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준비된? 돈, 신생 기업 및 매운 IPO 소문에 대해 이야기합시다.
유니콘이 상장 된 스타트 업의 또 다른 주 였지만, 가치가 치솟는 것을 목격했습니다. 이미 IPO 가격 책정으로 표시되어 많은 유니콘이 풍부한 공공 시장 가치를 달성하는 것을 보았습니다. 누가 누구를 잘못 책정했는지 궁금해.
그것은 맛, 의미 론적 논쟁, 찻잔 속의 폭풍의 문제입니다. 더 중요한 것은 정확히 아무도 무엇을 알고 아무것도 가치가 있고, 그것은 많은 사람들을 부자 나 화나게 만들고 있습니다.
이것은 새로운 테마가 아닙니다. 나는 만졌다 수년 동안,하지만 오늘날 우리에게 중요한 것은 기업에 대해 세 가지 다른 밸류에이션 밴드가있는 것처럼 보이며 이들 간의 격차가 줄어들 준비가되어 있지 않은 것 같습니다. 당신은 그들이 넓어 졌다고 주장 할 수도 있습니다.
밴드 1은 민간 자본 집단입니다. 이들은 주당 $ 19.93의 가치 확인 2020 년 XNUMX 월 라운드에서 4 년 2020 월 XNUMX 억 달러에 Roblox. 이제 Affirm은 주당 $ 116.58의 가치가 있습니다. Roblox의 가치는 29.5 억 달러입니다.. 어머?
밴드 2는 장기 공공 투자 코호트입니다. 이들은 IPO 가격 책정 맥락에서 중요한 사람들입니다. 그들은 민간 자본 승무원보다 스타트 업에 더 많은 비용을 지불 할 용의가 있습니다. 긍정은이 그룹에 주당 20 달러 미만의 가치가 없었습니다. 주당 $ 49의 가치 불과 몇 달 후. 어머?
밴드 3은 소매 코호트, / r / WallStreetBets, meme-stock, fintech Twitter rabble로 매우 재미 있고 라스베가스에있는 동안 500 달러를 빌려주지 않는 사람입니다. 그들은 Tesla와 같은 특정 주식에 거의 무한한 돈을 기꺼이 지불하고 종종 더 보수적 인 공적 자금보다 훨씬 더 많이 지불합니다. 소매 부문의 수요는 공급 / 수요 곡선을 완전히 불안정하게 만들어 새로 상장 된 회사의 가치를 크게 높일 수 있습니다. 이것이 Poshmark를 두 배 이상으로 얻는 방법입니다. 강력한 IPO 평가 첫날.
대부분의 투자자는 오늘날 세계에서 잘하고 있습니다. 밴드 1은 밴드 2 가격을 지불 할 의사가 없다는 이유로 밴드 3를 비난하는 것을 좋아하지만, 항상 민간 자본 사람들이 상금의 일부를 다른 당사자와 공유하는 것에 대해 불평하는 것처럼 들립니다.
그럼에도 불구하고 무엇이 가치가 있는지 누가 정말로 알고 있습니까? 나는 최근에 투자 역사를 가진 초기 창립자와 이야기를 나누고 있었다.-내가 알고있는 사람은 17,823 명으로 좁혀서-민간 및 공공 소프트웨어 회사의 가격과 그들이 말이되는 이유와 이유에 대해 이야기했다. 그는 은행의 오래된 밸류에이션 모델은 소프트웨어 회사의 성장이 시간이 지남에 따라 제로가 될 것이며 SaaS 문제 중에서 이익이 거의 없을 것이라고 가정했다고 말했다. 두 개념이 모두 틀 렸기 때문에 가격이 올랐습니다.
하지만 내년 매출의 10 배로 평가 받았을 회사가 이제 왜 얻을 수 있는지 아무도 설명 해주지 못했습니다. 중앙값에서, 18.1x. 나는 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 작동 이론을 가지고, 그러나 그것 중 어느 것도 과장되지 않은 렌즈를 통해 grokkable 한 가격이나 온전함을 가리 키지 않습니다.
(이메일에 답장을 하셔서 원하시면 제가 왜 바보인지 말씀해주세요. 세상이 다시 돌아 오면 최고의 밸류에이션 설명 커피를 가진 사람을 사겠습니다.)
마일스톤 및 메가 라운드
이정표 전선에서 개인 시장을 떠나 빅 키드 클럽에 가입하는 것은 엄청난 한 주였습니다. 즉, Affirm과 Poshmark의 경우 가격이 좋고 거래를 시작했습니다.. 그리고 Bumble의 경우 공개를 신청 한. 그들은 좋은 IPO 창을 목표로하고 있습니다.
