상품세계 경제의 중추인 는 오랫동안 주식과 채권 시장의 눈부신 성과에 가려져 왔습니다. 특히 2010년대에는 다양한 거시경제적 역풍으로 인해 원자재가 상당한 어려움에 직면했습니다. 그러나 최근 몇 년 동안 풍경이 극적으로 바뀌었습니다. 밸류에이션이 치솟는 가운데 주식과 채권이 최고치를 경신하면서 원자재는 다각화와 유형자산을 추구하는 투자자들에게 등불로 떠올랐습니다. 이 기사에서는 상품의 내재 가치, 인플레이션 압력에 대한 반응, 이 자산 클래스를 둘러싼 진화하는 시장 정서에 대해 자세히 설명합니다.

상품의 경제적 중요성

본질적으로 원자재는 우리 일상 생활의 기본이며, 경제에 힘을 실어주고, 인구를 먹이고, 혁신을 주도합니다. 이는 금과 같은 귀금속부터 원유와 밀과 같은 농산물과 같은 에너지원에 이르기까지 다양한 유형 자산입니다. 이러한 자원의 희소성과 수요 변동이 주로 시장 가치를 결정합니다. 예를 들어, 금 1온스와 밀 1부셸 사이의 가격 차이는 수요와 공급의 역동적인 상호작용을 반영합니다.

XNUMXD덴탈의 비컴 시간이 지남에 따라 다양한 상품의 변화하는 중요성과 성과를 측정할 수 있는 렌즈를 제공합니다. 역사적으로 이 지수는 6개의 주요 부문을 유지해 왔지만, 이들 부문 내 개별 상품의 중요성은 진화했습니다. 이러한 변화는 글로벌 경제 활동, 기술 발전, 사회적 우선순위의 변화를 강조합니다.

2019년 원자재 비중의 이동 비컴

지난 25년 동안 금속은 업계에서 큰 비중을 차지했습니다. 비컴 증가는 생산과 무역 규모가 확대되고 있다는 증거입니다. 이러한 급증은 중국 산업 부문의 급속한 성장과 산업용 금속에 크게 의존하는 재생 에너지 및 전기화 기술을 향한 전 세계적 전환과 밀접하게 연관되어 있습니다.

상품 중량을 결정하기 위해 세계 생산 데이터와 유동성을 결합하는 방법론은 이러한 변화를 반영합니다. 역사적으로 WTI(West Texas Intermediate) 원유는 지수 내 에너지 부문을 지배했습니다. 그러나 특히 2020년 XNUMX월 WTI 가격이 마이너스 영역으로 급락한 이후 브렌트유의 도입과 주목도 상승은 시장 역학에 주목할 만한 변화를 의미합니다. 이러한 변동은 지수의 가중치 시스템에 반영되며 브렌트유의 증가된 유동성으로 인해 지수의 대표성이 향상됩니다.

원자재와 인플레이션: 역사적 관점

원자재는 전통적으로 인플레이션 기간 동안 명목화폐 가치 하락에 대한 헤지 역할을 하면서 중요한 역할을 해왔습니다. 공급과 수요 역학에 대한 즉각적인 가격 반응은 경제 건전성과 인플레이션 추세에 대한 실시간 스냅샷을 제공합니다. 특히 원자재 가격은 인플레이션 지표에 대한 주요 입력 요소이며, 최근의 냉각 징후는 앞으로 복잡한 경로를 암시하고 있습니다. 그러나 역사적 선례는 낮은 인플레이션으로의 원활한 복귀에 대한 성급한 낙관론에 대해 경고합니다.

현재 인플레이션 상황

인플레이션율은 지난 1년간 완화되었지만 상황은 여전히 ​​유동적입니다. 원자재는 본질적으로 인플레이션과 직접적인 연관이 있습니다. 예를 들어, 에너지 가격 상승은 다양한 부문의 생산 비용을 증가시켜 전반적인 인플레이션에 영향을 줄 수 있습니다. 마찬가지로 농산물 가격은 식품 인플레이션에 직접적인 영향을 미쳐 소비자 지출 패턴과 경제 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다.

현재 시장 심리

오늘날 원자재에 대한 시장 정서는 다음과 같은 여러 요인의 영향을 받아 대체로 긍정적입니다.

