By 댄 그레이

“유럽에는 스타트업 창업 경험이 있는 VC가 더 많이 필요합니다.”

이는 "숫자 분석"에 초점을 맞춘 위험 회피 투자자들로 알려진 시장의 일반적인 정서이며, 이는 이 아이디어를 더욱 면밀히 조사할 가치가 있게 만듭니다.

이론적으로 창업자-VC의 위험 선호도가 높을수록 실사에 대한 부담이 줄어들어 창업자에게 이익이 될 것입니다. 그러나 자금 조달이 조금 더 쉬워질 수 있지만 해당 자본을 놓고 경쟁하는 다른 스타트업도 마찬가지입니다. 프로세스를 가속화할 수는 있지만 결과가 반드시 변경되는 것은 아닙니다.

더 중요한 것은 창업자의 경험이 투자자 성과에 도움이 되지 않는 것 같습니다. 2022년 작업 용지 인사말 국가 조사국 13,000개 미국 기반 VC 회사의 투자 결과를 살펴보았습니다. 성공적인 투자의 비율로 본 연구 결과는 다음과 같습니다.

• 창업자-VC(성공적인 스타트업): 29.8% (12.4% IPO)
• 창업자-VC(성공하지 못한 스타트업): 19.2%(7.1% IPO)
• 전문 VC: 23.3% (9.4% IPO)

VC가 된 창업자의 기업 성공률이 29.7%라는 논문에서 인용한 내용을 통해 다음을 확인할 수 있습니다.

• 창업자 VC(전체): 22.3%(8.7% IPO)

따라서 일반적으로 창업자 VC는 전문 VC에 비해 성과가 낮습니다. 삼키기에는 쓴 약이지만 위험을 회피하는 숫자 크런처가 가지고 있는 데이터와 일치합니다. 동료를 능가했다 지난 20년 동안 연못을 건너왔습니다.

후광 효과

본 연구가 정량화하려고 시도한 흥미로운 구성 요소는 "후광 효과"입니다. 이는 창업자가 VC에 진입하는 방법부터 시작됩니다. 성공적인 창업자의 89%가 자신의 회사에 투자한 회사에 합류한 반면, 실패한 창업자의 85.4%는 이에 비해 더 높았습니다.

이론적으로 이는 미래의 성공을 더욱 복잡하게 만들 것입니다. 실패한 창업자는 나쁜 투자를 한(아마도 더 나쁠 가능성이 있는) 회사에 합류하고, 성공한 창업자는 좋은 투자를 한(아마도 더 나은) 회사에 합류합니다. 이는 회사의 브랜드 강점, 거래 흐름에 대한 접근성, 파트너의 신뢰, 멘토링의 품질과 같은 다양한 무형 요소를 도입하여 이러한 통계를 형성합니다.

운영자 핸디캡

이것은 모두 매우 반직관적입니다. 확실히 창업자 겸 VC는 스타트업의 성장통을 더 잘 이해하고 회사 운영 및 확장에 대해 더 예리한 이해를 갖게 될 것입니다. 그들은 이상적인 파트너가 되어야 하지 않나요?

프레드 윌슨 of 유니언 스퀘어 벤처스실리콘밸리의 전설이 공유하는 그의 생각 이에 대해 2017년에 다음과 같이 말했습니다. “운영 경험이 부족한 VC는 운영자에 대해 큰 존경심을 갖게 된다고 생각합니다. 그리고 그것은 많은 도움이 됩니다.”

기본적으로 창업자는 집행자이고 투자자는 전략가입니다. 이들은 매우 상호 보완적인 기술이지만 일반적으로 한 사람이 다른 사람의 일을 할 수 없으며 테이블 반대편의 경험은 실제로 혼란을 초래할 수 있습니다.

'유럽에는 더 많은 창업자-VC가 필요하다'는 것이 실제로 의미하는 바는 무엇입니까?

벤처 캐피털에 대한 실사가 덜 필요하다는 주장은 지난 몇 년 동안 강경하게 받아들여졌습니다. 그런 다음 성능을 배제하고 결국 한 가지 우려 사항만 남게 됩니다. 단순히 유럽의 벤처 캐피탈로 유입되는 돈이 적습니다., 그리고 그것이 바뀌면 거의 모든 사람이 이익을 얻을 것입니다.

이를 이용 가능한 유입을 통제할 수 없는 VC에 대한 압력으로 반영하는 것은 의미가 없습니다. 대신, 자산 클래스는 더 큰 기관 자본 풀에 매력을 발산해야 합니다. 예를 들어, 공적연금은 엄청난 혜택을 제공합니다. 미국 벤처캐피탈의 65%하지만 유럽에서는 16%, 영국에서는 12%에 불과합니다.

이는 유럽 스타트업 생태계의 미래에 대해 모든 이해관계자에게 두 가지 중요한 교훈을 남깁니다.

1. 벤처캐피탈이 채택해야 할 사항 더 나은 표준 이는 투명성과 책임성을 강화하는데, 이는 유럽 LP가 미국의 동료들보다 확실히 더 보수적이기 때문입니다. 더 많은 자본에는 더 큰 책임이 필요합니다.
2. 정부도 해야 할 일 그들이 할 수 있는 것 기관이 벤처 캐피털에 투자할 수 있도록 지원하고 장려하며, 여기에는 규제를 통해 해당 표준을 시행하는 것도 포함될 수 있습니다.

댄 그레이 신흥 시장의 임팩트 기업가를 지원하는 고문이자 마케팅 책임자입니다. 에퀴담, 스타트업 밸류에이션 플랫폼.

그림 : 돔 구즈만