최근 공개된 정부 데이터 우리가 적어도 1년 동안 알고 있던 사실은 다음과 같습니다. 광범위한 가격 인상이 아닌 전국적인 주택 부족이 인플레이션을 주도하고 있다는 것입니다.

지난 1년간 인플레이션은 3.1% — 2021년보다 훨씬 적지만 여전히 연준이 금리 인상을 유지하다. 그러나 팬데믹이 시작된 직후에 우리가 보았던 인플레이션과는 달리, 최근의 상황은 실제로 지불한 임대료와 청구될 수 있는 예상 임대료를 포함하여 소비자 물가 지수가 "쉼터"로 분류한 비용의 상승에 의해 압도적으로 주도되었습니다. 소유자가 거주하는 주택의 경우.

작년 초 이후 대부분의 가격은 매우 느리게 상승하거나 전혀 상승하지 않았습니다. 우리가 구매하는 유형의 물건인 상품 가격은 본질적으로 동일하게 유지되어 0.1% 상승에 그쳤습니다. 많은 가정에서 팬데믹 이후 고통의 원인이 되는 식품 인플레이션은 3% 미만이었습니다. 그리고 다른 가격 범주도 실제로 하락했습니다. 가정용 에너지 가격은 2.4% 하락했고, 자동차 가격은 1% 조금 넘게 하락했습니다. 주택을 제외한 모든 것에 대해 인플레이션은 1.5%에 불과했습니다. 주택 가격이 역사적 비율로 상승했다면 연준이 승리를 선언할 수 있을 만큼 충분히 낮았습니다.

그러나 주택 비용은 역사적 비율로 증가하지 않았습니다. 2년간의 가격 인상은 지난 40년 중 어느 시점보다 더 뜨거웠습니다. 이 일방적인 그림은 인플레이션으로 인해 가장 큰 영향을 받는 사람이 누구인지, 그리고 이를 어떻게 해결해야 하는지에 대해 많은 것을 알려줍니다.

보호소 인플레이션의 큰 역할은 임대 계약이 변경되지 않은 주택 소유자 및 임차인이 주택 비용 상승에 더 많이 노출된 사람들과 매우 다른 방식으로 인플레이션을 경험하고 있음을 의미합니다. 실제로 주택 비용 상승은 많은 임차인을 처벌하면서도 주택 소유자의 부를 늘리는 양날의 검입니다. 2022년 초부터 주택 자산은 주택 소유자의 대차대조표에 2조 달러 이상을 추가했습니다.

이러한 추세는 여러 세대에 걸쳐 중요한 의미를 갖습니다. 35세 미만의 주택 소유율은 퇴직 연령의 절반 정도이며, 주택 비용 상승으로 고통받을 가능성이 훨씬 더 높으며 그에 따른 부의 붐을 놓칠 가능성도 있습니다. 주택 자산이 증가하고 사회보장 및 메디케어를 통해 인플레이션으로부터 보호받는 은퇴자들은 더 나은 삶을 누릴 가능성이 더 높습니다.

주택으로 인한 인플레이션에 대한 구제책도 광범위한 가격 상승에 대한 표준 대응과 다릅니다. 모기지 금리를 전례 없는 속도로 인상시키는 연준의 금리 인상이 주택 가격을 둔화시킬 것이라고 예상했을 수도 있습니다. 그러나 예비 주택 구입자들은 시장에서 물러났지만, 주택 매물 목록은 팬데믹 기간 동안 자유낙하했으며 아직 회복되지 않았습니다. 이는 구매자가 부족한 재고와 높은 가격에 직면하게 된다는 것을 의미합니다.

물론 유일하고 효과적인 장기적 대답은 더 많은 주택을 건설하고 재활시키는 것입니다. 훨씬 더 많이요. 미국의 주택 위기는 똑같이 큰 해결책이 필요한 큰 문제이며, 다양한 추정에 따르면 전국적으로 부족한 주택은 1.5만 채에서 5.5만 채 사이입니다.

법제정 담당 2022년 하원에서 통과된 법안은 주택 신탁 기금, 저소득 주택 세금 공제 및 주택 투자 파트너십 프로그램 블록 보조금과 같은 공급 촉진 프로그램에 약 40억 달러를 할당함으로써 의미 있는 진전을 이루었을 것입니다. 불행하게도 이 법안은 상원에서 부결되었으며 최소한 다음 의회까지 사실상 무효 상태입니다.

워싱턴에 주요 법안이 없는 상황에서 주 및 연방 정책 입안자들은 부족분에 대한 점진적인 대응에 점점 더 초점을 맞춰 왔습니다. 바이든 행정부는 최근 저소득 노인을 위한 보조금과 제조 주택 재활을 돕기 위한 기금을 포함한 일련의 개혁을 발표했으며, 이를 통해 수만 채의 신규 주택이 시장에 추가될 것입니다. 최근 몇 년 동안 새크라멘토에서 통과된 일련의 법안은 약 1만 가구의 부족액이 다음으로 큰 주 주택 적자의 거의 XNUMX배에 달하는 캘리포니아의 신규 주택 공급을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다. 그러나 데이터는 보호소 비용을 줄이기 위해 건물 건설을 촉진하고 장려하기 위해 여전히 더 많은 노력이 필요하다는 것을 보여줍니다.

제롬 파월 연준의장과 연방공개시장위원회는 인플레이션에 맞서기 위해 무엇이든 할 것임을 분명히 했습니다. 훌륭하고 책임감 있는 자리입니다. 그러나 의회는 아직 전국 주택 부족 문제를 해결하는 데 도움을 주지 않고 있습니다. 만약 그랬다면, 팬데믹 시대의 인플레이션은 이미 지나갔을 수도 있습니다.

벤 해리스(Ben Harris)는 브루킹스 연구소 경제 연구 프로그램의 부사장이자 이사이며 바이든 대통령의 오랜 경제 고문이었습니다.

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• 출처: https://www.latimes.com/opinion/story/2024-03-08/inflation-housing-shortage-economy-cpi-fed-interest-rate