혁신적인 기술의 출현에서 종종 그렇듯이 기술의 구현이 항상 발명가의 기대를 충족시키는 것은 아닙니다.
진정한 DeFi는 현실적입니까? 단지 시간이 말해 줄 것이다
예를 들어 Tim Berners-Lee는 현재 과장된 버전이 인터넷을 원래 약속으로 되돌리려는 Web3 프로젝트의 목표를 달성하지 못하기 때문에 사람들이 Web3 및 블록체인에 대해 잊어버리기를 원하는 것 같습니다.
탈중앙화 금융(DeFi)도 마찬가지입니다. 탈중앙화 개념은 새로운 것이 아니지만 2008년 금융 위기 이후, 특히 2015년 이더리움 프로토콜 출시 이후 두각을 나타냈습니다. DeFi는 이제 금융의 차세대 혁신으로 널리 받아들여지고 있습니다.
탈중앙화 금융의 선구자들은 기관 투자자, 중앙 은행, 규제 기관 및 중앙 집중식 유틸리티가 DeFi 개념을 채택하는 것이 시장 참여자에게 구원 또는 깨달음인지 궁금할 수 있습니다.
많은 사람들에게 DeFi 개념을 중앙에서 규제하는 전통 금융(TradFi) 생태계에 통합하는 것은 모순처럼 들릴 것입니다. 이것은 중앙 은행과 정책 입안자들의 잘못된 하향식 거버넌스와 통제 없이 대안적이고 분산된 금융 시스템을 만들려는 비전을 가진 발명가의 생각과는 정반대입니다.
그럼에도 불구하고 DeFi는 토큰 기반 경제를 개발하고 중앙 집중식 금융(CeFi)을 혁신함으로써 모든 이해 관계자에게 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 많은 기회가 있습니다.
DeFi의 제도화
최근 몇 년 동안 DeFi는 인프라 서비스, 프로토콜, 다양한 부문, 규제 기술, 새로운 계약 및 다양한 제공 및 서비스 모델을 지원하는 자산 유형에 걸쳐 복잡한 생태계가 되었습니다. 암호화폐, NFT 및 메타버스 시장이 올해 대부분 침체기에 접어들었지만, TradFi의 기관 지지자들은 계속해서 암호화폐 및 디지털 자산 공간에서 새로운 서비스를 발표하고 출시했습니다.
DeFi의 제도화는 주요 국제 금융 기관 및 자산 관리자뿐만 아니라 규제 기관 및 산업 협회의 지원을 받는 부티크 규모의 회사에 의해 주도됩니다.
증가하는 모멘텀은 BIS 혁신 허브, 유럽 중앙 은행(ECB) 및 기타 이니셔티브의 산하 은행과 함께 중앙 은행이 시행하는 수많은 연구, 실험 및 시범 프로젝트를 통해 입증될 수 있습니다.
다음 예는 CeFi에 대한 탈중앙화 접근 방식의 잠식을 인상적으로 보여줍니다.
- 프로젝트 마리아나: SNB는 BIS 혁신 허브, Banque de France 및 싱가포르 통화청(MAS)과 함께 DeFi 프로토콜을 사용하여 가상의 스위스 프랑, 유로의 국경 간 교환 및 결제를 위한 자동화된 시장 조성자(AMM)를 탐색하고 있습니다. , 싱가포르 달러 도매 CBDC.
- 프로젝트 오키드: MAS는 디지털 싱가포르 달러(SGD)와 필요한 지원 인프라의 잠재적 용도를 탐색하고 있습니다. 이것은 CBDC가 아니라 사적으로 발행된 "목적에 묶인 돈"(PBM), 즉 분산 원장(DLT)의 스마트 계약에 의해 프로그래밍 가능한 돈(예: 정부 지불금 및 바우처)입니다.
- 프로젝트 가디언: MAS 주도 하에 시장 참여자들과 함께 공동 이니셔티브는 자산 토큰화 및 DeFi 응용 프로그램의 타당성을 테스트하는 동시에 금융 안정성 및 무결성에 대한 위험을 관리합니다.
