수년에 걸쳐, 국방 뉴스 상위 100위 목록 방위 산업의 근본적인 변화를 강조했습니다. 2010년부터 2023년까지 목록을 비교하면 중국, 터키, 한국 기업이 증가한 것을 볼 수 있습니다. 그들은 산업의 주요 구성 요소로서 서비스 및 정보 기술 부문의 중요성이 증가하고 있음을 보여줍니다.

그러나 세계 방위 산업의 가장 두드러진 특징 중 하나는 대부분 상위 100대 목록에서 가시성을 벗어나는 것입니다. 바로 방위 부문에서 중요한 역할을 하는 민간 자본의 부상입니다.

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사모펀드 회사 또는 가족에 의해 통제되는지 여부에 관계없이 개인 소유 기업은 수많은 방위 시장 부문에서 점점 더 중요한 역할을 합니다. 공개적으로 거래되거나 정부 소유가 아닌 개인 소유 방위 회사는 국방 부문에서 보기 드문 존재였습니다.

워싱턴 DC에 기반을 둔 Carlyle Group은 1980년대에 국방 관련 자산을 인수한 사모펀드 회사의 초기 선구자였습니다. 그러나 2000년대에 사모펀드 회사들이 국방, 항공우주 및 정부 서비스를 포함하여 세계 경제의 많은 부문으로 급속히 확장하기 시작했습니다.

이 선수들이 디펜스 뉴스 상위 100위 목록에서 누락된 이유는 무엇입니까? 개인 소유 기업은 정부 규제 기관에서 수익, 마진 또는 자본 투자와 같은 재무 정보를 공개하도록 요구하지 않습니다.

오픈 소스 정보는 Defense News가 연간 상위 100개 목록을 작성하는 자발적 설문 조사와 함께 주요 수단 중 하나입니다. 많은 민간 기업은 재무 지표를 비공개로 유지하기로 선택합니다. 올해 판에서 57위를 차지한 Sierra Nevada Corp.와 같이 목록에 있는 회사는 브랜드 인지도와 같은 자체적인 이유로 그렇게 합니다. ManTech, Amentum 및 Peraton과 같은 회사의 존재는 일부 사모펀드 소유자가 방위 사업 규모에 대한 세부 정보를 최소한 일부 공유할 용의가 있음을 보여줍니다.

이것은 세계 방위 부문에서 점점 더 눈에 띄는 많은 플레이어가 상위 100위 목록에 없다는 것을 의미합니다. 공개적으로 이용 가능한 미 국방부 계약 데이터는 이러한 누락된 회사 중 일부의 규모를 제안합니다(계약 가치는 수익의 대용이 될 수 있지만 두 메트릭은 동일하지 않음).

• 대서양 다이빙 용품: 가족 소유의 ADS는 군대, 법 집행 기관 및 응급 서비스 고객에게 전술 장비를 공급하는 유통업체입니다. ADS는 미국 정부의 3 회계연도에 DoD 기관으로부터 2022억 달러 이상의 계약 가치를 창출했으며, 이는 Top 100의 상위 절반에 들 수 있음을 시사합니다.
• 제너럴 원자학: Reaper 드론 제조업체는 재무 정보를 거의 공개하지 않습니다. 그러나 FY22에 General Atomics는 2억 달러 이상의 DoD 계약을 체결했습니다. 그것은 잠재적인 기밀 계약을 포함하지 않습니다. 또한 General Atomics는 Reaper를 국제 고객에게 수출했으며, 이는 국방 수익에 국제 판매를 추가할 것입니다.
• 스페이스X: 이 회사는 DoD와 NASA에 중요한 우주 발사 제공업체입니다. FY22에 SpaceX는 DoD에서만 약 760억 100천만 달러의 계약 가치를 창출했습니다. 이것이 부분적으로 국제 방위 수입으로 인해 올해의 상위 XNUMX위 목록에 그들이 어디에 놓일지 알기 어렵습니다.
• 큐빅 주식회사: 큐빅은 98 회계연도 방산 매출이 약 2021억100만 달러로 635년 상위 20대 기업 순위에서 XNUMX위를 기록했다. 그러나 이후에 베리타스가 인수했습니다. 2021년 22월에 회사는 재무 정보 공개를 중단했습니다. FY568에 Cubic은 DoD 고객으로부터 주요 계약 가치로 100억 XNUMX만 달러 이상을 얻었습니다. 국제 및 하도급 수익을 추가하면 Cubic은 올해의 Top XNUMX 목록에도 포함될 가능성이 높습니다.

개인 투자자들이 방어에 끌리는 이유는 무엇입니까? 방산업체는 일반적으로 낮은 한 자릿수보다 훨씬 큰 마진을 생성하지 않습니다. 예를 들어 Apple(43.3년 총 마진 2022%)이나 Microsoft(68.4%)와 같은 상업 기술 회사에서 볼 수 있는 마진의 일부입니다.

그러나 방산업체는 다른 면에서 가치가 있을 수 있습니다. 국방(및 더 광범위한 정부) 시장은 위험이 제한적입니다. 정부 고객은 일반적으로 제때 비용을 지불하고 대부분의 연구 개발 비용을 부담하며 안정적인 현금 흐름을 제공합니다. 이러한 예측 가능성과 낮은 위험은 매우 매력적인 전체 주주 가치로 이어질 수 있습니다.

개인 투자자의 동기 부여에서 방어의 역할은 다양할 수 있습니다. 많은 사모펀드 회사는 Veritas Capital, Arlington Capital Partners 등과 같이 방어를 전문 분야로 추구하더라도 광범위한 포트폴리오를 유지합니다.

개인 투자자는 애국적인 이유로 방어에 끌릴 수 있습니다. 국방 소프트웨어 통합업체 Anduril의 설립자 Palmer Luckey는 다음과 같이 말했습니다. 뉴욕 타임즈 2017년에 "우리는 군대와 시민을 더 안전하게 지키기 위해 우수한 기술을 개발하면서 납세자의 돈을 절약할 수 있는 새로운 종류의 방산 회사가 필요합니다."라고 말했습니다.

미래를 내다보면 일부 기업은 상위 100위 목록에서 사라질 수도 있습니다. Cobham Advanced Electronic Solutions는 2020년 글로벌 사모펀드 회사인 Advent International에 인수되었지만 올해도 계속해서 목록에 포함되었습니다(75위). 그 순위는 부분적으로 Advent에서 Ultra Electronics를 흡수했기 때문입니다. 획득한 2023년 XNUMX월에. 유사하게, Advent가 Maxar Technologies를 인수했습니다. 77년 2023월(목록 100위). 이 회사들이 상위 XNUMX대 목록에 지속적으로 포함되는 것은 이러한 회사의 상업적 성공과 마찬가지로 Advent의 홍보 욕구와 많은 관련이 있을 수 있습니다.

Doug Berenson은 컨설팅 회사인 Oliver Wyman의 파트너로서 항공우주 및 방위 시장에 중점을 두고 있습니다.

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• 출처: https://www.defensenews.com/opinion/commentary/2023/08/07/whos-missing-from-the-top-100-list/