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미국과 중국 간의 금융 관계가 어떻게 무너지고 있는지 보여주는 한 가지 예는 사모 펀드의 "배치 대리인"의 최근 경험에서 비롯됩니다. 이들은 인수 그룹이 새로운 자금을 모으는 데 도움을 주기 위해 고용한 회사입니다.

영업사원들이 중국에서 거래를 성사시킬 펀드에 현금을 투입하도록 미국 투자자들을 설득하려고 할 때 어떤 경우에는 거절당할 뿐만 아니라 그 아이디어를 제안했다는 이유로 비난을 받기도 한다고 홍콩에 있는 한 업계 고위 고문은 말합니다. . 어떤 사람들은 연락이 두절되고, 음치, 심지어 비애국적이라는 말을 들었습니다. 

그들은 아마도 최악의 순간에 공을 던지고 있을 것입니다. 조 바이든 미국 대통령은 중국의 민감한 부문에 대한 일부 미국 사모펀드와 벤처캐피탈 투자를 금지할 계획을 세웠습니다. 세쿼이아 캐피탈 과 GGV 캐피탈 두 회사 모두 미국과 중국 사업을 분할할 계획을 발표했습니다. 

중국의 간첩 및 데이터 방지법과 미국 컨설팅 회사에 대한 습격은 투자자들을 동요시켰습니다. 계정 홍콩에 본사를 둔 노무라 은행가 찰스 왕중허(Charles Wang Zhonghe)에게 여행 금지 조치가 내려졌습니다. 지난달 미 하원 중국위원회 피고인 BlackRock 중국군에 도움이 되는 투자로 이익을 얻으려는 시도로 인해 다른 미국 단체도 유사한 조사를 경계하게 되었습니다. 투자자들은 중국이 대만을 공격할 경우 향후 제재 조치를 받을 것을 염두에 두고 있습니다. 

많은 북미 투자자들은 "현재 중국의 사모펀드에 새로운 돈을 투자하지 않을 것"이라고 미국에서 조달한 자금을 사용하여 중국에서 수익성 있는 투자를 한 고위 딜메이커가 말했습니다. 기껏해야 이전 자금에서 얻은 이익 중 일부를 같은 회사가 관리하는 새로운 자금에 재투자할 수도 있다고 관계자는 말했습니다. 

북미 투자자들이 오랫동안 민간 자본 산업의 가장 큰 현금 공급원이었기 때문에 이러한 하락세는 중요합니다. 데이터 제공업체 Preqin에 따르면 이들은 올해 전 세계 사모펀드에 투자된 전체 자본의 50%를 차지했습니다. 데이터에 따르면 올해 현재까지 아시아 태평양 지역 펀드에 조달된 자금은 62억 달러에 불과하며 이는 지난해 같은 기간의 173억 달러보다 감소한 수치입니다. 유럽과 미국에서의 거래를 위한 자금 조달은 둔화되었지만 그렇게 급격하지는 않습니다.

일부 사모펀드 그룹의 문제는 지난 몇 년간 수십억 달러의 아시아 중심 펀드를 조달해왔기 때문에 중국 거래를 중단하는 것이 쉬운 선택이 아니라는 점입니다. 많은 사람들이 인도에서 성장하고 있습니다. 세계 최대 그룹인 Blackstone과 KKR의 아시아 사모펀드 사업은 인도에 본사를 둔 딜메이커가 운영하고 있습니다.

그러나 세계에서 두 번째로 큰 경제를 건드리지 않고서는 아시아에 막대한 자금을 배치하는 것이 어렵습니다. 그리고 사모 펀드, 특히 중동 국부 펀드의 미국 외 투자자 중 일부는 중국에 더 많이 노출되기를 원합니다. 

따라서 인수 그룹은 두 그룹을 모두 행복하게 유지하는 방법을 찾으려고 노력하고 있습니다. 사모펀드 사업의 경우 흔히 그렇듯이 여기에는 법적, 재정적 측면이 포함됩니다. 업계에 자문을 제공하는 한 변호사는 "투자자들은 내가 여전히 당신의 펀드에 참여하고 싶지만 나와 같은 사람들을 위해 중국 요소를 제거하는 새로운 계획을 만들어 주기를 바란다"고 말했습니다. 

이와 별도로 미국 투자자들은 돈을 어디에 투자하는지에 관계없이 중국 투자자가 돈을 투자하는 사모펀드에 참여하는 것을 제한해 줄 것을 요구하고 있습니다. 올해 인수 경영진은 중국 연기금이 전체 기금의 10% 미만을 차지해야 한다고 주장하는 북미 연기금이 점점 더 일반화되었다고 말합니다. 이러한 요구를 충족한다는 것은 상당한 금액의 돈을 거절하는 것을 의미할 수 있습니다. 왜냐하면 중국의 국가 지원 단체는 수억 달러 상당의 대형 수표를 발행할 수 있기 때문입니다.     

미국의 한 인수회사 임원은 사모펀드가 중국 자본을 펀드로 받아들이면 같은 펀드의 미국 투자자들이 본토 투자자들을 “구속”시키라고 요구한다고 말했습니다. 여기에는 인수 그룹에 조언을 제공하는 최대 투자자 그룹인 유한 파트너 자문 위원회의 자리를 거부하는 것도 포함됩니다. 일부에서는 중국 정부의 지원을 받는 단체가 펀드가 인수한 회사에 직접 공동 투자하는 것을 허용해서는 안 된다고 주장합니다. 그렇게 하면 추가 정보에 대한 권리가 그들에게 주어지기 때문입니다.

사모 펀드 산업은 종종 불투명하기 때문에 이러한 버전의 미-중 디커플링은 다른 산업보다 훨씬 더 대중의 시야에 숨겨져 있습니다. 그러나 그것은 그만큼 중요합니다. 이는 전 세계 자본 흐름의 장기적인 변화를 의미할 가능성이 높습니다. 그리고 이는 한때 재정적 수익에만 거의 전적으로 집중했던 딜메이커 그룹이 다른 역할을 맡도록 강요하고 있습니다. 요즘 그들은 점점 더 정치적인 이해관계를 갖고 있는 분열된 글로벌 투자자 그룹의 경쟁 요구를 중재하는 역할을 하고 있습니다.

kaye.wiggins@ft.com