이것은 Old North Capital Fund의 창립자이자 회장인 David Seroy의 의견 사설입니다.

저자는 신용 기반의 비트코인 ​​지원 달러가 비트코인, 달러, 라이트닝 네트워크, 유효성 롤업 및 하이퍼비트코인 세계에서 무료 뱅킹 요소를 연결하는 다리 역할을 할 것이라고 생각합니다.

비트코인과 달러는 공생 관계입니다. 음과 양처럼 비트코인과 달러는 균형을 제공합니다. 한편으로 비트코인은 과도한 신용 생성을 방지하기 위해 거래 상대방이 없고 분산된 희소한 디지털 무기명 자산 역할을 합니다. 다른 한편으로, 자유 시장은 '안정적인' 회계 단위와 탄력적인 통화 계층의 역할을 모두 충족하는 신용 ​​기반 달러 발행에 대한 만족할 수 없는 욕구를 가지고 있습니다.

따라서 시장은 고정된 공급 자산뿐만 아니라 "안정적"이고 경제적 수요에 따라 확장할 수 있는 통화 단위에 대한 경쟁 욕구를 가지고 있습니다. 이러한 현실은 비트코인 ​​담보로 뒷받침되는 일련의 신용 기반 비트코인 ​​지원 달러로 하이퍼비트코인화의 길이 자연스럽게 포장될 것이라고 믿게 합니다. Nik Bhatia는 그의 책에서 비슷한 비전을 설명합니다.레이어드 머니.” 간단히 말해서 신용 화폐는 시장이 요구하기 때문에 존재하지만 시장이 요구하기 때문에 비트코인의 고정 공급에 의해 뒷받침되고 제한될 것입니다. 최종 결과는 비트코인과 비트코인 ​​지원 달러에 대한 수요 사이에 시너지 플라이휠이 형성되기 시작할 것입니다.

2010년에 Hal Finney는 그러한 비전을 설명했습니다. 비트코인 지원 은행은 "비트코인으로 교환할 수 있는 자체 디지털 현금 통화를 발행"할 수 있습니다. 이 아이디어는 George Selgin의 Free Banking 연구를 기반으로 합니다. Eric Yakes는 자신의 기사에서 Free Banking을 요약합니다. “비트코인 뱅킹 시스템":

“은행이 경쟁적으로 사적 자금을 발행할 수 있고 시장이 이 자금의 가치를 판단할 수 있는 세상을 상상해 보십시오. 이 시스템은 (1) 정보 투명성이 높다는 가정을 기반으로 합니다. (2) 경쟁 시장 환경 내에 존재한다. (3) 최소한의 규제가 적용됩니다. 만약 그러한 시스템이 등장하고 시장 행위자들 사이의 자발적인 합의와 교환을 전제로 한다면 그것이 정당하지 않다고 누가 장담할 수 있겠습니까?”

안타깝게도 기존 레거시 시스템에서는 세 가지 기준 중 어느 것도 충족할 수 없으므로 레거시 시스템을 통해 진정한 비트코인 ​​"무료 뱅킹" 혁명을 볼 가능성은 거의 없습니다. 구체적으로:

• 정보 투명성: 대규모 금융 기관은 자체 개인 달러를 발행할 수 있고 이미 발행하고 있지만 규제 기관 외부의 그림자 원장에 존재합니다. 이러한 그림자 원장을 규제할 수 없기 때문에 레거시 뱅킹 시스템에 존재하는 모든 종류의 광범위한 정보 투명성이 방지됩니다.

• 경쟁력: 은행 라이센스에 대한 승인을 얻는 것은 지루하고 시간이 오래 걸리며 비용이 많이 드는 노력입니다. 그것은 선택된 소수에게 매우 제한되어 있으므로 경쟁적이지 않습니다.

• 규제: 2008년 금융 위기("GFC")의 결과로 은행에 대한 규제가 그 어느 때보다 높아졌습니다. 이것이 바뀔 것이라고 믿을 이유가 없습니다. 그렇더라도 지속된다는 보장은 없습니다.

그러나 탈중앙화 금융("DeFi")은 "교활한 우회로” 라 프리드리히 하이에크. DeFi의 많은 부분이 슬픔과 도박으로 가득 차 있지만, 그 중 일부는 비트코인 ​​프리 뱅킹 운동을 안내할 수 있는 장비를 갖추고 있습니다.

