캘리포니아, 마운틴 뷰 — 작년에 상장하여 가치가 급격히 하락한 우주 기업이 곧 인수 대상이 될 수 있습니다.
패널리스트들은 9월 XNUMX일 SmallSat 심포지엄에서 잠재적인 인수자가 가치 사슬을 향상시키려는 다른 신흥 우주 기업부터 다각화를 원하는 대형 항공우주 기업에 이르기까지 다양하다고 말했습니다.
DCVC의 운영 파트너인 Matt O'Connell은 패널에서 공개적으로 거래되는 우주 기업의 주가 하락으로 인해 인수 대상이 되었는지 묻는 질문에 "당연합니다"라고 말했습니다. "주가는 사람들의 관심을 끌 위험 신호입니다."
지난해 SPAC(특수인수기업)과의 합병을 통해 상장한 많은 우주 기업들이 주가와 밸류에이션의 급격한 하락을 겪었다. Astra Space가 2.1년에 SPAC 합병을 통해 상장할 계획을 발표했을 때 이 거래로 회사 가치는 11억 달러였습니다. 850월 XNUMX일 거래 종료 시점에서 Astra의 시가총액은 XNUMX억 XNUMX천만 달러를 조금 넘었습니다.
이러한 하락은 기업이 인수합병 또는 M&A의 대상이 될 수 있습니다. PJT Partners의 파트너인 Jim Murray는 “이러한 주식이 하락한 것은 세상의 끝이 아닙니다. "이러한 모든 기업의 상장으로 인한 의도하지 않은 결과는 아마도 '22, '23, '24년의 M&A 물결일 것입니다."
Rocket Lab이 지난 가을에 XNUMX건의 이러한 인수를 완료한 것처럼 거래의 잠재적인 소스 중 하나는 공급업체를 구매하여 수직적 통합을 추구하는 회사와 관련이 있습니다. 다른 하나는 위성 제조 또는 서비스에 진출하는 발사 공급자와 같이 새로운 시장으로 이동하려는 회사와 관련이 있습니다.
Morgan Stanley의 전무 이사인 Phil Ingle은 "하나 이상의 수익 풀에서 플레이하는 사람들은 위로 올라가 전체 스택에 액세스하기를 원할 것입니다."라고 말했습니다. "특히 가장 작은 수익 풀인 출시 회사인 경우 공간 내 수익 풀에 액세스하는 것이 논리적인 일입니다."
KippsDeSanto & Co의 전무 이사인 Karl Schmidt는 공급업체와 같은 수평적 통합을 위한 옵션도 있다고 말했습니다.
O'Connell은 일부 상장된 우주 회사의 할인된 가치가 새로운 시장에 진입하거나 혁신을 활용하려는 대규모 항공우주 회사의 거래 대상이 될 수 있다고 말했습니다. "혁신에 대한 상상력이 없거나 혁신을 위한 위험 프로필이 없는 소수의 소수가 와서 이들 중 일부를 구매하는 것을 보게 될 것입니다."
주가 하락을 목격한 것은 우주 기업만이 아니다. Ingle은 SPAC 거래를 통해 공개된 회사의 약 95%가 현재 대부분의 SPAC가 초기 자본을 조달하는 가격인 주당 10달러 미만에서 거래되고 있다고 말했습니다. 그는 SPAC 거래를 통해 상장된 회사가 인수된 우주 산업 외의 사례를 최소한 한 건 알고 있다고 말했습니다.
"외부 당사자들이 SPAC 세계에서 '타락한 천사'를 보고 획득하기 시작하는 것을 보게 될 것입니다."라고 그는 말했습니다.
Ingle과 Murray는 이러한 거래의 계기가 상장 기업이 추가 자금 조달을 모색할 때일 수 있다고 말했습니다. Murray는 회사 평가에 대해 "궁극적으로 이것은 자금을 조달해야 할 때만 중요합니다."라고 말했습니다. "M&A의 주요 트리거 중 하나는 기업이 시장에 출시할 시기를 결정할 때입니다."
Ingle은 SPAC 계약을 성사시킨 우주 기업의 약 XNUMX분의 XNUMX이 내년에 자금을 조달해야 할 것으로 추정했으며 Murray는 XNUMX분의 XNUMX에서 절반이 그렇게 할 것이라고 말했습니다. Murray는 “이것이 많은 M&A를 주도하게 될 것입니다.
SPAC를 통해 공개된 회사의 낮은 시장 성과와 최근 SPAC 주주가 합병된 회사의 주식을 보유하는 대신 환불을 요구하는 높은 상환율로 인해 자금 조달에 어려움을 겪으면서 다른 회사를 억제하는 것처럼 보일 수 있음 그들을 사용에서. 그러나 패널리스트들은 여전히 합병을 모색하고 있는 많은 SPAC들이 추가 거래를 할 가능성이 있다고 말했다.
“아직도 자산과 주택을 찾는 700개의 SPAC가 있습니다. 스폰서에 대한 인센티브는 모든 비용을 지불하고 거래를 하는 것이므로 현재 SPAC의 공개 시장이 매우 어렵더라도 올해 추가 공간 SPAC를 보게 될 것입니다.”라고 Ingle이 말했습니다. "그 중 많은 수가 아주 미미할 수 있습니다."
그러한 거래 중 하나가 현재 진행 중일 수 있습니다. 블룸버그 신고 11월 4일 Nova Scotia에 건설될 우주공항에서 우크라이나 사이클론-XNUMX 로켓을 사용하여 발사를 제공할 계획인 캐나다 회사 Maritime Launch Services가 SPAC인 Ceres Acquisition Corp.와 합병하기 위해 협상 중이라고 밝혔습니다.