- 프로젝트 엠브리지: 홍콩통화청, 태국은행, 중국인민은행, 아랍에미리트중앙은행은 CBDC를 활용한 실시간 PXNUMXP(Peer-to-Peer) 국경 간 결제 및 외환 거래를 지원하기 위한 파일럿을 실시했다.
- 프로젝트 쇄빙선: 이스라엘, 노르웨이, 스웨덴 중앙은행은 BIS와 협력하여 국제 결제를 위한 소매 CBDC를 모색하고 있습니다.
- 프로젝트 시더: 뉴욕 연준은 CBDC가 대규모 외화 거래에서 실행 가능한 옵션이 될 가능성에 초점을 맞춘 실험(1단계)을 완료했습니다. 실험을 통해 청산 및 정산이 현재 평균 15일에서 XNUMX초 미만으로 단축되었습니다.
- 커머셜 뱅크 머니 토큰(CBMT): DZ Bank는 다른 XNUMX개의 독일 대형 은행이 지원하는 CBMT를 전파하고 있습니다. 이 CBMT는 고전 장부 화폐와 동일한 속성을 가져야 하며 예치금으로 예금 보험에 가입해야 하며 동시에 예를 들어 회사와 기계 간의 프로그래밍 가능한 거래를 가능하게 합니다. .
- 최초의 이중 상장 디지털 채권 발행: UBS는 전통적인 SIX 증권 거래소와 디지털 자산 거래소 SIX Digital Exchange(SDX)에 상장되고 공개적으로 거래 가능한 최초의 디지털 채권을 발행했습니다.
– 500억 파운드 이상을 관리하는 자산 관리 회사인 영국의 Abrdn은 최근 런던에 기반을 둔 규제 디지털 플랫폼에 투자했습니다. 아르 락스.
실험적 상태에도 불구하고 이러한 프로젝트는 분산 원장에서 디지털 자산의 블록체인 기반(국경 간) 지불, 발행 및 정산이 더 낮은 위험으로 더 빠르고 동시에 더 안전할 수 있음을 보여줍니다. 분산 원장 시스템 설계를 통해 24일 7시간 디지털 통화 지불 및 디지털 자산 정산이 가능합니다. 중앙 및 민간 은행을 포함하여 다양한 금융 및 공공 기관의 별도 동종 원장 네트워크 간의 상호 운용성은 통합 디지털 경제의 잠재력을 보여줍니다.
이제 민간 시장 자산의 디지털화 가능성에 대해 살펴보겠습니다.
사모 시장 자산 - 디지털 자산의 가장 큰 잠재력?
BCG에 따르면 2021년 자산 관리 업계는 관리 자산(AuM) 100조 달러를 돌파했습니다. 일부 관찰자들은 이것이 디지털 자산에 대한 엄청난 기회를 나타낸다고 믿습니다.
흥미로운 투자 영역은 본질적으로 장기적이고 비유동적인 자산 클래스인 민간 시장 자산의 증가하는 규모입니다. 이러한 소위 대체 자산은 관련된 많은 이해 관계자와 함께 시간과 노력이 필요한 무수한 서류 작업 및 수동 프로세스에 의해 대부분 발행 및 관리됩니다.
이러한 시장으로의 자본 유입은 끊임없는 불확실성에도 불구하고 투자자가 상대적으로 긍정적인 수익을 얻을 수 있다는 합리적인 믿음을 개발할 수 있을 때 위험 자산에 자본을 투입할 준비가 되어 있고 기꺼이 자본을 투입할 수 있다는 증거를 제공합니다. 최근까지 투자자는 기관, 고액 자산가 개인 및 가족 사무실이었습니다. 투자자들의 다음 큰 물결은 사설 시장이 확장됨에 따라 주로 부업에 머물렀던 부유한 소매 부문에서 나올 가능성이 높습니다. 대체 투자의 민주화는 지난해 미국 노동부가 개인이 자신의 자금을 선택할 수 있는 확정기여형 사모펀드 투자를 지원하는 서한을 발표한 이후 구체화에 가까워졌습니다.
