가장 낙담 한 업계 관찰자조차도 지금 당장 딜 메이킹 속도에 놀라움을 금치 못합니다. 2021 년 중반이 아닌 스타트 업은 정기적으로 새로운 라운드를 마감합니다. 몇 달 간격으로 때로는 그들의 가치를보고 트리플 심지어 네 배로 새로운 라운드마다.

아마도 그들은 모두 XNUMX 조 달러 규모의 회사가 될 것입니다. 그러나 그렇지 않을 가능성이 더 높습니다. 캡 라이트 최근 XNUMX 차 플랫폼 Forge에서 XNUMX 년 이상을 보냈던 전 투자 은행 가인 Javier Avalos가 이끄는 Caplight는 기관 투자자가 합성, 현금 결제 파생 상품을 통해 장기 및 단기 개인 회사 포지션을 취할 수 있도록하는 기술을 개발하고 있습니다. 특정 스타트 업에서 실제 주식을 소유하든 그렇지 않든, 상승 또는 하락에 베팅 할 수 있습니다.

Caplight는 아이디어에 처음으로 끌린 회사가 아닙니다. 뉴욕의 또 다른 신생 스타트 업인 Apeira Capital도 "짧은"과대 평가 된 스타트 업. 또한 Avalos와 그의 공동 설립자 인 Forge의 전 엔지니어링 관리자 인 Justin Moore는 예를 들어 기존 회사와 다른 스타트 업의 지분을 관리하는 소프트웨어를 만드는 벤처 지원 회사 인 Carta와의 경쟁에 직면 할 수 있습니다. .

그래도 Avalos는 그가 무언가를하고 있다고 생각합니다. Caplight는 이미 400 개 이상의 기관에서 30 달러 상당의이자를 가지고 있다고 그는 말합니다. 또한 Susquehanna Private Equity Investments, Clocktower Ventures 및 Dash Fund의 참여로 Fin VC가 이끄는 사전 시드 자금으로 1.7 만 달러를 마감했습니다. 우리는 지난주 늦게 그와 이야기를 나누었습니다. 아래는 그 채팅에서 발췌 한 것입니다.

TC : 당신은 사람들이 IPO 이전 주식을 사고 팔 수 있도록 도와주는 Forge에있었습니다. 그곳에서 일하면서 어떤 기회를 보았습니까?

JA : Forge와 같은 플랫폼이 정말 잘 해낸 것은 스타트 업 직원, 스타트 업 창립자 및 회사 자체를위한 기술 솔루션을 구축하는 것입니다. 우리가 정말로 집중하고있는 것은 진정한 유동성을 필요로하는 더 큰 기관들입니다. 옵션 계약 매수 및 매도 또는 스왑 형 계약 체결. [그들은 자신을 헤지 할뿐만 아니라] 포지션을 빠르게 안팎으로 이동할 수있는 방법이 필요합니다.

Caplight는 민간 기업에서 방향을 잡으려는 다른 펀드를 가능하게하는 인프라가되는 것을 목표로합니다. 그것은 그 펀드를 시장에 연결하는 배관을 의미하지만 시장뿐만 아니라 그와 함께 제공되는 모든 인프라를 연결합니다. 그래서 프라임 브로커리지에 자산을 보유하고 있습니다. 정보 센터를 통해 신속하게 거래를 정산 할 수 있음 해당 계약의 가치를 평가하기 위해 시장에 마크를 알리기 위해 데이터를 제공 할 수 있습니다.

TC : 더 구체적으로 말하면 무엇을 제공하고 있습니까?

JA : 그래서 우리는 기관 투자자들이 자신의 개인 회사 주식을 헤지 할 수 있도록 허용하고 싶습니다. 예를 들어 외 가격 옵션 계약을 매도하여 개인 회사 주식에 대한 수익을 창출 할 수 있습니다. 또한 기관 투자자가 숏 또는 롱 포지션을 취할 수 있도록 허용하고 모든 거래를 종합적으로 수행하므로 기본 주식이 실제로 움직일 필요가 없습니다.

TC : 개인 회사 주식이 담보로 사용되거나 어떤 식 으로든 담보로 사용됩니까? 스타트 업의 허가가 필요합니까?

JA : IPO 이전 주식 담보로 사용됩니다. 그래도 항상 그럴 필요는 없습니다. 합성 플랫폼 구축의 가장 좋은 점은 실제로 주식을 소유하지 않은 판매자와 협력하여 시장에 유동성을 주입 할 수 있다는 것입니다. 내가 헤지 펀드이고 IPO 이전 회사의 주식을 소유하고 있지 않지만 여전히 짧은이자 (해당 회사에 대한 부정적인 견해)를 표현하고 싶다면 Caplight를 사용하여 그렇게 할 수 있습니다. 다른 거래 가능한 증권을 담보로 보유하면됩니다. 이것이 바로이를 매우 빠른 결제 및 실행이 가능한 시장으로 만드는 아름다움의 일부입니다.