• 다양화 및 실물자산: 주식 시장이 사상 최고치를 기록하고 전통적인 자산 가치 평가가 높아지면서 투자자들은 점점 원자재로 눈을 돌리고 있습니다. 실물자산으로서 원자재는 인플레이션과 시장 변동성에 대한 실질적인 헤지 수단을 제공합니다.

최근 몇 달 동안 원자재 시장은 변동성이 낮아지는 눈에 띄는 변화를 목격했습니다. 이러한 추세는 주식 시장의 둔화된 움직임에 반영되었습니다. VIX 색인. 이러한 평온한 기간은 투자자들이 변동성이 매우 높은 단계에서 전통적으로 상당한 가격 변동과 관련된 원자재에 대한 노출을 늘려 포트폴리오 다각화를 고려할 수 있는 전략적 창을 제시합니다.

침묵하는 시장 감정

2024년 19분기에는 원자재 매수 포지션이 역사적 최저치로 떨어졌습니다. 이러한 하락은 부분적으로 곡물과 천연가스의 상당한 매도 포지션에 기인합니다. 가격 하락 압력을 가해왔습니다. CFTC의 최신 데이터에 따르면 대부분의 주요 상품에 대한 포지셔닝은 최소 매수 포지션 또는 역사적 극단 근처의 상당한 매도 포지션 수준에 도달했습니다. 예를 들어, 옥수수, 대두, 천연가스의 매도 포지셔닝은 코로나XNUMX 경기 침체기에 마지막으로 관찰된 수준입니다. 원유, 구리, 금은 최근 몇 년간 순매수 포지션이 가장 작은 것으로 나타났습니다.

현물 대 선물 가격:

금융 세계에서 상품 거래는 글로벌 경제에 필수적인 기본적인 활동입니다. 밀, 옥수수와 같은 농산물부터 금, 석유와 같은 금속에 이르기까지 모든 상품이 전 세계 거래소에서 거래됩니다. 이러한 거래는 현물 거래와 선물 거래라는 두 가지 주요 형태로 이루어집니다. 현물 가격과 선물 가격의 차이를 이해하는 것은 투자자, 투기자, 헤지 거래자, 일반 관찰자 등 시장에 참여하는 모든 사람에게 중요합니다.

현물 가격과 선물 가격의 본질

현물 가격이란 무엇입니까?

상품의 현물 가격은 즉시 배송을 위해 상품을 구매하거나 판매하는 가격입니다. 즉시 교환 및 결제가 가능한 현재 시세입니다. 예를 들어, 정유사가 배럴당 50달러에 50만 배럴의 석유를 구매하는 경우 XNUMX달러가 현물 가격입니다. 현물 시장은 이러한 거래의 즉각적인 성격을 반영하여 현금 시장 또는 실물 시장으로도 알려져 있습니다.

선물 가격이란 무엇입니까?

대조적으로, 선물 가격은 상품의 미래 인도에 대해 합의된 가격입니다. 선물 계약으로 알려진 표준화된 계약을 통해 구매자와 판매자는 정해진 미래 날짜에 특정 가격으로 특정 수량의 상품을 거래할 수 있습니다. 거래자들은 이러한 계약을 선물거래소에서 교환하며, 계약의 세부 내용은 해당 상품에 따라 다릅니다. 선물 가격은 미래 공급과 수요에 대한 시장 기대에 따라 현물 가격보다 높거나 낮을 수 있습니다.

투기꾼과 헤지거래자의 역할

투기꾼

투기꾼은 실제로 상품을 인수할 의도 없이 미래 가격 변동에 베팅하는 시장 참여자입니다. 시장 활동, 차트 패턴 및 기타 경제 지표를 분석하여 가격 추세를 예측합니다. 투기꾼들은 선물 계약에 매수(매수) 또는 매도(매도) 포지션을 취함으로써 미래 가격 변화로부터 이익을 얻는 것을 목표로 합니다. 그들의 활동은 시장에 유동성을 추가하여 가격 발견에 도움이 됩니다.

헤 저스

반면에 헤지 거래자는 가격 변동 위험을 완화하기 위해 선물 계약을 사용하는 상품의 생산자 또는 소비자인 경우가 많습니다. 예를 들어, 잠재적인 가격 하락을 우려하는 대두 농부는 대두 선물 계약을 현재 가격으로 판매하여 향후 수확에 대한 판매 가격을 보장받을 수 있습니다. 헤지 거래자들은 선물 시장을 사업 운영에 영향을 미칠 수 있는 불리한 가격 변동에 대한 보험의 한 형태로 활용합니다.

