내일 발표될 미국 2월 NFP 보고서에 많은 영향이 미칠 것입니다. 노동 시장이 연준이 올해 금리를 어디로 갈지에 대한 예측의 중심이 되었기 때문입니다. 시장이 금리 인하에 대한 희망을 계속해서 이어가면서 달러화는 지난 몇 달 동안 강세를 보였습니다. 또 다른 강력한 노동 시장 수치가 이러한 추세를 악화시킬 수 있습니다. 그러나 하락세가 예상치 못한 경우 달러는 약세를 보일 수 있습니다.
연초 시장에서는 올해 3월에 첫 번째 금리 인하를 포함해 최소 6번의 금리 인하가 있을 것으로 예상했습니다. 이제 3월이 다가오면서 시장은 6월에 첫 번째 금리 인하를 시작으로 단 4번의 금리 인하에 대한 확고한 합의를 이루며 이를 크게 줄였습니다. 1월의 놀랍도록 강한 고용 수치가 그 방정식에 실질적으로 영향을 미쳤습니다.
비트인가, 개정인가?
문제는 현재 미국의 2월 NFP 수치가 시장 컨센서스를 훨씬 상회하다가 다음 달에 더 낮게 수정되는 꽤 오랜 역사가 있다는 것입니다. 전염병은 "긱 경제"의 성장과 함께 노동 데이터가 보고되는 방식을 왜곡했습니다. 따라서 지난 달의 대규모 결과가 더 낮게 수정되어 분석가들이 처음에 예측했던 것과 더 가까워졌다는 것은 전혀 놀라운 일이 아닙니다. 이는 이번에도 NFP의 놀라운 이익을 잠재적으로 상쇄할 수 있습니다.
연준이 특히 우려하는 것은 임금 인상인데, 이는 소비자 수요를 유지하고 인플레이션 압력을 유발하기 때문입니다. 지난해 실질임금 상승률은 평균 1.2% 수준이다. 이는 미국 근로자들이 인플레이션보다 임금이 더 빠르게 인상되고 있음을 의미합니다. 한편으로 이는 경제 성장을 유지하는 데 도움이 됩니다. 다른 한편으로는 가격 상승 압력이 더 크다는 것을 의미합니다. 두 가지 요소를 함께 취하면 다음을 의미합니다. 연준은 금리를 더 높게 유지하려는 의지가 있으며 그렇게 할 여지가 있습니다.
주의할 점
미국 195월 NFP는 XNUMXK로 좀 더 정상적인 범위로 돌아올 것으로 예상됩니다. 모든 기대 이상이었던 353월에 보고된 180K와 비교됩니다. 이는 팬데믹 이전 기간의 평균 범위인 200-12K와 비교됩니다. 지난 255개월 동안의 평균은 XNUMX이었지만 XNUMX월의 특별 수치가 평소대로 조정되면 수정될 수 있습니다.
실업률은 3.7%로 변함없을 것으로 예상, 참여율이 소폭 증가했음에도 불구하고. 이 지표의 초점은 시장이 얼마나 "긴축"되어 있는지, 그리고 사람들이 더 높은 급여를 제공하는 일자리를 찾을 수 있는지 여부에 있습니다.
무엇이 시장을 움직일 수 있는가
그러나 시장이 초점을 둘 가능성이 있는 부분은 평균 시간당 소득 수치입니다. 지난 달에는 0.6%라는 엄청난 상승률을 기록했는데, 이는 트레이더들이 연준이 당초 예상했던 것보다 오랫동안 높은 금리를 유지할 것으로 기대하게 만든 주요 요인 중 하나였습니다. 0.3월에는 이 수치가 XNUMX%로 절반 감소할 것으로 예상됩니다.
그 금리는 여전히 연준의 목표보다 높겠지만, 금리 인하가 오랫동안 일어나지 않을 것이라는 우려를 어느 정도 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 연평균 임금 상승률은 4.3%로 낮아질 것으로 예상된다. 4.5% 이전부터. 이는 미국 CPI가 3.1%인 최신 인플레이션 보고서와 비교됩니다.
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- 출처: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/us-february-nfp-a-return-to-normal
