비트코인 반감기는 비트코인 ​​공간에서 가장 기대되는 이벤트입니다. 과거 비트코인이 반감될 때마다 비트코인에 대한 수요가 늘어나고 암호화폐 채굴자들의 재정 상황이 바뀌었으며 세계 최초의 암호화폐 토큰 가격이 인상되었습니다. 

새로운 비트코인 ​​반감기가 다가오고 있으므로 우리는 이 사건의 내부 작용과 미래 역학을 탐구해야 합니다.

비트코인 채굴이 실제로 무엇인지

분명히 하자면, 비트코인 ​​채굴은 여전히 ​​널리 오해되고 있는 개념입니다. 종종 새로운 블록을 잠금 해제하기 위해 복잡한 수학적 퍼즐을 푸는 광부로 인식되지만 현실은 훨씬 더 복잡합니다.

채굴 과정에서 채굴자는 사용자가 서명한 거래 목록을 수집하고, 적법성을 검증하고, 이러한 거래로 블록을 조립한 다음 이를 체인에 추가합니다. 이를 성공적으로 수행하려면 채굴자는 특정 양의 계산 작업을 완료했음을 입증해야 합니다. 이 프로세스에는 해시 함수에 대한 입력을 찾는 작업이 포함되어 결과 출력이 출력의 여러 선행 '0'과 같은 특정 속성을 나타냅니다. 해시 함수는 이러한 입력을 찾는 것 외에는 많은 입력을 시도하는 것보다 더 효율적인 방법이 없는 것으로 알려져 있습니다. 더 많은 입력 광부가 테스트할수록 적합한 것을 찾을 가능성이 더 커집니다. 채굴자가 그러한 입력을 찾으면 즉시 블록을 게시하고 비트코인 ​​프로토콜로 보상을 받습니다. 이 검색은 모든 컴퓨터에서 수행될 수 있습니다. 그러나 채굴자는 블록 채굴 가능성을 최대화하기 위해 많은 해시 함수를 계산하고 최소한의 에너지를 소비하는 하드웨어가 필요합니다. 

비트코인의 화폐 규칙 탐색

비트코인 네트워크의 주요 강점 중 하나는 수학 기반의 분산화된 통화 정책입니다. 방금 설명한 채굴 과정에서는 2016분마다 새로운 비트코인 ​​블록이 생성되고, 그 블록을 발견한 채굴자에게 비트코인 ​​보상이 지급됩니다. 해시레이트가 증가하면 블록 채굴 속도가 빨라집니다. 빈도를 유지하기 위해 블록 채굴 난이도는 XNUMX 블록마다 조정됩니다. 유통되는 모든 비트코인은 이미 채굴되어 시간이 지남에 따라 주소 간에 전송되었습니다. 수학적으로 비트코인의 통화 정책은 다음 공식으로 이해될 수 있습니다. 

이 공식은 광부가 32개의 정규 기간에 걸쳐 보상을 수집한다는 것을 의미하며, 각각은 210,000개의 블록에 지속됩니다. 이러한 보상은 비트코인이 시작될 때 50블록에서 시작하여 XNUMX년마다 주기적으로 절반으로 줄어들기 때문에 시간이 지남에 따라 절반의 영향이 기하급수적으로 감소합니다. 전체 비트코인 ​​공급량(10.5만 비트코인 ​​블록)의 절반이 첫 번째 주기에 발행되었습니다. 다음 주기에는 5.25만 개의 비트코인 ​​블록이 발행되었습니다. 현재 주기에는 1.3만 개의 비트코인 ​​블록이 생산되었습니다. 비트코인 공급률은 계속 감소하여 반감기 이벤트의 영향을 줄입니다. 이것이 비트코인 ​​게임의 규칙입니다!

비트코인 채굴자는 어떻게 수익을 얻나요?

