IPO 파이프라인의 차단 밸브가 켜진 지 XNUMX년이 넘었으며 지금까지 시장은 몇 방울의 회복세를 보였습니다.

지난 반년 동안 Instacart, 나반 (이전 TripActions) 및 스트라이프 그들은 공개할 제안을 했지만 어느 것도 매우 가까워 보이지 않습니다. IPO를 지켜보는 사람들은 적어도 향후 몇 달 동안 또는 훨씬 더 오래 동안 많은 조치를 기대하지 않습니다.

"15개월 동안 회사를 시장에 출시할 능력이 없었습니다."라고 말했습니다. 제리 세로윅, 투자 은행의 전무 이사 및 자본 시장 책임자 Cohen & Company 자본 시장. "지금 당장은 전통적인 IPO 가격을 책정할 능력이 없습니다."

다시 찾고

시장 침체기에는 투자자의 신뢰와 위험에 대한 의지가 낮아짐에 따라 IPO 수치도 분명히 하락할 것입니다. 그러나 2008~09년 닷컴 버블과 글로벌 금융위기 등 과거 침체기에 IPO 시장은 XNUMX년 만에 다시 돌아왔다.

2008-09년의 은행 및 시장 혼란에도 불구하고(기술 부문을 훨씬 뛰어넘음) IPO는 2010년까지 반등했습니다.

현재 하락장은 이미 330년 이상 지속되었으며 가벼워질 기미가 거의 보이지 않습니다. 1년에 2021억 달러 이상의 가치를 지닌 80개 이상의 미국 기반 VC 지원 기업이 상장되었지만, 이 수치는 작년에 XNUMX개 이상으로 급감했으며 올해도 그 속도에 미치지 못하고 있습니다.

유명하고 VC가 지원하는 회사는 다음과 같습니다. Rivian 와 Robinhood 2021년 하반기에 상장된 이후 시장은 상대적으로 조용했으며 많은 기업이 SPAC 경로를 통해 공개 시장으로 이동했습니다.

“최소한 하반기까지는 많은 활동을 기대하지 않았습니다.”라고 말했습니다. 란 벤추르, 법무법인 파트너 펜윅 앤 웨스트.

Ben-Tzur는 그 추정치가 이제 2024년으로 연기될 수 있다고 말했습니다.

그는 투자자들이 후기 기업들과 건설적인 대화를 나누기 시작하면서 올 한 해를 꽤 좋게 시작했지만 환경은 쇠퇴했다고 말했습니다.

"와 실리콘 밸리 은행 전반적인 은행 상황, 전체 시장은 현재 자본 시장 거래에 도움이 되지 않습니다.

세로윅은 XNUMX월에 이 창이 잠깐 열렸지만 곧 다시 닫혔다고 덧붙였습니다. 이제 다시 열릴 때는 주식 시장을 둘러싼 부정적 요인이 언제 사라지느냐에 달려 있을 것 같습니다.

XNUMXD덴탈의 시카고 보드 옵션 교환의 변동성 지수(VIX)는 주식 시장의 변동성 기대치를 측정하는 데 사용되는 인기 있는 도구입니다. 20월 중순부터 XNUMX월 중순까지 지수는 XNUMX 아래로 떨어졌습니다.

20월 대부분의 경우 XNUMX을 훨씬 상회했습니다.

Serowick은 "20을 초과하면 IPO가 불가능합니다."라고 말했습니다.

지속적인 동결

물론 많은 기업들이 IPO 계획을 미룰 수 있었던 한 가지 이유는 현재 공개 시장에서 사용할 수 있는 엄청난 양의 자본 때문입니다.

예를 들어, 메타 (구 페이스북)은 2.4년 IPO 전에 약 2012억 달러를 모금했으며, 여기에는 Crunchbase 데이터에 따라 1.5차 시장에서 막대한 8.7억 달러가 포함되었습니다. 한편, Stripe는 현재까지 6.5억 달러를 모금했습니다. 여기에는 현직 및 전직 직원에게 유동성을 제공하고 직원의 주식 보조금을 수정할 때 발생하는 세금 청구서를 상쇄하기 위해 방금 모금한 XNUMX억 달러의 Series I이 포함됩니다. 만료되도록 설정되어 있습니다.

많은 VC 지원 신생 기업은 과거 벤처 투자가 많은 날 동안 살이 찌고 여전히 금고에 돈이 남아 있습니다. 특히 지난 몇 년 동안 현금을 보존하기 위해 많은 비용 절감 조치를 제정 한 후에.

Ben-Tzur는 "IPO 후보는 2021년에 많이 모금했으며 지난 XNUMX~XNUMX개월 동안 은밀한 모드에 있었습니다."라고 말했습니다.

IPO 시장이 다시 돌아올 가능성이 있다는 한 가지 신호는 작년 말과 올해 첫 몇 달 동안에도 후속 제안에 더 많은 움직임이 있을 수 있다고 그는 말했습니다.

Ben-Tzur는 "기업들이 XNUMX분기 실적을 발표한 후 이러한 현상이 계속되는지 지켜볼 것"이라고 말했습니다.

돈 버틀러, 전무 이사 톰 베스트 벤처, 많은 기업들이 사모 시장에서 지난 해의 격변 이후 여전히 가치 평가가 정착되기를 기다리고 있으며 그 어느 때보다 자본화가 잘 되어 있기 때문에 그렇게 할 수 있다고 말했습니다.

그러나 은행에 현금을 보유하는 것 외에도 공개하는 데 비용이 더 많이 든다고 Butler는 말했습니다. 그 중 일부는 많은 SPAC의 파열과 그에 따른 소송으로 인해 이사 및 임원 보험 비용이 더 많이 들었다는 사실이라고 그는 덧붙였습니다.

또한 이러한 신생 기업 중 다수가 지난 XNUMX년 이상 동안 성장을 둔화시켜 공개 시장을 주시하고 있는 경우 이제는 XNUMX구 뒤에 놓이게 되었다는 변수가 추가되었습니다.

버틀러는 "당신은 그런 숫자를 갖고 싶지 않을 것"이라고 말했다. “이제 (상장할 때) 가치가 낮아지고 비교 대상이 달라집니다. 이 회사들은 IPO를 하기 전에 성장 수치를 회복하기 위해 새로운 자본을 조달해야 할 수도 있습니다.”

버틀러는 2025년까지는 그런 일이 일어나지 않을 것이라고 말했다.

그는 "모든 것은 (투자자) 신뢰가 언제 회복되느냐에 달려 있다"고 말했다.

그림 : 돔 구즈만