거래소 거래 상품(ETC)

ETC는 투자자가 물리적 자산이나 개별 선물 계약을 직접 구매하지 않고도 상품에 대한 노출을 얻을 수 있는 방법을 제공합니다. 단일 상품이나 상품 바구니를 추적하여 시장 내에서 다양성을 제공할 수 있습니다. ETC의 성과는 기초 상품의 현물 가격이나 선물 가격을 기반으로 할 수 있습니다.

ETC의 종류

• 물리적 ETC: 이는 실제 실물 상품으로 뒷받침됩니다. 투자자는 본질적으로 물리적 자산의 일부를 소유합니다.
• 선물 기반 ETC: 이러한 ETC는 기초 상품의 선물 계약에 투자하여 선물 가격 변동에 대한 노출을 제공합니다.
• 레버리지 및 인버스 ETC: 레버리지 ETC는 기본 상품의 일일 성과의 배수를 제공하는 것을 목표로 합니다.

시장 역 동성

현물 가격과 선물 가격 간의 상호 작용은 복잡하며 수요 공급 역학, 지정학적 사건, 환율 변동, 광범위한 경제 지표 등 다양한 요인의 영향을 받습니다. 선물 가격은 미래의 공급과 수요에 대한 시장 기대에 대한 통찰력을 제공할 수 있으며, 현물 가격은 현재 시장 균형을 반영합니다.

투자는 포트폴리오 다각화를 위한 효과적인 전략입니다. 주식, 채권 등 다른 주요 자산군과의 음의 상관관계를 고려할 때 원자재는 위험을 줄이면서 수익을 높일 수 있습니다. 시장 변동성이 있는 기간이나 주식과 채권의 성과가 저조할 때 금과 석유 같은 원자재는 안정성을 제공하고 심지어 가치 상승까지 가져올 수 있습니다. 또한 원자재는 인플레이션 헤징 특성으로 잘 알려져 있습니다. 상품과 서비스 가격이 오르면 상품 가치도 높아지는 경우가 많아 통화의 구매력 약화에 대한 완충 장치가 됩니다.

다음을 통해 시장에 접근 ETF의

개인 투자자의 경우 ETF는 원자재 시장에 진입하는 것을 훨씬 더 쉽고 비용 효율적으로 만들어줍니다. 이러한 금융 상품은 투자자가 실물 상품을 직접 구매하거나 선물 계약을 체결할 필요 없이 귀금속, 에너지, 농산물, 비금속을 포함한 다양한 상품에 대한 노출을 제공합니다. ETF의 원하는 노출을 얻기 위한 유연한 접근 방식을 제공하여 단일 상품 또는 상품 바구니를 추적할 수 있습니다.

ETF 구조

ETF의 일반적으로 실물 상품을 보관하거나 선물 계약에 투자하는 두 가지 전략 중 하나를 사용합니다. 일부 ETF의 이러한 접근 방식을 결합하여 실물 자산과 파생 상품을 통해 광범위한 상품을 포함하는 상품 지수를 추적합니다. 이러한 다양성은 ETF 구조를 통해 투자자는 자신의 위험 허용 범위와 투자 목표에 가장 적합한 투자 전략을 선택할 수 있습니다.

상품 시장의 콘탱고와 백워데이션 탐색

상품 시장은 콘탱고와 백워데이션이라는 두 가지 뚜렷한 상태를 경험할 수 있습니다. 콘탱고는 선물 가격이 현물 가격보다 높을 때 발생합니다. 이는 만료되는 선물에서 더 비싼 선물로 교체되면서 ETF에 대한 마이너스 롤 수익률로 이어질 수 있습니다. 반면 백워데이션은 선물 가격이 현물 가격보다 낮을 때 발생하며 잠재적으로 긍정적인 롤 수익률을 제공합니다. ETF는 비용이 덜 드는 선물로 이동합니다. 일부 상품 ETF는 콘탱고와 관련된 위험을 완화하기 위한 전략을 사용합니다. 이는 투자자 수익을 보존하고 보다 정확하게는 가격을 추적하는 것을 목표로 합니다.

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