정확한 메커니즘은 프로토콜에 따라 다를 수 있으며 스마트 계약에 의해 정의됩니다. 그러나 기능적으로는 Finney가 원래 설명한 대로 작동합니다. Finney's에서 발췌한 내용을 고려하십시오. 원래 포럼 게시물 "프로토콜", "스마트 컨트랙트" 및 "스테이블코인"으로 스왑:

“다른 은행(프로토콜)은 다른 정책(스마트 계약)을 가질 수 있으며 일부는 더 공격적이고 일부는 더 보수적입니다. 일부는 부분 준비금이고 다른 일부는 100% 비트코인으로 지원될 수 있습니다. 이자율은 다를 수 있습니다. 일부 은행(프로토콜)의 현금(스테이블코인)은 다른 은행보다 할인된 가격으로 거래될 수 있습니다.”

레거시 무료 뱅킹에 비해 DeFi의 장점

레거시 시스템을 통해 DeFi에서 이러한 "비트코인 무료 은행"(일명 프로토콜)을 구축하면 다음과 같은 많은 이점이 있습니다.

• 투명성: DeFi를 통해 발행된 Stablecoin은 온체인에 존재하며, 이는 투명한 불변 원장을 의미합니다. 특히, 미결제 청구 및 기본 담보는 항상 공개되고 암호로 감사할 수 있습니다. 온체인 구축은 예비의 증거.

• Permissionless: DeFi는 무료 뱅킹이 구상한 대로 게이트키퍼를 제거합니다. 빌더의 경우 누구나 기술적으로 새로운 프로토콜을 만들고 시작할 수 있습니다. 따라서 우리는 비트코인 ​​지원 신용 실험의 캄브리아기 폭발을 볼 수 있었습니다. 개별 사용자의 경우 KYC와 같은 고유한 제한이 없어 전 세계 모든 사람이 프로토콜과 상호 작용하는 것을 막을 수 있습니다.

• 비수탁형: DeFi를 사용하면 사용자는 자산을 재가설할 수 있는 중앙 집중식 엔터티 또는 규제 캡처에 노출되어 강제될 수 있는 정직한 행위자에게 키를 맡기는 대신(스마트 계약 조건에 따라) 자신의 키에 대한 제어권을 유지할 수 있습니다. 열쇠를 포기하는 것.

• 더 나은 조건: 은행을 중개하지 않음으로써 사용자는 스스로 더 나은 조건을 만들 수 있습니다. 그러한 예 중 하나는 "제로"(아래 설명)로, 사용자는 고정된 대출 기간과 강력한 자본 효율성으로 비트코인 ​​담보에 대해 0%의 이자율로 스테이블 코인을 빌릴 수 있습니다.

야생의 예

비트코인 무료 뱅킹의 적극적인 예는 다음과 같습니다. 후지산 (富士山) Liquid 사이드체인 및 Sovryn's 기반 제로 RSK 사이드체인에 구축된 프로토콜로, 둘 다 준분권화 대출 및 스테이블 코인 서비스. Zero는 특히 사용자가 RBTC(Rootstock "RSK" 사이드체인에 고정된 비트코인 ​​버전)의 형태로 담보를 스마트 계약에 제공하고 이후에 달러 표시 스테이블 코인을 발행할 수 있도록 합니다.

스테이블 코인은 기술적으로 발행 비용이 없습니다(특히 프로토콜은 토큰을 발행하는 데 비용이 없지만 사용자는 일반적으로 0.5%에 해당하는 차용 개시 수수료가 부과됨) 따라서 스테이블 코인이 발행되기 때문에 무이자입니다. 다른 용도에서 전환하지 않고. 이는 새로 발행된 토큰이 달러에 고정된 가치를 갖는다는 점을 제외하면 담보에 대해 개인 은행권을 발행할 때 자유 은행이 작동하는 방식과 유사합니다. 레거시 시스템에서 은행이 개인 화폐를 발행하는 대신 프로토콜이 비트코인 ​​기반 스테이블 코인을 발행합니다. 담보 및 신용 할당을 제어하는 ​​무료 은행 대신 프로토콜과 개별적으로 상호 작용하는 사용자는 자체 신용 생성 시스템을 제어합니다.