채굴자들의 재정 상황을 파악하기 위해 채굴자들의 활동을 살펴보겠습니다. 첫째, 비트코인 ​​채굴자는 특정 세대에 따라 가격이 결정되는 ASIC 채굴자라고 불리는 자재 및 특수 하드웨어 구매로 구성된 초기 고정 비용(CAPEX)에 직면합니다. 새로운 채굴 기계는 에너지 단위당 더 많은 해시를 계산할 수 있으며 수요에 따라 비트코인 ​​가격의 명확한 기능을 수행할 수 있습니다. 아래 그래프는 S9과 S17가 대체한 Antminer S19 채굴기의 비용을 보여줍니다. 비트코인 가격 변동이 기계의 USD 가격에 영향을 미친다는 점은 흥미롭습니다.

이러한 고정 비용(CAPEX) 외에도 채굴자는 기계 운영 비용인 상당한 가변 비용(OPEX)을 부담합니다. 이는 전기 가격이 이를 좌우하기 때문에 채굴자에게 가장 중요한 비용입니다. 비트코인 채굴은 인터넷 연결만 필요하므로 전 세계 어디든 설치할 수 있습니다. 비트코인 채굴 시설은 전기 가격이 낮은 곳에 가장 자주 설치됩니다. 수익과 관련하여 채굴자는 유효한 블록을 찾으면 프로토콜에 의해 보상을 받습니다. 채굴자들은 수익을 원활하게 하기 위해 풀에 참여합니다. 여기서 블록 보상은 총 해시레이트에 대한 기여도에 따라 참가자들에게 분배됩니다. 

여기에서 하드웨어 비용, 전기 가격, 비트코인 ​​보상 간의 미묘한 균형으로 구성된 비트코인 ​​채굴자의 비즈니스 모델을 이해하기가 더 쉬워집니다. 예를 들어, Bitmain S19와 같은 최신 세대 ASIC 하드웨어는 110kW의 전력을 소비하면서 110TH/s(10×12^3.250 H/s)의 속도로 계산할 수 있습니다. 네트워크는 반감기 전 6.25분마다 900 BTC의 총 보상을 제공하며 이는 매일 600 BTC에 해당합니다. 이 보상은 각자의 해시레이트에 따라 채굴 풀 참가자들에게 분배됩니다. 총 해시레이트는 약 600EH/s(10*18^19 H/s)입니다. 즉, 사전 절반으로 나누면 0.165kWh의 전력 소비로 S78 1대가 하루 0.07만 BTC를 생산합니다. 따라서 채굴자가 32.000kWh를 $XNUMX에 지불하면 수익성 포인트는 BTC당 ~$XNUMX입니다. 이는 또한 반감기 이후 채굴자의 수익성 지점이 주어진 전기 가격에서 ~$64.000라는 것을 의미합니다. 

2024년 반감기: 채굴자들이 내기에서 승리했나요?

이 반감기 주기에서는 수요/공급 역학과 채굴자의 재정 상황이 크게 다르다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 과거 비트코인 ​​반감기가 발생했을 때 비트코인에 대한 수요는 오늘날보다 훨씬 낮았습니다. 이전 반감기 이벤트에서는 전력 비용이 프로토콜에서 얻은 보상보다 높아져서 채굴자들이 일부 기계의 전원을 뽑아야 했고 이로 인해 해시레이트가 하락했으며, 반감기는 공급 충격과 가격 상승을 촉발했습니다. 비트코인은 재고 개념으로 인해 이러한 증가에 몇 달이 걸릴 수 있습니다(비트코인 채굴자는 나중에 잠재적으로 더 높은 가격에 판매할 수 있도록 비트코인의 일부를 남겨둡니다). 나중에 비트코인 ​​채굴자들은 다시 수익을 얻었고 비트코인 ​​채굴 유틸리티에 더 많은 투자를 하여 해시율을 다시 높일 수 있었습니다.