그러나 내 눈을 사로 잡은 이정표를 포함하여 더 많은 일이 진행되었습니다. M1 금융, 핀 테크 플레이 북의 많은 부분을 단일 서비스로 통합하는 핀 테크 스타트 업, 관리 자산이 3 억 달러에 도달 (AUM) 이번 주. 이 회사는 2 년 1 월에 2020 억 달러에 도달 한 후 지난 XNUMX 월 AUM에서 XNUMX 억 달러에 도달했습니다.
우리는 왜 신경을 쓰나요? 그 회사 이전에 TechCrunch에 말했다 AUM의 약 1 %에 해당하는 수익을 창출합니다. 이 비율이 2020 년 10 월 시리즈 C를 지났다면 회사는 반년 이내에 약 XNUMX 만 달러의 ARR을 추가했습니다. 그것은 제가 앉아서 주목하게 만든 수익 창출의 속도입니다. (Shoutout 조롱 중서부 지역에 대해 절대 폐쇄하지 않기 때문입니다.)
하지만 저는 다른 이유로 M1 Finance 이정표를 제시합니다. 즉, 특정 시장의 깊이에 지속적으로 놀란 것입니다. 여전히 성장하고있는 Neobanks; OKR 소프트웨어 시장의 놀라운 깊이; 많은 재직자 및 자금 조달이 좋은 스타트 업이있는 시장에서 M1이 예금을 늘릴 수있는 능력.
아마도 이것이 가격이 의미가없는 이유 일 것입니다. TAM의 경계 한계를 볼 수 없다면 가격이 비싼 것이 있습니까?
계속해서 중요했던 한주의 일에 대한 몇 가지 간단한 메모 :
- GitLab은 현재 6 억 달러 가치 작년에 연간 반복 수익이 150 억 75 천만 달러를 기록했습니다. XNUMX % 성장했으며, 우리는 가장 최근 분기에 전년 대비 추정합니다.
- Fintech 신생 LendingPoint 높인 미공개 평가에서 125 억 XNUMX 만 달러.
- NYC 기반 페이지 모금액 $ 100 백만. 진단을 돕기 위해 컴퓨터를 사용합니다.
VC Visa-Plaid 테이크 하나 더
Mercury Fund의 전무 이사이자 텍사스의 지지자 인 Aziz Gilani (그의 트위터 핸들 관찰), 작성 늦은 Visa-Plaid 해체에 대한 투자자 메모에 대한 질문과 관련하여 나머지는 여기서 읽을 수 있습니다..
그러나 우리는 당신에게 유용한 메모를 박탈합니다. 그리고 Gilani는 좋은 사람입니다. 여기 그의 $ 0.02가 있습니다.
Plaid / Visa 거래가 무너지는 것에 대한 나의 중요한 요점은 2021 년의 모든 것이 얼마나 빨리 움직이는가에 관한 것입니다. 직접 상장 및 IPO에 비해 SPAC의 가장 큰 장점은 유동성 이벤트가 얼마나 빨리 완료 될 수 있는지입니다. 주별로 평가가 바뀌는 세상에서 법무부의 지연으로 인해 법무부가 결국 법정에서 패배하더라도 거래가 중단 될 수 있습니다.
나는 정부가 그들의 의지를 강요하는 것에 대해 철학적으로 엄청나게 부정적이지만, 나는 또한 세계의 FAANG들에 의해 먹히지 않는 반란 스타트 업의 현재 물결에 대해 개인적으로 흥분된다. 지난 몇 년 동안 너무 많은 신생 기업이 Mint가 Intuit에 너무 빨리 판매함으로써 의인화 된 "빠른 출구"정신에 희생당했습니다. 빠르고 저렴한 자본을 자유롭게 사용할 수있는 오늘날의 스타트 업은 크게 성장하고 있습니다.
씹을 가치가 있습니다.
승률 / 종료
일주일에. 덕분에 얻을 수 없었던 초기 단계 라운드를 포함하여 몇 가지만 남았습니다. 일반적으로 팔을 휘젓다 하지만 모두 똑같이 신고하고 싶었습니다.
- 골드만 삭스 선택 Marcus를위한 Marqeta. 그 단어의 의미를 알고 있다면 중요합니다. 그렇지 않다면 인생을 축하합니다.
- 나야 11 만 달러 모금 VentureBeat가 부르는 것 Felicis의 자금을 포함한 "보험 혜택 관리 플랫폼".
- 민나 Tech.eu에 대해 € 15.5 만 모금 라는 "구독 관리 앱"입니다.
- 뮤니크 혈당 조절에 도움이 될 수있는 제품을 판매하기 위해 8.2 만 달러의 Series A를 마감했습니다.
- 그리고 TechCrunch의 두 가지 하이라이트에서 깔끔한 크로스 빔 라운드 과 Moss를위한 더 많은 돈.
포옹,
출처 : https://techcrunch.com/2021/01/16/no-one-knows-what-anything-is-worth/