무허가 분산 신용 생성 시스템을 사용하면 단일 중앙 기관이 Cantillon 효과에서 특권 혜택을 얻고 새로운 신용 자금 할당을 제어할 수 없습니다.

Bitcoin 지원 신용 및 Stablecoins의 중요성

비트코인 자체를 제외하면 스테이블코인은 명백히 “킬러 앱” 암호화에서. 알렉스 글래드스타인(Alex Gladstein)은 인도주의적 도구로서 스테이블코인의 중요성을 주장합니다.부정할 수 없다.” 스테이블 코인의 시가 총액은 스테이블 코인의 중요한 위치를 강력하게 확인합니다.

일부 Bitcoiner는 Bitcoin 정신에 반대되는 것처럼 보일 수 있기 때문에 달러의 중요성을 인정하기 위해 고군분투합니다. 그러나 비트코인 ​​지원 신용은 이러한 아이디어를 호환 가능하게 합니다. 스테이블 코인이 비트코인 ​​담보에 대한 청구로 발행될 때 이 프로세스는 사실상 달러에 대한 숏입니다. 장기간에 걸쳐 우리는 달러의 구매력이 감소함에 따라 비트코인의 가치가 상승하여 부채를 갚기가 더 쉬워질 것으로 예상합니다. 이것이 Pierre Rochard의 기사 "의 전제입니다.투기적 공격”

비트코인 지원 신용의 핵심 구성 요소는 달러와 비트코인 ​​사이에 시너지 효과와 플라이휠을 생성하는 능력입니다. 특히, 검열 저항성 달러에 대한 시장 수요가 증가함에 따라 결과적으로 더 많은 비트코인 ​​담보를 구매하고 스테이블 코인을 생성하고 해당 수요를 충족하기 위해 스마트 계약에 고정해야 하는 수요를 주도합니다. 이와는 별도로 비트코인 ​​발행에 대한 유기적 수요가 증가함에 따라(예: 0% 이자율로 차입) 검열 저항성 스테이블 코인의 유동성이 더 많이 생성됩니다. 검열 저항성 스테이블 코인과 비트코인 ​​담보 대출 모두 상당한 수요가 있는 것으로 입증되었습니다. 수요가 많은 이 두 제품을 결합하면 서로의 성장을 상호 영속화하는 달러와 비트코인 ​​지지자 사이에 시너지 효과가 발생합니다.

기술 스택과 순환 경제

Bitcoin의 제한된 스크립팅 기능으로 인해 Zero 및 Fuji와 같은 프로젝트는 현재 스마트 계약 기능을 제공하는 Bitcoin 사이드체인에 구축되어야 합니다. 장단점은 사용자가 자신의 비트코인을 연합 다중 서명 주소를 지정하고 RBTC 또는 L-BTC로 알려진 비트코인 ​​파생 상품을 받습니다.

당분간 이것은 Bitcoin 정신과 완벽하게 일치하지 않는 신뢰 제한입니다. 그러나 이러한 연합 모델을 사용하여 다음과 같은 무신뢰 옵션에 대한 연구를 탐색하면서 제품 시장 적합성을 증명할 수 있습니다. 드라이브체인 및 유효성 롤업(일명 "zk 롤업"). 유효성 롤업 언젠가는 연합의 기능을 대체하고 비트코인 ​​기본 계층의 핵심 원칙을 변경하지 않고 사이드체인의 현재 신뢰 가정을 우회할 수 있는 무신뢰 양방향 페그를 만드는 방법으로 특히 흥미롭습니다. Bitcoin의 유효성 롤업에 대한 자세한 분석을 찾을 수 있습니다. 여기에서 지금 확인해 보세요.. 또는 비디오에서 비트코인의 ZK 롤업에 대해 논의하고 있습니다. 여기에서 지금 확인해 보세요. 및 여기에서 지금 확인해 보세요.:

궁극적인 미래에는 유효성 롤업에 발행된 스테이블 코인 사이에 신뢰가 최소화된 브리지를 생성하는 것이 포함될 수 있으며 이후에 라이트닝 네트워크에서 지불에 사용됩니다. 이것은 토란 및 RGB, 라이트닝 네트워크에서 토큰 발행을 허용합니다(단, 글로벌 상태가 없기 때문에 부분적으로 스마트 계약 기능이 제한됨). 현재 Taro 및 RGB의 비전은 USDT 및 USDC와 같은 안정적인 스테이블 코인을 Lightning으로 가져오는 것입니다. 그러나 라이트닝 네트워크를 통해 중앙집중식 법정화폐 스테이블코인 대신 검열에 더 강하고 기본 비트코인 ​​담보에 대한 수요를 유도하는 비트코인 ​​지원 스테이블코인을 보낼 수 있는 기능은 비트코인 ​​정신과 더 일치하며 다음 진화가 될 것입니다. 더 분산된 순환 비트코인 ​​경제.

비트코인 지원 스테이블코인의 출현은 비트코인을 영원히 보유할 수 있는 세상에서 이러한 기술을 연결하는 동시에 라이트닝의 우수한 결제 레일을 통해 비트코인 ​​지원 달러 계정 단위의 단기 및 중기적 이점을 얻습니다. 분산형 비트코인 ​​담보 신용은 달러와 편재된 계정 단위로서의 수용에 반대하는 대신 비트코인을 기반으로 하는 우수한 시스템을 구축하기 위해 달러와 함께 작동합니다.

>> 자세히보기 Bitcoin 지원 대출을 제공하는 DeFi 및 CeFi 플랫폼

Bitcoin 지원 신용의 의미

표면적으로 DeFi를 사용하는 비트코인 ​​지원 신용은 비트코인 ​​사용자가 비트코인을 판매하지 않고도 KYC가 없고 비수탁 방식으로 달러 표시 대출을 받을 수 있도록 합니다. 그러나 그것은 그 중요성을 크게 과소평가하는 것입니다.

더 깊은 수준에서 비트코인 ​​지원 신용은 하이퍼비트코인화로 가는 인센티브 브리지가 될 것입니다. 그것은 달러가 무의미해짐에 따라 달러에서 비트코인 ​​지원 달러로, 궁극적으로 완전히 새로운 비트코인 ​​지원 신용 수단으로의 전환을 촉진할 것입니다.

DeFi를 사용하여 신용 창출에 대한 장벽과 불투명성을 무너뜨림으로써 우리는 자금 창출에 대한 중앙 기관의 독점권을 해제할 것입니다. 단순히 자산인 비트코인을 보유하고 전송할 수 있는 것만으로는 충분하지 않습니다. 우리는 또한 금융 서비스와 자금 창출 계층을 분산화해야 합니다. 우리가 이러한 통화 계층을 무시한다면, 중앙 당국이 항상 존재하는 신용 ​​수요를 사용하여 양육권을 통해 우리의 통화 주권을 강탈하는 세계인 진정으로 모든 최악의 방식으로 비트코인을 금 2.0의 삶으로 격하시키는 것입니다.

Bitcoin DeFi로의 전환은 하향식 중앙 집중식 화폐 생성에서 분산된 상향식으로 패러다임을 전환할 것입니다. 특히 개인은 자신의 신용 생성자가 될 수 있는 옵션을 갖게 됩니다. 은행과 중앙 당국은 더 이상 신용이 어떻게 생성되고 어디에 할당되는지 일방적으로 지시할 수 없습니다. 이것은 시장의 욕구를 보다 적절하게 반영하는 소수의 중앙 집중식 할당자와는 대조적으로 무한한 수의 고립된 실험으로 자본 할당의 분산 모델을 만들 것입니다.

DeFi를 통한 탈중앙화 비트코인 ​​지원 스테이블코인 대출의 중요성은 과소평가될 수 없습니다. 생태계의 이질적인 부분(가치 저장소, 신용, 스마트 계약 및 결제)을 비트코인과 함께 특이점으로 연결하는 다리입니다.

저는 비트코인이 이러한 깨달음 없이는 최대의 성공을 거둘 것이라고 믿지 않습니다.

이것은 David Seroy의 게스트 게시물입니다. 표현된 의견은 전적으로 자신의 의견이며 반드시 BTC Inc. 또는 Bitcoin Magazine.

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