 투자자들이 규모와 거래량이 증가함에 따라 입금 및 출금이 진행됨에 따라 온체인 처리량의 상당 부분이 교환 활동과 어떻게 관련되어 있는지를 강조합니다.
2023년 랠리로 인해 비트코인 가격은 두 가지 주요 온체인 가격 수준 이상으로 급등했습니다.
- XNUMX월의 실현 가격으로 BTC의 평균 단위를 이익으로 전환합니다(고대 및 손실된 코인 포함).
- XNUMX월의 실제 시장 평균 가격은 평균적인 활성 투자자를 다시 이익으로 되돌립니다.
현재 시장이 실제 시장 평균 가격($31.0)보다 상당히 높게 거래되고 있는 상황에서 비트코인 보유자의 대다수는 2022년 하락장에서 포트폴리오가 회복되는 것을 보게 될 것입니다. 역사적으로 이는 더욱 열정적인 강세장을 향한 건설적인 전환을 의미했습니다.
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장기 보유자의 관점에서 보면 YTD 랠리를 통해 보유 지분 중 이익이 차지하는 비율이 56%에서 84%로 증가했습니다. 이는 역대 평균치인 81.6%를 넘어섰다.
이 수준 이상의 이전 돌파는 역사적으로 강력한 상승 추세 시장으로의 전환과 일치하여 위의 관찰과 합류합니다.
단기 보유자 집단은 거의 전적으로 이익을 내고 있으며 보유 자산의 95% 이상이 현재 현물 가격보다 낮은 비용 기준을 자랑합니다. 이 수치는 이 지표에 대한 장기적인 +1 표준 편차 수준보다 높으며 역사적으로 열광적인 상승 추세와 다시 연관되어 있습니다.
이제 우리는 여러 투자자 집단이 다시 수익을 냈다는 사실을 확인했으므로 다음 논리적 단계는 이러한 집단의 이익 실현 및 지출에 눈에 띄는 변화가 있는지 평가하는 것입니다. 이를 위해 고정된 평균 이익 또는 손실 배수에 대한 보기를 제공하는 SOPR 측정항목을 사용할 수 있습니다.
현재 여러 SOPR 변형이 1.0 이상으로 거래되고 있으며, 이는 평균 소비 코인이 많은 코호트에서 이익을 보장하고 있음을 나타냅니다.
- 🟠 더 넓은 시장: SOPR = 1.09(평균 +9% 이익)
- 🔴 단기 보유자: STH-SOPR = 1.01(평균 +1% 수익)
- 🔵 장기 보유자: LTH-SOPR = 1.46(평균 +46% 수익)
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워크벤치 팁: 여기서는 if-then 조건문을 사용하여 SOPR 지표의 3가지 변형이 모두 손익분기점인 1.0보다 높은 기간을 강조합니다.
세 가지 SOPR 변종이 모두 1.0 이상으로 거래된 연속 일수를 모니터링하여 이러한 통찰력을 확장할 수 있습니다. 현재 랠리는 이 상태가 44일 동안 지속되는 것을 확인했는데, 이는 평균 기간인 17일보다 길고, 2021년 XNUMX월 ATH 이후 가장 긴 기간이기도 합니다.
전반적으로 이는 비트코인 보유자의 대다수가 이익을 얻고 있으며 분산된 공급을 흡수할 만큼 충분한 수요가 유입되고 있음을 나타냅니다.
시장에 고정된 순 USD 표시 실현 이익은 324억 2021만 달러/일에 이르렀으며, 이는 3년 강세장 후반 단계에서 경험한 최고점(일 XNUMX억 달러를 넘어섰음)보다 훨씬 낮은 수준입니다.
이는 시장 성과가 강하고 투자자들이 의미 있는 이익을 누리고 있지만 여전히 후기 단계가 아닌 초기 단계의 강세장 범위 내에 있음을 의미합니다.
요약 및 결론
비트코인은 2023년에도 전 세계적으로 가장 우수한 성과를 내는 자산 중 하나로 계속 선두를 달리고 있습니다. BTC는 YTD 140% 이상 상승했을 뿐만 아니라 금에 비해 두 배 이상 상승했으며 여전히 나머지 디지털 자산 업계를 지배하고 있습니다.
이러한 강력한 성과로 인해 비트코인 보유자의 대다수는 이제 다시 이익을 얻었으며 그 중 소수만이 이러한 이익을 실현했습니다. 몇몇 온체인 지표는 최근 랠리가 시장을 '과도기적 회복 지대'에서 벗어나게 했으며 이제는 '열광적인 강세장'과 더욱 유사하다는 점을 시사합니다.
면책 조항: 이 보고서는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 모든 데이터는 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 어떠한 투자 결정도 여기에 제공된 정보를 기반으로 할 수 없으며 귀하는 전적으로 귀하의 투자 결정에 대한 책임이 있습니다.
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- 출처: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-49-2023/
