명제
사회 자본 Hedosophia Holdings Corp. IV (NYSE :아이팟) Chamath가 나열한 일련의 SPAC 중 네 번째입니다. IPOD는 오늘 공개적으로 거래되고 있으며 NAV에 비해 10 % 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 나는 이것이 입증 된 스폰서와 함께 위험이없는 투자에 투자 할 수있는 좋은 기회를 제공한다고 믿습니다. 지난 3 건의 거래를 살펴보면 2 건은 발표되었지만 아직 종료되지 않았습니다 (Social Capital Hedosophia Holdings Corp. II (NYSE :IPOB) 및 사회적 자본 Hedosophia Holdings Corp. III (NYSE :IPOC)), 나는 글을 쓰는 시점에 IPOB의 경우 주당 $ 26, IPOC의 경우 $ 11.50에 NAV를 봅니다. 이 두 가지의 내재 현금 가치가 주당 10 달러라는 점을 감안할 때 가격이 다른 이유에 대해 자세히 알아 보겠습니다.
주당 $ 20 경로
IPOB은 발표 후 약 10 개월 동안 주당 $ 2에 거래되었습니다. Opendoor와의 거래가 발표되었을 때, 주당 25 달러까지 빠르게 올랐고 이후 하락세를 보이고 있습니다. 그러나 시장이 18 월 XNUMX 일까지 거래가 마감 될 것으로 예상하고있어 역대 최고치에 근접했습니다.
출처 : Google Finance
Q1'21에 Clover Health와 합병하고 목표가 발표 되 자마자 IPOD와 합병되는 IPOC에서도 유사한 현상이 발생할 것이라고 생각합니다.
IPOA와 IPOB처럼 모멘텀이 계속된다면 둘 다 주당 20 달러에 쉽게 도달 할 수 있다고 생각합니다. Virgin Galactic과 합병되어 현재 거래되고있는 IPOA의 실적을 살펴보면 SPCE, 우리는이 글을 쓰는 시점에서 주당 32 달러의 주식을 볼 수 있습니다. 이는 IPOC 및 IPOD에 대한 현재 가격의 거의 세 배를 의미합니다.
시장은 거래를 잘 인식하고 회사는 수행해야하며 합병은 순조롭게 진행되어야합니다. 나는 IPOC와 IPOD 모두에 대한 시판 전 긍정적 인 활동이 시장이 목표를 잘 닫고 찾을 수있는 능력을 인식하고 있음을 보여줍니다. 회사의 성과는 와일드 카드이며 각 거래를 이해해야합니다. 다른 게시물의 Clover Health 정보와 함께 IPOC에 대해 자세히 살펴 보겠습니다. 마지막으로 Chamath는 SPAC 공간에서 노련한 운영자 중 하나이므로 다음 거래도 계획되고 발표 된대로 진행될 것이라고 생각합니다.
함께 해보세요
Chamath는이 일련의 SPAC의 후원자이며 최초 인수자 중 한 명이었습니다. 트위터에서 그는 2 년 전부터이 공간을 연구하기 시작했고 2019 년에 IPOA를 결성했다고 언급했습니다. 그는 시장에 실제로 넘쳐나는 SPAC의 급증에 일찍 시작했습니다. 새로운 기회를 식별 할 때 후원자, 그들의 실적 및 과거 목표를 보는 것은 매우 중요합니다. Chamath는 고품질 타겟을 선택했으며 다른 많은 스폰서가 할 수없는 방식으로 새로운 제품에 대한 수요를 늘리는 데 도움이되는 훌륭한 마케팅 담당자입니다. 그는이 공간에서 브랜드를 구축했으며 새로운 회사와 특히 IPOD에 적합 할 것이라고 생각하는 반복 가능한 프로세스를 가지고 있습니다.
상승 및 위험
이러한 투자는 NAV가 주당 $ 10이기 때문에 단점에서 위험이 줄어 듭니다. 이를 감안할 때, 20 % 하향 및 300 % 상향으로 비대칭 리스크 / 보상이 보입니다. 다른 시나리오에 확률 적으로 가중치를두면 IPOD 영장을 위해 분류하는 방법은 다음과 같습니다.
거래 없음 – $ 0 (20 %)
평균 거래 – $ 15 (20 %)
좋은 거래 – $ 20 (40 %)
큰 할인 – $ 25 (20 %)
이 비율을 합하고 곱하면 주당 $ 16 가치가됩니다. 이 글을 쓰는 시점에서 주당 $ 11.85에 거래되는 IPOD를 보면 35 %의 상승 여력이 있습니다. 이제 SPAC 기간이 끝날 무렵 (17 년 후) 거래가 발표된다는 단점을 고려하면 IRR은 ~ 1 %가됩니다. 이전 SPAC의 실적과 Z로 가기위한 Chamath의 야망을 보면이 거래는 Q20'2에 발표되고 Q20'1에 마감 될 수 있다고 생각합니다. 이것은 훨씬 더 높은 IRR을 의미합니다. 그래도 나는 보수적이며 오늘부터 마감까지 30 년 범위의 중간을 표시 할 것입니다. 이는 ~ XNUMX % IRR을 의미합니다.
저는이 수학이 Chamath가 구축하고있는 실적과 함께 위험 제거 된 SPAC 투자 아이디어에 대한 신뢰를 구축하는 데 도움이된다고 생각합니다.
단점
단점은 거래가 발표되거나 목표가 제대로 인식되지 않는다는 것입니다. 이 경우는 위에서 언급 한대로 20 %라고 생각하지만 SPAC가 만료되기 전에 다른 거래가 발견되지 않은 경우에만 영장이 무가치하게 만료됩니다. 나는 이것이 가능성이 거의 없다고 생각하지만 여전히 $ 0 마크가 보수적이라고 생각했습니다. 보시다시피,이 분석을 통해 저는 상승 및 하락 사례에 대해 매우 보수적이었습니다. 따라서이 이름으로 영장 포지션을 추천 할 수 있다는 확신을 갖게되었습니다. 나는 플레이의 투기 적 성격을 감안할 때 1-2 % 포지션을 권장합니다.
공개 : 나는 / 우리는 긴 IPOD입니다. 나는이 기사를 직접 썼다. 그리고 그것은 내 자신의 의견을 표현한다. 나는 (Alpha Seeking을 제외한) 보상을받지 못하고있다. 나는이 기사에서 주식이 언급 된 회사와 비즈니스 관계가 없다.