TC : 헤지 펀드가 공매도를 원하는 경우, 그 거래를 기꺼이 받아 들일 다른 당사자를 찾아야합니까? 

JA : 당신이 필요로하는 것은 두 개의 정당입니다. 하나는 이름을 짧게하는 데 관심이있는 것이고 다른 하나는 이름을 오래 쓰는 데 관심이있는 것입니다. 그 외에도 이러한 당사자들이 현재 회사의 합의 된 가치 평가에 도달하는 데 도움이되는 모델이 필요합니다.뿐만 아니라 미래의 어느 시점에서 계약을 체결 할 수있는 위치에 도달 한 다음 어느 시점에서든 평가를위한 방법론이 필요합니다. 이 두 지점 사이의 시점. 여기서 우리가 말하는 것은 계약을 체결 한 시점과 궁극적으로 갈 시점 사이의 주어진 시간에 해당 계약의 가치가 무엇인지에 대해 시장에 표를 만드는 방법론입니다. 계약을 체결합니다. 그것들은 실제로 여기에 필요한 세 가지 주요 성분입니다.

TC :이 방법론을 어떻게 개발합니까? 얼마나 자동화되어 있습니까?

JA : 우리는 지금 그것을 구축하는 과정에 있습니다. 당신이 상상할 수 있듯이 거기에 들어가는 작업이 꽤 있습니다. 그리고 우리가이 프리 시드 자금을 모금 한 임무의 일부는 나가서 최고의 인재를 찾아서 우리를 도와주는 것입니다.

TC : 이러한 입력 중 일부가 기금 조성 발표, 발표 된 수익, 그리고 유통 시장에서 거래되는 곳을 포함한다고 가정 할 때, 사람들을 놀라게 할 다른 입력은 무엇입니까?

JA : 아마도 덜 분명한 것은 공공 뮤추얼 펀드가 민간 기술 회사의 주식을 소유 할 때 적어도 분기별로 해당 위치를 표시하고있는 위치를보고해야한다는 것입니다. 그게 모두 공개 정보입니다. 그래서 그것은 우리가 제품 형태로 우리 플랫폼에 가져오고 싶은 또 다른 대체 데이터 세트입니다.

TC : 당신의 회사는 왜 지금과 이전에 합리적입니까? 스마트 계약과 관련이 있습니까?

JA : 스마트 계약은 확실히 원동력이됩니다. 그러나 나는 그것이 우리가 시장에서 어디에 있는지에 대한 기능에 더 가깝다고 생각합니다. Forge 만 [사분의 20에 XNUMX 억 달러에 육박 함] 이는 하나의 플랫폼 일뿐입니다. 모든 활동을 합산하면 XNUMX 억 달러의 거래량이 있다고 생각합니다. 즉, 매년 거래되는 사전 IPO 주식을 의미합니다. 그 위에 방향성 베팅을 할 수 없거나 매우 쉽게 헤징 할 수있는 능력없이 그 규모의 시장이 존재하기 위해서는 헤징과 파생 형 거래가 존재하지 않는다는 것이 우리에게 이치에 맞지 않았습니다.

TC : 진행중인 작업입니다. 그동안 Forge 또는 Carta가 당신이하는 일을하지 못하게하려면 어떻게해야합니까?

JA : 생각하는 데 많은 시간을 할애하는 것입니다. 이전에 언급했던 요점으로 돌아가서, Carta와 Forge가 회사에 서비스를 제공하는 기술 솔루션을 구축하는 데 정말 좋은 성과를 거두었다고 생각합니다. 그리고 Carta와 Forge와 일부 다른 플레이어들은 회사 관계를 발전시키는 능력에 고정되어 있습니다. 그리고 이러한 관계를 구축하는 데 고정 된 [자신의] 성장이 많을 때-Forge와 Carta 및 기타 보조 플랫폼에 기인하는 많은 평가는 이러한 관계를 유지하는 능력과 관련이 있습니다. 기관이 관계를 구축하기 위해 싸우고있는 동일한 회사를 부족하게 만드는 시장은 직접적인 갈등입니다.

위, 왼쪽에서 오른쪽으로 Caplight 창립자 Javier Avalos와 Justin Moore가 있습니다. Caplight가 비즈니스를 운영하기 위해 극복해야하는 몇 가지 법적 장애물과 플랫폼으로 구매자와 판매자를 유치하는 방법을 포함하여이 채팅에서 더 많은 정보를 얻으려면 더 긴 대화를들을 수 있습니다. 여기에서 지금 확인해 보세요..

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출처 : https://techcrunch.com/2021/05/10/is-buying-and-selling-short-positions-in-private-companies-next-this-fintech-startup-is-banking-on-it/