흥미롭게도 2024년 반감기 주기가 다가옴에 따라 수요/공급 역학은 물론 채굴자의 전반적인 재정 상황도 매우 다릅니다. SEC의 비트코인 ​​현물 ETF 승인으로 비트코인에 대한 상당한 수요가 추가되어 2024년 2500월 가격이 사상 최고치로 치솟았습니다. ETF의 일일 평균 BTC 수요는 약 900비트코인이고 매일 21BTC가 채굴됩니다. 게다가 비트메인은 이전 버전보다 거의 두 배 더 효율적인 차세대 비트코인 ​​채굴 제품(The S2024)을 출시했습니다. 결과적으로 XNUMX년 반감기가 다가옴에 따라 해시레이트가 크게 증가하고 채굴자에 대한 보상이 크게 감소하는 것을 목격하고 있습니다. 이러한 전례 없는 수준의 수요 덕분에, 비트코인 ​​가격이 최소 64달러 이상으로 유지된다면 채굴자들은 반감기 이후에 살아남기 위해 기계의 플러그를 뽑고 비트코인 ​​저축을 팔 필요가 없을 것입니다. 즉, 채굴자들이 곧 내기에서 승리할 것입니다!

21만 이후 — 비트코인의 미래

비트코인의 미래를 뒷받침하는 질문은 다음과 같습니다. 반감기가 2140년마다 계속 펼쳐지는 가운데, 21만 개의 비트코인 ​​블록이 모두 발행되는 XNUMX년으로 예상되는 이벤트인 채굴자들이 더 이상 비트코인 ​​보상을 받지 못하면 어떻게 될까요? 비트코인 가격이나 채굴 효율성이 4년마다 두 배로 계속 증가하지 않는 한, 해시율이 감소하여 채굴자가 더 이상 네트워크를 보호할 인센티브를 갖지 못하기 때문에 네트워크 보안이 손상되는 시나리오가 전개될 수 있습니다. 

이 시나리오는 치명적인가요? 설마. 채굴자에게 인센티브를 제공하는 대체 메커니즘이 존재하며 이는 거래 수수료를 중심으로 구축됩니다. 이 시스템에서 사용자는 다음 블록에 포함하기 위해 거래에 수수료를 첨부할 수 있으며, 이를 통해 채굴자는 더 높은 수수료로 거래의 우선순위를 정하고 블록 공간 경매를 효과적으로 생성할 수 있습니다. 재미있게, 비트코인 백서를 작성할 때 나카모토 사토시는 시간이 지남에 따라 체인 사용량이 증가함에 따라 거래 수수료가 채굴자의 보상을 상쇄할 것이라고 예상했는데, 이는 이미 부분적으로 실현되었습니다. 그러나 이 그래프에서 볼 수 있듯이 거래 수수료는 여전히 채굴자 수익의 작은 부분을 차지한다는 점을 강조하는 것이 중요합니다.

반면, 거래 수수료에 기반한 이러한 역학은 궁극적으로 값비싼 거래로 이어질 수 있으며 비트코인의 확장성 문제를 악화시킬 수 있습니다. 이러한 상황은 비트코인 ​​프로토콜을 통해 확장 가능한 Layer-2 솔루션을 구현하는 것이 매우 중요하다는 점을 강조합니다. 몇몇 프로젝트가 이를 달성하려고 노력하고 있지만 비트코인 ​​프로토콜의 한계로 인해 작업이 매우 어려워졌습니다. 이더리움과 달리 비트코인은 튜링 완전체가 아니므로 일반 프로그램을 계산할 수 없습니다. 기본 체인에 레이어 2를 설정할 때 레이어 2에서 레이어 1 상태의 유효성을 확인하거나 유효하지 않은 레이어 2 상태를 롤백할 수 있어야 합니다. 비트코인 레이어 1 실행의 한계로 인해 비트코인에 레이어 2를 정착시키는 것은 간단하지 않으며 비트코인 ​​프로토콜의 잠재적인 업그레이드가 필요할 수 있습니다.

이 내용을 읽으면 비트코인 ​​레이어-2의 미래가 어떻게 될지 궁금할 것입니다. 그들은 이러한 어려움을 극복할 수 있을까요? 나는 다음 출판물에서 이 주요 주제를 다룰 것입니다. 

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