암호화 산업은 네이티브 암호화 및 대체 불가능한 토큰을 중앙 집중식 및 분산형 거래소에서 거래할 수 있도록 발행하고 만듦으로써 길을 닦았습니다. 그러나 2021년의 과대 광고와 대형 시장 참가자의 붕괴 이후 일부 거래소의 거래량이 90% 이상 감소하는 심각한 상황에 처해 있습니다. 흥미롭게도 이것은 금융 자산을 토큰화하는 다소 느리지만 꾸준한 진행을 멈추지 않았습니다. 디지털 자산은 대부분 투기적인 성격의 암호화 자산에 비해 이미 존재하거나 새로 발행되는 자산 측면에서 크고 성장하는 잠재력을 보여줍니다.
자산 관리 업계는 디지털화의 이점을 이해하기 시작했으며 투자자에게 디지털 자금을 제공하고 있습니다. 기본 자금은 동일하게 유지되지만 디지털 래퍼에서 사용할 수 있습니다. 이 새로운 디지털 펀드는 더 큰 투명성, 더 강력한 위험 관리 및 규정 준수 제어를 가능하게 할 뿐만 아니라 일부 펀드를 새로운 투자자에게 판매할 수 있게 합니다. 다양한 새로운 디지털 거래소에서 인용되는 동안 디지털 펀드는 기존 증권 거래소에 거대한 시장을 제공하기도 합니다.
B2C 핀테크 붐이 시들해진 지금, 전문 투자자에 초점을 맞춘 전문 분야의 자산가들이 도약하고 있습니다. 사모 시장 자산에 대한 인기와 수요 증가는 디지털 플랫폼에 대한 이러한 추세를 뒷받침합니다. Mercer 2022 글로벌 자산 관리 투자 조사에서 지적한 바와 같이:
"사설 자산의 토큰화는 그 이점을 입증할 수 있으며 기본 암호 자산 및 암호 화폐의 규제 불확실성 없이 더 높은 채택률로 이어질 수 있습니다."
소매 투자자와 그들의 고문을 위해 사모 펀드, 부동산, 예술 및 암호와 같은 비전통적 자산에 대한 액세스를 개방하는 대체 투자 플랫폼은 소매 및 기관 투자 모두에 혁신적인 영향을 미칠 것입니다. Titanbay 및 Petiole Asset Management와 같은 플랫폼과 GenTwo, Vestr, Stableton 및 Swisspeers와 같은 자산 기술 및 핀테크 회사는 현재 자문 프로세스 및 배포에 쉽게 통합될 수 있는 디지털 발행, 구조화 및 배포 플랫폼에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여줍니다. 채널.
DeFi가 CeFi를 만나는 것은 모순입니까?
중앙 거버넌스가 있는 CeFi 시스템에서 DeFi 개념을 채택하는 것이 올바른 방향으로 가고 있습니까? 답이 무엇이든 CeFi에 DeFi 프로토콜을 적용하면 혁신에 도움이 될 수 있습니다. 막대한 양의 기존 자산을 기반으로 새로운 기술과 접근 방식을 확장하면 견고하고 탄력적인 금융 시장 인프라를 (재)만들 수 있습니다.
Olaf Ransome은 최근 LinkedIn에 다음과 같이 썼습니다. “미래의 금융 시장 인프라를 구축함에 따라 경계해야 합니다. 반짝이는 새로운 것이 모두 TradFi보다 나은 것은 아닙니다. 디자인은 여전히 중요합니다. 우리는 새로운 것과 오래된 것이 모두 필요합니다. 융합의 시대가 올 것”이라고 말했다.
우리는 앞으로도 더 많은 시스템이 공존하는 이질적인 세상에서 계속 살게 될 것이 현실입니다. 진정한 DeFi는 현실적입니까? 단지 시간이 말해 줄 것이다.
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- 출처: https://www.fintechfutures.com/2022/12/the-great-convergence-%e2%80%92-the-encroachment-of-defi-into-cefi/
