Q: 종자 투자의 장점과 단점은 무엇입니까?

종자 투자는 약간 어리석은 내기입니다. 적어도 다른 유형의 벤처 투자와는 상대적으로 그렇습니다.

내 말은 무슨 뜻인가요? 음, 종자 투자에 대한 "좋은 소식"은 ABC 시리즈 투자자보다 진입 가격이 훨씬 낮아야 한다는 것입니다. 즉, 일찍 투자할수록 가격이 낮아집니다.

하지만... 낮은 가격의 이점은 더 많은 위험을 감수하는 것(시드가 더 빠르다)과 종종 그리고 중요한 것은 훨씬 낮은 소유권에 의해 균형을 이룹니다.

이것이 시리즈 AB-C+ 투자에 비해 종자 투자가 부족한 부분입니다.

이유를 살펴보겠습니다.

• 당신이 30천만 달러의 시드 펀드를 가지고 있고 다각화를 위해 40번의 투자를 하고 나중에 승자를 확인하기 위해 50%를 "예비"로 유지한다고 가정해 보겠습니다.
• 이는 ~15개 투자에 대한 초기 확인에 40만 달러, 또는 초기 확인당 ~$400를 의미합니다. 2백만 달러의 평가액으로 많은 것을 살 수 있습니다. 그러나 현재 미국 기술 센터(SF, NYC 등)의 인터넷 가치 평가는 시드 수준이 아닙니다.
• 오늘 평균 사전 1만 달러, 게시물 5만 달러의 거래에 일반적으로 참여한다고 가정해 보겠습니다. 즉, 각 거래($6/$6.6m)에서 평균 400%의 소유권을 구매한다는 의미입니다.
• 각 회사가 3라운드를 더 진행하여 50% 희석이 발생한다고 가정해 보겠습니다. 따라서 6.6%는 3.3%가 됩니다.
• IPO/퇴출 시 펀드는 평균적으로 각 투자의 3.3%를 소유하게 됩니다.
• 그리고 펀드의 파트너들은 일반적으로 이익의 ~20%를 공동으로 공유합니다. 이는 파트너가 각 투자 수익의 0.6%를 분배한다는 의미입니다. 2~3개 파트너의 경우 각각 0.2%가 될 수 있습니다.

이제 펀드 수준에서 3.3%는 소유권 측면에서 아무것도 아닙니다. 그러나 시리즈 A 또는 시리즈 B 투자자는 6.6%보다 훨씬 더 많은 소유권으로 시작할 수 있습니다. 15%-25%로 시작할 수 있습니다. 그리고 그들은 그 소유권을 유지하기 위해 더 많은 돈을 가지고 있습니다.

예, 종자 투자자로서 귀하의 진입 가격은 더 낮으므로 귀하의 "배수"는 더 높을 수 있습니다. 즉, 당신이 그것에 능숙하다면 평균 10배의 돈을 벌 수 있지만 시리즈 A 투자자는 평균 5배를 벌 수 있습니다.

그러나 시리즈 A/B 투자자는 훨씬 더 많은 것을 소유하게 됩니다. 그리고 투자할 때쯤에는 위험이 어느 정도 덜한 회사의 경우도 마찬가지입니다. 따라서 5배가 아닌 10배만 벌더라도 일반적으로 5배의 수익을 얻습니다. 훨씬 더 많이.

따라서 그들은 출구에서 훨씬 더 많은 것을 벌게 될 것입니다. 종종, 훨씬 더 많이.

그리고 왜 많은 순수 종자 투자자들이 밸류에이션 상승, 겉으로는 미미해 보이는 변화에 대해 그토록 불평하는지 알 수 있습니다. Uber가 사전에 4만 달러, 사후에 5만 달러를 받는 것이 "너무 비싸다"고 불평한 방법에 대해 설명합니다. 그들의 소유권은 시리즈 A, B, C 회사의 친구들보다 훨씬 낮았기 때문입니다. 더 많은 작업을 위해. 그리고 더 많은 위험이 있습니다.

아래 차트는 Uber의 요점을 하나의 극단적인 예로 보여줍니다. 우버의 드라마를 통해서도 많은 사람들이 돈을 많이 벌었습니다. 그러나 시리즈 A 투자자인 벤치마크는 상대적 위험을 최소화하면서 최대한의 수익을 올렸습니다.

출처: https://www.saastr.com/why-seed-investing-is-kind-of-a-sucker-bet-relatively-speaking/